Χρηματοοικονομικά παράγωγα Αντιστάθμιση και έλεγχος της αβεβαιότητας

Αβεβαιότητα και παράγωγα Αβεβαιότητα (risk) 1) Στις μετοχές 2) Τα ομόλογα 2) Τις συναλλαγματικές ισοτιμίες 3) Τις πρώτες ύλες (commodities) 4) Τα επιτόκια Οδήγησαν στη δημιουργία των παραγώγων

Στοιχεία των παραγώγων 1 Το παράγωγο συνιστά και αυτό ένα στοιχείο ενεργητικού και είναι υπερκείμενο σε ένα άλλο στοιχείο ενεργητικού που λέγεται υποκείμενο (underlying) Είναι σχεδιασμένο έτσι ώστε η κατοχή του παραγώγου, να ρυθμίζει την αβεβαιότητα της κατοχής του υποκείμενου ενεργητικού.

Στοιχεία των παραγώγων 2 Υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού για παράγωγα είναι 1) Μετοχές 2) Ομόλογα 2) Συναλλαγματικές ισοτιμίες 3) Τιμές πρώτων υλών (commodities) 4) Επιτόκια

Είδη Παραγώγων Forwards Futures (μελλοντικά Συμβόλαια) Options (Δικαιώματα)

Forwards Συμφωνία αγοράς ή πώλησης ενός στοιχείου ενεργητικού, σε προκαθορισμένη μελλοντική μέρα,και σε μια προκαθορισμένη αλλά άγνωστη τιμή (delivery price) (Το forward έχει και αυτό την δική του τιμή και διαπραγματεύεται εκτός χρηματιστηρίων [over the counter])

Futures Συμφωνία αγοράς ή πώλησης ενός στοιχείου ενεργητικού, σε προκαθορισμένη μελλοντική μέρα,και σε μια προκαθορισμένη (αλλά και άγνωστη) τιμή (delivery price) (Το future έχει και αυτό την δική του τιμή και διαπραγματεύεται, σε αντίθεση με τα forward εντός των χρηματιστηρίων)

Short-Long θέσεις Long θέση Αρχίζει με αγορά και τελειώνει με πώληση Το κέρδος αυξάνει όταν ανεβαίνει η τιμή Short θέση Αρχίζει με πώληση και τελειώνει με αγορά Το κέρδος αυξάνει όταν κατεβαίνει η τιμή

Αντιστάθμιση αβεβαιότητας με futures Είναι ένας εύκολος τρόπος να αντισταθμιστεί ο κίνδυνος πτώσης των τιμών ενός στοιχειού ενεργητικού, παίρνοντας μία short θέση σε future που το έχει υποκείμενο

Options (δικαιώματα, 1973) Call Options Είναι ασφαλιστήρια ζημιάς από θέσεις short του υποκείμενου Δίνει το δικαίωμα στον κάτοχο να αγοράσει σε μια προκαθορισμένη γνωστή τιμή σε μια προκαθορισμένη μελλοντική μέρα το υποκείμενο προϊόν. Put Options Είναι ασφαλιστήρια ζημίας από θέσεις Long του υποκείμενου Δίνει το δικαίωμα στον κάτοχο να πουλήσει σε μια προκαθορισμένη γνωστή τιμή σε μια προκαθορισμένη μελλοντική μέρα το υποκείμενο προϊόν. Τα options έχουν και αυτά την δική τους τιμή και διαπραγματεύονται τόσο εντός χρηματιστηρίων όσο και εκτός (over the counter)

Αντιστάθμιση αβεβαιότητας με Options Είναι σχεδόν ο μοναδικός τρόπος αντιστάθμισης της αβεβαιότητας της τιμής που θα έχει ένα στοιχείο ενεργητικού σε μια μελλοντική μέρα

Παράγωγα στην Ελλάδα Το χρηματιστήριο Παραγώγων Αθηνών άρχισε να λειτουργεί στη Ελλάδα το 1999 –