ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ -ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ Διδάσκων: Κλειούσης Ε. Ελευθέριος

ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΟΥ Σκοπός της αποτίμησης του επενδυτικού σχεδίου είναι να πείσουμε τους υποψήφιους επενδυτές να χρηματοδοτήσουν την επένδυση γιατί προσφέρει πραγματική απόδοση καλύτερη από άλλες διαθέσιμες εναλλακτικές επιλογές στην αγορά. Σκοπός της αποτίμησης του επενδυτικού σχεδίου είναι: Η εκτίμηση της πραγματικής αξίας του ενεργητικού Η εκτίμηση του βάρους των υποχρεώσεων Η εκτίμηση της προοπτικής αποδόσεων

ΠΟΛΛΑΠΛΑΣΙΑΣΤΕΣ Για παράδειγμα, διαθέτουμε το 20% του μετοχικού κεφαλαίου μιας επιχείρησης σε τιμή 1εκατ. Ευρώ. Αυτό σημαίνει ότι αποτιμούμε την επιχείρηση στα 5 εκατ. Ευρώ. «Πουλάμε» την πραγματική καθαρή θέση μείον το βάρος των υποχρεώσεων. Αλλά επίσης: Με τους «κόπους» και τη «σοφή διαχείρισή μας» έχουμε δημιουργήσει προϋποθέσεις μελλοντικών κερδών και θέλουμε αμοιβή για τη συμβολή μας στην προοπτική αυτή. ΑΥΤΗ ΤΗΝ «ΠΩΛΗΣΗ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗΣ ΣΤΗΝ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ» ΕΚΦΡΑΖΟΥΝ ΟΙ ΠΟΛΛΑΠΛΑΣΙΑΣΤΕΣ ΣΤΗ ΒΑΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΗΣ ΑΞΙΑΣ

ΟΙ ΣΥΝΗΘΕΣΤΕΡΑ ΧΡΗΣΙΜΟΠΟΙΟΥΜΕΝΟΙ ΠΟΛΛΑΠΛΑΣΙΑΣΤΕΣ ΕΊΝΑΙ: Ε.Α./ ΕΤΗΣΙΑ ΚΕΡΔΗ (συνήθως λειτουργικά ή καθαρά μετά από φόρους) Ε.Α/ΚΑΘΑΡΗ ΘΕΣΗ Ε.Α/ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Ε.Α./ΕΤΗΣΙΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ (συνήθως λειτουργικές) Ε.Α./ΠΩΛΗΣΕΙΣ Ε.Α./ΡΥΘΜΟΣ ΑΥΞΗΣΗΣ ΚΕΡΔΩΝ ΜΕΡΙΣΜΑΤΙΚΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ ΑΥΤΟΙ ΣΥΝΔΥΑΖΟΝΤΑΙ ΜΕ ΠΟΙΟΤΙΚΟΥΣ-ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΟΥΣ ΔΕΙΚΤΕΣ, ΌΠΩΣ: Οι προοπτικές ζήτησης στον κλάδο και στην αγορά Το μερίδιο αγοράς Το μέγεθος και η αφοσίωση της πελατειακής βάσης Η ποιότητα του managementκ.ά.

Αυτό επιτυγχάνεται με διάφορες μεθόδους: Η αξιολόγηση του επενδυτικού σχεδίου συνίσταται στη σύγκριση της αρχικής επενδυτικής δαπάνης με την παρούσα αξία των Καθαρών Ταμειακών Ροών που θα προκύψουν από τη λειτουργία της επένδυσης Αυτό επιτυγχάνεται με διάφορες μεθόδους: Α. ΜΕΘΟΔΟΣ ΤΗΣ ΚΑΘΑΡΗΣ ΠΑΡΟΥΣΑΣ ΑΞΙΑΣ: Εκτιμούμε τη διαφορά μεταξύ της παρούσας αξίας των καθαρών ταμειακών ροών της επένδυσης και της αρχικής επενδυτικής δαπάνης. Αποδεκτή επένδυση είναι εκείνη που προσφέρει Καθαρή Παρούσα Αξία >0. Β. ΜΕΘΟΔΟΣ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΣΥΝΤΕΛΕΣΤΗ ΑΠΟΔΟΣΗΣ: Ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης είναι το επιτόκιο που εξισώνει την καθαρή παρούσα αξία των μελλοντικών ετήσιων αποδόσεων με το 0. Γ. ΜΕΘΟΔΟΣ ΠΕΡΙΟΔΟΥ ΕΠΙΣΤΡΟΦΗΣ ΤΟΥ ΕΠΕΝΔΥΜΕΝΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ: Η περίοδος επιστροφής είναι ο χρόνος που απαιτείται για την πλήρη επανείσπραξη του κεφαλαίου που επενδύθηκε. Αποδεκτή επένδυση είναι εκείνη που επιτυγχάνει απόσβεση σε χρόνο αποδεκτό από τους χρηματοδότες. Δ. ΜΕΘΟΔΟΣ ΜΕΣΗΣ ΕΤΗΣΙΑΣ ΑΠΟΔΟΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ: Απόδοση της επένδυσης είναι η μέση ετήσια απόδοση κερδών επί του επενδυμένου κεφαλαίου, συνυπολογιζόμενης και της υπολειμματικής αξίας της επένδυσης στη λήξη της ωφέλιμης ζωής για την επιχείρηση. Αποδεκτή επένδυση είναι αυτή που προσφέρει Απόδοση Επένδυσης > μέσο κόστος κεφαλαίου.

ΤΕΛΟΣ