Αρχές Χρηματοοικονομικής Διοίκησης ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ Ασκήσεις Πράξεις Διδάσκων Στέργιος Τάσιος Ασκήσεις - Πράξεις Διδάσκων Στέργιος Τάσιος

Σύνοψη βασικών εννοιών Χρηματοοικονομική ανάλυση: η συγκέντρωση και ανάλυση των οικονομικών πληροφοριών μιας επιχείρησης είτε από τις οικονομικές καταστάσεις, είτε εκτός Χρηματοοικονομικοί δείκτες: λόγοι (κλάσματα) των χρηματοοικονομικών μεγεθών της επιχείρησης. Διακρίνονται σε: Δείκτες ρευστότητας Δείκτες δραστηριότητας Δείκτες μόχλευσης ή χρέους Δείκτες απόδοσης Δείκτες αποτίμησης

Άσκηση 1 – Δείκτες Ρευστότητας Να υπολογίσετε τους αριθμοδείκτες της εταιρίας «Ζ» με βάση τις οικονομικές καταστάσεις της 31/12/2015. Δείκτης Κυκλοφοριακής Ρευστότητας (current ratio) 𝚫𝚱𝚸= 𝚱𝛖𝛋𝛌𝛐𝛗𝛐𝛒𝛐ύ𝛎 𝚬𝛎𝛆𝛒𝛄𝛈𝛕𝛊𝛋𝛐 𝚩𝛒𝛂𝛘𝛖𝛑𝛒ό𝛉𝛆𝛔𝛍𝛆𝛓 𝚼𝛑𝛐𝛘𝛒𝛆𝛚𝛔𝛆𝛊𝛓 𝚫𝚱𝚸= 𝟑𝟎.𝟗𝟖𝟏.𝟔𝟒𝟒 −𝟐𝟏𝟑.𝟑𝟐𝟔 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕 = 𝟑𝟎.𝟕𝟔𝟖.𝟑𝟏𝟖 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕 =𝟑,𝟏𝟖 (ΔΚΡ>2) Σημείωση: λογαριασμοί προκαταβολών του κυκλοφορούντος ενεργητικού (π.χ. για αγορά αποθεμάτων) και των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων (π.χ. προεισπράξεις) δεν λαμβάνονται υπόψη στον υπολογισμό του δείκτη. Δείκτης Άμεσης Ρευστότητας (acid test ratio) 𝚫𝚨𝚸= 𝚱𝛖𝛋𝛌𝛐𝛗𝛐𝛒𝛐ύ𝛎 𝚬𝛎𝛆𝛒𝛄𝛈𝛕𝛊𝛋𝛐 −𝚨𝛑𝛐𝛉𝜺𝝁𝜶𝝉𝜶 𝚩𝛒𝛂𝛘𝛖𝛑𝛒ό𝛉𝛆𝛔𝛍𝛆𝛓 𝚼𝛑𝛐𝛘𝛒𝛆𝛚𝛔𝛆𝛊𝛓 𝚫𝚨𝚸= 𝟑𝟎.𝟗𝟖𝟏.𝟔𝟒𝟒 −𝟒.𝟕𝟏𝟒.𝟕𝟏𝟔 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕 = 𝟐𝟔.𝟐𝟔𝟔.𝟗𝟐𝟖 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕 =𝟐,𝟕𝟐 (ΔΑΡ>1,5)

Άσκηση 1 – Δείκτες Δραστηριότητας Δείκτης Κυκλοφοριακής Ταχύτητας Αποθεμάτων (inventory turnover) 𝚱𝚻𝚨= 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝜼 𝚱ό𝛔𝛕𝛐𝛓 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝝎𝝂 𝚨𝛑𝛐𝛉𝜺𝝁𝜶𝝉𝜶 𝚱𝚻𝚨= 𝟐𝟐.𝟎𝟕𝟑.𝟖𝟗𝟑 𝟒.𝟔𝟏𝟒.𝟕𝟏𝟔 −𝟐𝟏𝟑.𝟑𝟐𝟔 = 𝟐𝟐.𝟎𝟕𝟑.𝟖𝟗𝟑 𝟒.𝟒𝟎𝟏.𝟑𝟗𝟎 =5,01 (υπολογισμός με κόστος πωλήσεων) (μέσος όρος παραμονής σε απόθεμα 12/5=2,4 μήνες Δείκτης Κυκλοφοριακής Ταχύτητας Ενεργητικού (total assets turnover) 𝚱𝚻𝚬= 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝚺ύ𝛎𝛐𝛌𝛐 𝚬𝛎𝛆𝛒𝛄𝛈𝛕𝛊𝛋𝛐𝛖 𝚱𝚻𝚬= 𝟒𝟓.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 𝟒𝟎.𝟐𝟓𝟑.𝟎𝟎𝟕 =1,13 (>1) Δείκτης Κυκλοφοριακής Ταχύτητας Παγίων (fixed assets turnover) 𝚱𝚻𝚬= 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝚱𝛂𝛉𝛂𝛒𝜶 𝚷𝜶𝜸𝜾𝜶 (Καθαρά Πάγια=Πάγια – Αποσβέσεις) 𝚱𝚻𝚬= 𝟒𝟓.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 𝟗.𝟐𝟕𝟏.𝟑𝟔𝟑 =4,89

Άσκηση 1 – Δείκτες Δραστηριότητας Μέση Περίοδος Είσπραξης (average collection period) 𝚳𝚷𝚬= 𝚬𝛊𝛔𝛑𝛒𝛂𝛋𝛕𝜺𝝄𝜾 𝚲𝛐𝛄𝛂𝛒𝛊𝜶𝝈𝝁𝝄𝜾∗𝟑𝟔𝟓 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝚳𝚷𝚬= 𝟏𝟕.𝟒𝟎𝟐.𝟗𝟖𝟗+𝟏.𝟏𝟕𝟓.𝟐𝟒𝟑 ∗𝟑𝟔𝟓 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 = 𝟔.𝟕𝟖𝟏.𝟎𝟓𝟒.𝟔𝟖𝟎 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 =156,42 ημέρες Δείκτης Κυκλ. Ταχύτητας Είσπραξης Απαιτήσεων (acc. receivable turnover) 𝚱𝚻𝚬𝚨= 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝚬𝛊𝛔𝛑𝛒𝛂𝛋𝛕𝜺𝝄𝜾 𝚲𝛐𝛄𝛂𝛒𝛊𝜶𝝈𝝁𝝄𝜾 𝚱𝚻𝚬𝚨= 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 𝟏𝟖.𝟓𝟕𝟖.𝟐𝟑𝟐 =𝟐,𝟑𝟑 Μέση Περίοδος Πληρωμής (accounts payables period) 𝚳𝚷𝚷= 𝚷𝛌𝛈𝛒𝛚𝝉𝜺𝝄𝜾 𝚲𝛐𝛄𝛂𝛒𝛊𝜶𝝈𝝁𝝄𝜾∗𝟑𝟔𝟓 𝚱𝛐𝛔𝛕𝛐𝛓 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝝎𝝂 𝚳𝚷𝚷= 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕∗𝟑𝟔𝟓 𝟐𝟐.𝟎𝟕𝟑.𝟖𝟗𝟑 = 𝟑.𝟓𝟑𝟎.𝟎𝟓𝟗.𝟗𝟎𝟓 𝟐𝟐.𝟎𝟕𝟑.𝟖𝟗𝟑 =159,92 ημέρες

Άσκηση 1 – Δείκτες Μόχλευσης ή Χρέους Δείκτης Συνολικής Δανειακής Επιβάρυνσης (debt ratio) 𝚺𝚫𝚬= 𝚵𝛆𝛎𝛂 𝚱𝛆𝛗𝜶𝝀𝜶𝜾𝜶 𝚺𝛖𝛎𝛐𝛌𝛐 𝚬𝛎𝛆𝛒𝛄𝛈𝛕𝛊𝛋𝛐ύ (Ξένα Κεφ: οι Βραχ. και Μακρ. Υποχρεώσεις) 𝚺𝚫𝚬= 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕+𝟎 𝟒𝟎.𝟐𝟓𝟑.𝟎𝟎𝟕 =𝟎,𝟐𝟒𝟎𝟑 𝛈 𝟐𝟒,𝟎𝟑% Δείκτης Ξένων προς Ίδια Κεφάλαια (debt to equity ratio) 𝚵𝚰𝚱= 𝚵𝛆𝛎𝛂 𝚱𝛆𝛗𝜶𝝀𝜶𝜾𝜶 Ί𝜹𝜾𝜶 𝜿𝜺𝝋𝜶𝝀𝜶𝜾𝜶 𝚵𝚰𝚱= 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕+𝟎 𝟐𝟗.𝟒𝟑𝟖.𝟔𝟓𝟑 =𝟎,𝟑𝟐𝟖𝟓 𝛈 𝟑𝟐,𝟖𝟓% Βαθμός Κάλυψης Χρηματοοικονομικών Δαπανών (interest coverage) 𝚩𝚱𝚾𝚫= 𝚱𝛆𝛒𝛅𝛈 𝛑𝛒𝛐 𝚻𝛐𝛋𝛚𝛎 𝛋𝜶𝜾 𝚽𝛐𝛒𝛚𝛎 𝚾𝛒𝛆𝛚𝛔𝛕𝜾𝜿𝝄𝜾 𝚻𝛐𝛋𝛐𝛊 𝚩𝚱𝚾𝚫= 𝟑.𝟎𝟓𝟔.𝟐𝟎𝟓 𝟐𝟐.𝟕𝟏𝟑 =𝟏𝟑𝟒,𝟓𝟔 𝜼 𝟏𝟑.𝟒𝟓𝟔% (>200 – 250%)

Άσκηση 1 – Δείκτες Απόδοσης Δείκτης Περιθωρίου Μεικτού Κέρδους (gross profit margin) 𝚷𝚳𝚱= 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 −𝚱𝛐𝛔𝛕𝛐𝛓 𝚷𝛚𝛌𝛈𝛔𝛆𝛚𝛎 𝚷𝝎𝝀𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝚷𝚳𝚱= 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 −𝟐𝟐.𝟎𝟕𝟑.𝟖𝟗𝟑 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 = 𝟐𝟐.𝟏𝟕𝟖.𝟑𝟒𝟑 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 =𝟎,𝟒𝟗𝟎𝟖 𝛈 𝟒𝟗,𝟎𝟖% Δείκτης Περιθωρίου Καθαρού Κέρδους (net profit margin) 𝚷𝚱𝚱= 𝚱𝛂𝛉𝛂𝛒𝜶 𝚱𝜺𝝆𝜹𝜼 𝚷𝝎𝝀𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝚷𝚷𝚱= 𝟐.𝟏𝟖𝟔.𝟔𝟔𝟓 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 =0,05 ή 5% Δείκτης Απόδοσης Ενεργητικού (return on assets – ROA) ΔΑΕ - 𝐑𝐎𝐀= 𝚱𝛂𝛉𝛂𝛒𝜶 𝚱𝜺𝝆𝜹𝜼 𝚺ύ𝛎𝛐𝛌𝛐 𝚬𝛎𝜺𝝆𝜸𝜼𝝉𝜾𝜿𝝄𝝊 ΔΑΕ - 𝐑𝐎𝐀= 𝟐.𝟏𝟖𝟔.𝟔𝟔𝟓 𝟒𝟎.𝟐𝟓𝟑.𝟎𝟎𝟕 =0,054 ή 5,4%

Άσκηση 1 – Δείκτες Απόδοσης Δείκτης Απόδοσης Συνολικών Κεφαλαίων (Return on invested capital – ROIC) 𝚫𝚨𝚺𝚱−𝐑𝐎𝐈𝐂= 𝚱𝛂𝛉𝛂𝛒𝛂 𝚱𝛆𝛒𝛅𝛈+𝚾𝛒𝛈𝛍𝛂𝛕𝛐𝛐𝛊𝛋𝛐𝛎𝛐𝛍𝛊𝛋𝜶 𝚬𝛏𝛐𝛅𝛂 𝚺𝛖𝛎𝛐𝛌𝛊𝛋𝛂 𝚨𝛑𝜶𝝈𝝌𝝄𝝀𝝄𝝊𝝁𝜺𝝂𝜶 𝚱𝛆𝛗𝛂𝛌𝛂𝛊𝛂 𝚫𝚨𝚺𝚱−𝐑𝐎𝐈𝐂= 𝟐.𝟏𝟖𝟔.𝟔𝟔𝟓+𝟐𝟐.𝟕𝟏𝟑 𝟒𝟎.𝟐𝟓𝟑.𝟎𝟎𝟕 = 𝟐.𝟐𝟎𝟗.𝟑𝟕𝟖 𝟒𝟎.𝟐𝟓𝟑.𝟎𝟎𝟕 =𝟎,𝟓𝟏𝟗𝟓 𝛈 𝟓𝟏,𝟗𝟓% Δείκτης Απόδοσης Ιδίων Κεφαλαίων (return on equity – ROE) 𝚫𝚨𝐈𝚱−𝐑𝐎𝐄= 𝚱𝛂𝛉𝛂𝛒𝛂 𝚱𝛆𝛒𝜹𝜼 𝚰𝛅𝛊𝛂 𝚱𝛆𝛗𝛂𝛌𝛂𝛊𝛂 𝚫𝚨𝚰𝚱−𝐑𝐎𝚬= 𝟐.𝟏𝟖𝟔.𝟔𝟔𝟓 𝟐𝟗.𝟒𝟑𝟖.𝟔𝟓𝟒 =𝟎,𝟎𝟕𝟒𝟐 𝛈 𝟕,𝟒𝟐%

Άσκηση 2 – Δείκτες Αποτίμησης Λόγος Τιμής προς Κέρδη ανά Μετοχή (Price to earnings P/E ratio) 𝐏/𝐄= 𝚾𝛒𝛈𝛍𝛂𝛕𝛊𝛔𝛕𝛈𝛒𝛊𝛂𝛋𝜼 𝚻𝛊𝛍𝛈 𝛍𝛆𝛕𝛐𝛘𝜼𝝇 𝚱𝛆𝛒𝛅𝛈 𝛂𝛎𝛂 𝛍𝛆𝛕𝛐𝛘𝛈 Ο αριθμός των μετοχών του ομίλου Folli – Follie στις 31.12.2016 ήταν 66.378. 312 και τα κέρδη του 222.466.621 €. Η χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής στις 30.12.2016 ήταν 19,23 €. Να υπολογίσετε το δείκτη τιμής προς κέρδη ανά μετοχή. Απάντηση: Κέρδη ανά μετοχή: 222.466.621/66.378.312 = 3,3515 𝐏/𝐄= 𝟏𝟗,𝟐𝟑 𝟑,𝟑𝟓 =5,74 Τιμή μετοχής προς λογιστική αξία 𝐏/𝐄= 𝚾𝛒𝛈𝛍𝛂𝛕𝛊𝛔𝛕𝛈𝛒𝛊𝛂𝛋𝜼 𝚻𝛊𝛍𝛈 𝛍𝛆𝛕𝛐𝛘𝜼𝝇 𝚲𝛐𝛄𝛊𝛔𝛕𝛊𝛋𝜼 𝜶𝝃𝜾𝜶 𝝁𝜺𝝉𝝄𝝌𝜼𝝇 = 𝟏𝟗,𝟐𝟑 𝟐𝟕,𝟖𝟗 =0,69 (<1 η μετοχή θεωρείται ελκυστική) Λογιστική αξία μετοχής: το πηλίκο των ιδίων κεφαλαίων προς τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία

Άσκηση 3 Δίνονται οι κάτωθι πληροφορίες για την επιχείρηση Χ: Δείκτης άμεσης ρευστότητας: 1,2 φορές Κεφάλαιο Κίνησης = (Κυκλ. Ενεργ. – Βραχ. Υποχρ) =250.000 Κυκλοφοριακή ταχύτητα αποθεμάτων: 5 φορές Κυκλοφοριακή ταχύτητα εισπρακτέων λογαριασμών: 10 φορές Δείκτης συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: 1,85714 Να συμπληρώσετε τα κενά στις οικονομικές καταστάσεις της επιχείρησης Χ (ισολογισμό και αποτελέσματα χρήσης). Για τον υπολογισμό της κυκλοφοριακής ταχύτητας των αποθεμάτων να χρησιμοποιηθεί το κόστος πωλήσεων.

Άσκηση 3 Ισολογισμός 31/12/2016 Αποτελέσματα χρήσης 31/12/2016 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Καθαρά Πάγια Στοιχεία …………. Πωλήσεις 1.400.000 Αποθέματα Κόστος πωλήσεων Απαιτήσεις (εισπρακτέοι λογαριασμοί) Μικτά Κέρδη Χρεόγραφα 110.000 Λειτουργικές δαπάνες 250.000 Διαθέσιμα (Ταμείο) Κέρδη προ Τόκων και Φόρων 150.000 Κυκλοφορούν Ενεργητικό Χρημ/κες δαπάνες (τόκοι) Σύνολο Ενεργητικού Κέρδη προ Φόρων 100.000 Φόρος (40%) ΠΑΘΗΤΙΚΟ Καθαρά Κέρδη Μετοχικό Κεφάλαιο Αποθεματικά Ίδια Κεφάλαια Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις 400.000 Προμηθευτές Γραμμάτια πληρωτέα 120.000 Λοιπές βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις 30.000 Σύνολο υποχρεώσεων Σύνολο Παθητικού

Άσκηση 3 Ίδια κεφάλαια = Μετοχικό κεφάλαιο + Αποθεματικά = 100.000 + 250.000 = 350.000 Συνολικές Υποχρ./Ίδια Κεφάλαια = 1,8571 Συνολικές υποχρεώσεις=1,85714*350.000= 650.000 Βραχ. υποχρ.= Συνολικές Υποχρ. – Μακρ. Υποχρ.= 650.000 - 400.000 = 250.000 Προμηθευτές: Σύνολο βραχ. υποχρ. – Γραμμάτια πληρωτέα – Λοιπές βραχ υποχρ= = 250.000 - 120.000 - 30.000 =100.000 Σύνολο Ενεργητικού = Ίδια Κεφάλαια + Μακρ. Υποχρ. + Βραχ. Υποχρ.= = 350.000+400.000+250.000 = 1.000.000 Κεφάλαιο Κίνησης= Κυκλοφορούν Ενεργητικό – Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις Κυκλοφορούν Ενεργητικό= 250.000 + 250.000 = 500.000 Σύνολο Ενεργητικού = Πάγια + Κυκλοφορούν Ενεργητικό Πάγια =1.000.000 – 500.000 = 500.000

Άσκηση 3 Κυκλοφοριακή ταχύτητα εισπρακτέων = Πωλήσεις/Εισπρακτέοι Λογαριασμοί Εισπρακτέοι λογαριασμοί =1.400.000/10 = 140.000 Δείκτης Άμεσης Ρευστότητας=(Κυκλ. Ενεργητικο – Αποθέματα)/Βραχ Υποχρ. 1,2 = (500.000 – Αποθέματα)/250.000 1,2*250.000 = 500.000 – Αποθέματα Αποθέματα = 500.000 – 300.000 = 200.000 Κυκλ Ενεργ.= Αποθέματα + Απαιτήσεις + Χρεόγραφα + Διαθέσιμα Διαθέσιμα = Κυκλ Ενεργ – Αποθέματα – Απαιτήσεις – Χρεόγραφα Διαθέσιμα = 500.000 – 200.000 – 140.000 – 110.000 = 50.000 Κυκλοφοριακή ταχύτητα αποθεμάτων = Κόστος Πωλήσεων/ Αποθέματα Κόστος Πωλήσεων = Αποθέματα*Κυκλ. ταχύτητα αποθεμάτων Κόστος Πωλήσεων = 200.000*5 = 1.000.000

Άσκηση 3 Ισολογισμός 31/12/2016 Αποτελέσματα χρήσης 31/12/2016 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Καθαρά Πάγια Στοιχεία 500.000 Πωλήσεις 1.400.000 Αποθέματα 200.000 Κόστος πωλήσεων 1.000.000 Απαιτήσεις 140.000 Μικτά Κέρδη 400.000 Χρεόγραφα 110.000 Λειτουργικές δαπάνες 250.000 Διαθέσιμα (Ταμείο) 50.000 Κέρδη προ Τόκων και Φόρων 150.000 Κυκλοφορούν Ενεργητικό Χρημ/κες δαπάνες (τόκοι) Σύνολο Ενεργητικού Κέρδη προ Φόρων 100.000 Φόρος (40%) 40.000 ΠΑΘΗΤΙΚΟ Καθαρά Κέρδη 60.000 Μετοχικό Κεφάλαιο Αποθεματικά Ίδια Κεφάλαια 350.000 Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις Προμηθευτές Γραμμάτια πληρωτέα 120.000 Λοιπές βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις 30.000 Σύνολο υποχρεώσεων 650.000 Σύνολο Παθητικού

Άσκηση 4 Για την εταιρία Ψ δίνονται τα ακόλουθα στοιχεία: Δείκτης Κυκλοφοριακής Ρευστότητας (ΔΚΡ): 4 Δείκτης Άμεσης Ρευστότητας (ΔΑΡ): 3,5 Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις: 1.000.000 Κυκλοφοριακή Ταχύτητα Αποθεμάτων: 120 ημέρες Να υπολογίσετε το κόστος πωλήσεων της εταιρίας Ψ.

Άσκηση 4 ΔΚΡ = Κυκλοφορούν Ενεργητικό/Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις Κυκλοφορούν Ενεργητικό = ΔΚΡ*Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις Κυκλοφορούν Ενεργητικό = 4*1.000.000 =4.000.000 ΔΑΡ = (Κυκλοφορούν Ενεργητικό – Αποθέματα)/Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις 3,5 = (4.000.000 – Αποθέματα)/1.000.000 Αποθέματα = 4.000.000 – 3,5*1.000.000 = 500.000 Κυκλοφοριακή Ταχύτητα αποθεμάτων = 120 ημέρες ή 4 μήνες 12/4 = 3 φορές Κυκλοφοριακή Ταχύτητα Αποθεμάτων = Κόστος πωλήσεων/Αποθέματα 3 = Κόστος Πωλήσεων/500.000 Κόστος Πωλήσεων = 3*500.000 = 1.500.000

Άσκηση 5 Δίνονται τα ακόλουθα στοιχεία για την εταιρία Ω: Διαθέσιμα: 15.000 Απαιτήσεις: 800.000 Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις: 500.000 Μικτό Κέρδος: 1.000.000 Δείκτης Κυκλοφοριακής Ρευστότητας (ΔΚΡ): 3 Δείκτης Άμεσης Ρευστότητας (ΔΑΡ): 2,5 Κυκλοφοριακή ταχύτητα αποθεμάτων: 90 ημέρες Να υπολογίσετε: α) το κόστος πωλήσεων, β) τις πωλήσεις, γ) τη μέση περίοδο είσπραξης των απαιτήσεων και δ) τη μέση περίοδο πληρωμής των υποχρεώσεων.

Άσκηση 5 ΔΚΡ = Κυκλοφορούν Ενεργητικό/Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις Κυκλοφορούν Ενεργητικό = ΔΚΡ*Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις Κυκλοφορούν Ενεργητικό = 3*500.000=1.500.000 ΔΑΡ = (Κυκλοφορούν Ενεργητικό – Αποθέματα)/Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις 2,5 = (1.500.000 – Αποθέματα)/500.000 Αποθέματα = 1.500.000 – 2,5*500.000 = 250.000 Κυκλοφοριακή Ταχύτητα Αποθεμάτων = 90 ημέρες ή 3 μήνες 12/3 = 4 φορές Κυκλοφοριακή Ταχύτητα Αποθεμάτων = Κόστος πωλήσεων/Αποθέματα 4 =Κόστος Πωλήσεων/250.000 Κόστος Πωλήσεων = 4*250.000 = 1.000.000 Πωλήσεις – Κόστος Πωλήσεων = Μικτό Κέρδος

Άσκηση 5 Πωλήσεις = Μικτό Κέρδος + Κόστος Πωλήσεων Πωλήσεις = 1.000.000 + 1.000.000 = 2.000.000 Μέση Περίοδος Είσπραξης = (Εισπρακτέοι Λογαριασμοί*365)/Πωλήσεις Μέση Περίοδος Είσπραξης = (800.000*365)/2.000.000= 146 ημέρες Μέση Περίοδος Πληρωμών = (Πληρωτέοι Λογαριασμοί*365)/Κόστος Πωλήσεων Μέση Περίοδος Πληρωμών = (500.000*365)/1.000.000 = 182,5 ημέρες

Βιβλιογραφία Δ. Βασιλείου και Ν. Ηρειώτης (2008), Χρηματοοικονομική διοίκηση Θεωρία και Πρακτική