ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Ενότητα 6: ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ ΚΥΡΙΑΖΟΠΟΥΛΟΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ Τμήμα ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ

Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως εικόνες, που υπόκειται σε άλλου τύπου άδειας χρήσης, η άδεια χρήσης αναφέρεται ρητώς. 2

Χρηματοδότηση Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό έχει αναπτυχθεί στα πλαίσια του εκπαιδευτικού έργου του διδάσκοντα. Το έργο «Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο TEI Δυτικής Μακεδονίας και στην Ανώτατη Εκκλησιαστική Ακαδημία Θεσσαλονίκης» έχει χρηματοδοτήσει μόνο τη αναδιαμόρφωση του εκπαιδευτικού υλικού. Το έργο υλοποιείται στο πλαίσιο του Επιχειρησιακού Προγράμματος «Εκπαίδευση και Δια Βίου Μάθηση» και συγχρηματοδοτείται από την Ευρωπαϊκή Ένωση (Ευρωπαϊκό Κοινωνικό Ταμείο) και από εθνικούς πόρους. 3

Σκοποί ενότητας Σκοπός της ενότητας αυτής είναι να κατανοήσει ο φοιτητής την έννοια των αναδυόμενων αγορών 4

Περιεχόμενα ενότητας Εισαγωγικές έννοιες Διεθνείς κεφαλαιαγορές Διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου Επενδυτικές συνέπειες Μορφές εισρεόμενων κεφαλαίων Κίνδυνοι και ωφέλειες 5

ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ Η ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΠΟΥ ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΧΟΥΝ ΠΡΕΟΣΕΛΚΥΣΕΙ ΤΟ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΝ ΤΟΣΟ ΤΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΟΛΟΓΩΝ ΕΡΕΥΝΗΤΩΝ ΟΣΟ ΚΑΙ ΤΩΝ ΕΠΑΓΓΛΕΜΑΤΙΩΝ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΤΩΝ ΚΑΘΩΣ ΚΑΙ ΤΩΝ ΕΠΟΠΤΙΚΩΝ ΑΡΧΩΝ. ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ ΑΥΤΕΣ ΤΩΝ ΟΠΟΙΩΝ Η ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΕΙΝΑΙ ΡΑΓΔΑΙΑ ΚΑΙ ΣΥΝΕΧΗΣ ΤΑ ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΧΡΟΝΙΑ ΠΡΟΣΦΕΡΟΝΤΑΙ ΓΙΑ ΔΙΕΘΝΗ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΑΛΛΑ ΕΧΟΥΝ ΚΑΙ ΑΥΞΗΜΕΝΟΥΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥΣ ΜΕ ΑΡΝΗΤΙΚΕΣ ΣΥΝΕΠΕΙΕΣ ΣΤΟ ΔΙΕΘΝΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΟΠΩΣ ΕΧΕΙ ΑΠΟΔΕΙΧΘΕΙ ΑΠΟ ΤΙΣ ΠΡΟΣΦΑΤΕΣ ΚΡΙΣΕΙΣ ΚΑΙ ΤΙΣ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΤΑΡΑΧΕΣ. 6

ΕΠΙΣΚΟΠΗΣΗ ΤΩΝ ΔΙΕΘΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΟΙ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ ΠΑΡΟΥΣΙΑΖΟΥΝ ΘΕΤΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΕΞΕΛΙΞΗΣ ΜΕ ΕΛΑΧΙΣΤΕΣ ΕΞΑΙΡΕΣΕΙΣ ΣΤΟ ΧΡΟΝΙΚΟ ΔΙΑΣΤΗΜΑ Ο ΠΑΓΚΟΣΜΙΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΣΤΑ ΔΙΕΘΝΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΑΞΙΩΝ ΟΠΩΣ ΥΠΟΛΟΓΙΖΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΟΝ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟ SALOMON SMITH BARNEY. 7

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ 1/3 ΤΑ ΘΕΤΙΚΑ ΟΦΕΛΗ ΤΗΣ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΗΣ ΙΔΙΑΙΤΕΡΑ ΣΤΗ ΣΗΜΕΡΙΝΗ ΜΟΡΦΗ ΔΕΝ ΕΙΝΑΙ ΠΑΝΤΟΤΕ ΘΕΤΙΚΑ ΚΑΙ Η ΕΞΕΛΙΞΗ ΤΟΥ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΤΟ ΟΠΟΙΟ ΑΛΛΩΣΤΕ ΕΙΝΑΙ ΕΥΑΛΩΤΟ ΣΕ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΤΑΡΑΧΕΣ. ΤΟ ΔΕΙΓΜΑ ΑΥΤΟ ΔΙΑΙΡΕΙΤΑΙ ΣΕ ΔΥΟ ΜΕΡΗ: ΕΝΑ ΜΕΧΡΙ ΤΗΝ ΚΡΙΣΗ ΤΟΥ ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ 1987 ΚΑΙ ΕΝΑ ΔΕΥΤΕΡΟ ΓΙΑ ΤΗΝ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΚΡΙΣΗ ΠΕΡΙΟΔΟ. 8

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ 2/3 ΑΠΟ ΤΑ ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ ΠΡΟΚΥΠΤΕΙ: ΜΕΓΑΛΑ ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΟΠΩΣ Η ΚΡΙΣΗ ΤΟΥ ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ 1987 ΕΧΟΥΝ ΣΑΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ ΤΗΝ ΑΥΞΗΣΗ ΤΗΣ ΤΙΜΗΣ ΤΟΥ ΣΥΝΤΕΛΕΣΤΗ ΣΥΣΧΕΤΙΣΗΣ ΜΕΤΑΞΥ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΩΝ ΑΠΟΔΟΣΕΩΝ. ΓΙΑ ΤΗΝ ΜΕΤΑ ΤΟ ΚΡΑΧ 1987 ΠΕΡΙΟΔΟ ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΔΕΙΧΝΟΥ ΟΤΙ ΤΟ ΧΑΑ ΣΥΝΟΛΟΚΛΗΡΩΝΕΤΑΙ ΜΕ ΤΙΣ ΑΛΛΕΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ ΤΗΣ ΙΤΑΛΙΑΣ, ΙΣΠΑΝΙΑΣ, ΙΡΛΑΝΔΙΑΣ ΚΑΙ ΑΥΣΤΡΙΑΣ ΚΑΙ ΟΡΙΑΚΑ ΜΟΝΟΝ ΜΕ ΤΗΝ ΑΝΕΠΤΥΓΜΕΝΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ ΤΗΣ ΓΕΡΜΑΝΙΑΣ. ΑΥΤΟ ΣΗΜΑΝΕΙ ΟΤΙ ΜΕΤΑΞΥ ΤΩΝ ΜΙΚΡΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΑΝΑΠΤΥΧΘΗΚΑΝ ΙΣΧΥΡΟΙ ΔΕΣΜΟΙ ΜΕΤΑ ΤΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΚΡΙΣΗ ΤΟΥ

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ 3/3 ΤΟ ΠΑΡΑΠΑΝΩ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ ΔΕΝ ΙΣΧΥΕΙ ΣΤΗΝ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΤΟΥ ΧΑΑ ΜΕ ΤΑ ΑΛΛΑ ΜΕΓΑΛΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ. ΑΥΤΟ ΣΗΜΑΙΝΕΙ ΟΤΙ ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΠΡΟΣΦΕΡΕΙ ΓΙΑ ΤΗ ΔΙΕΘΝΗ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ. ΕΠΙΣΗΣ ΔΕΙΧΝΕΙ ΟΤΙ Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ ΔΕΝ ΕΧΕΙ ΑΚΟΜΑ ΟΛΟΚΛΗΡΩΘΕΙ ΜΕ ΤΙΣ ΑΛΛΕΣ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ. 10

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΣΥΝΕΠΕΙΕΣ ΣΤΙΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ 1/3 ΙΔΙΑΙΤΕΡΟ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΝ ΕΧΕΙ ΑΠΟΚΤΗΣΕΙ ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ Η ΣΥΖΗΤΗΣΗ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΟ ΜΕΛΛΟΝ ΚΑΙ ΤΗΝ ΟΛΟΚΛΗΡΩΣΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΣΤΟ ΠΛΑΙΣΙΟ ΤΟΥ ΚΟΙΝΟΥ ΝΟΜΙΣΜΑΤΟΣ. ΕΤΣΙ ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΕΡΓΑΣΙΕΣ ΕΧΟΥΝ ΔΗΜΟΣΙΕΥΤΕΙ ΣΤΟΝ ΑΚΑΔΗΜΑΪΚΟ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΤΥΠΟ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΟ ΒΑΘΜΟ ΟΛΟΚΛΗΡΩΣΗΣ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΑΛΛΑ ΚΑΙ ΤΙΣ ΠΡΑΚΤΙΚΕΣ ΣΥΝΕΠΕΙΕΣ ΠΟΥ Η ΕΝΙΑΙΑ ΑΓΟΡΑ ΘΑ ΕΧΕΙ ΣΤΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΚΑΙ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ. 11

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΣΥΝΕΠΕΙΕΣ ΣΤΙΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ 2/3 ΟΙ ΕΠΙΠΤΩΣΕΙΣ ΣΤΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ ΑΠΟ ΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ, ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗ ΚΑΙ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΗ ΕΝΑΡΜΟΝΙΣΗ ΜΕΤΑΞΥ ΤΩΝ ΧΩΡΩΝ-ΜΕΛΩΝ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΗΣ ΦΑΙΝΟΝΤΑΙ ΣΤΗ ΜΕΛΕΤΗ ΤΟΥ ΒΑΘΜΟΥ ΣΥΣΧΕΤΙΣΗΣ ΜΕΤΑΞΥ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΑΥΤΩΝ. ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΚΑΠΟΙΟΥΣ ΠΡΟΣΦΑΤΟΥΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥΣ Η ΜΕΣΗ ΕΤΗΣΙΑ ΤΙΜΗ ΤΟΥ ΣΥΝΤΕΛΕΣΤΗ ΣΥΣΧΕΤΙΣΗΣ ΣΤΙΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ ΑΥΞΑΝΕΤΑΙ ΚΑΤΑ 0,

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΣΥΝΕΠΕΙΕΣ ΣΤΙΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ 3/3 ΣΕ ΕΠΙΠΕΔΟ ΚΛΑΔΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΩΝ ΠΑΡΑΤΗΡΟΥΝΤΑΙ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΕΙΣ. ΠΡΑΓΜΑΤΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΟΛΟΚΛΗΡΩΣΗ ΔΕΝ ΘΑ ΕΠΗΡΕΑΣΤΟΥΝ ΤΟ ΙΔΙΟ Ο ΚΛΑΔΟΣ ΤΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ ΚΑΙ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΜΕ ΤΟΝ ΚΛΑΔΟ ΤΩΝ ΤΡΟΦΙΜΩΝ Ή ΤΩΝ ΜΕΤΑΦΟΡΩΝ ΓΙΑ ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ. ΣΥΓΧΡΟΝΩΣ ΠΡΟΚΥΠΤΕΙ ΟΤΙ Η ΣΥΜΠΕΡΙΦΟΡΑ ΤΩΝ ΜΤΧ ΜΙΑΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΕΠΗΡΕΑΖΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗ ΣΥΜΠΕΡΙΦΟΡΑ ΤΩΝ ΜΤΧ ΑΛΛΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΤΟΥ ΙΔΙΟΥ ΚΛΑΔΟΥ. 13

ΚΑΤΑΣΚΕΥΗ ΔΙΕΘΝΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ 1/4 ΟΙ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΕΙΝΑΙ ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΑ ΑΝΤΙΜΕΤΩΠΟΙ ΜΕ ΜΙΑ ΠΛΗΘΩΡΑ ΜΤΧ ΚΑΙ ΔΕΙΚΤΩΝ. Η ΣΗΜΑΝΤΙΚΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΑΥΤΩΝ ΕΙΝΑΙ ΠΡΟΦΑΝΗΣ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΚΑΙ ΤΙΣ ΔΙΑΣΥΝΟΡΙΑΚΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ. ΩΣΤΟΣΟ Η ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΤΗΣ ΚΑΤΑΣΚΕΥΗΣ ΤΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΕΙΤΑΙ ΣΗΜΑΝΤΙΚΑ: ΑΛΛΟΙ ΕΙΝΑΙ ΣΤΑΘΜΙΣΜΕΝΟΙ ΩΣ ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΙΜΗ, ΑΛΛΟΙ ΩΣ ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ, ΑΛΛΟΙ ΕΜΠΕΡΙΕΧΟΥΝ ΜΟΝΟΝ ΜΕΓΑΛΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΕΣ, ΑΛΛΟΙ ΜΟΝΟΝ ΜΕΤΟΧΕΣ ΜΙΚΡΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ, ΑΛΛΟΙ ΧΡΗΣΙΜΟΠΟΙΟΥΝ ΔΙΑΣΤΡΩΜΑΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΠΟ ΤΑ ΔΕΔΟΜΕΝΑ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ, ΑΛΛΟΙ ΕΙΝΑΙ ΕΥΚΟΛΗ ΚΑΙ ΑΛΛΟΙ ΠΟΛΥΠΛΟΚΟΙ. 14

ΚΑΤΑΣΚΕΥΗ ΔΙΕΘΝΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ 2/4 Ο ΚΥΡΙΟΣ ΣΚΟΠΟΣ ΕΝΟΣ ΔΕΙΚΤΗ ΜΙΑΣ ΑΓΟΡΑΣ ΕΙΝΑΙ ΝΑ ΔΩΣΕΙ ΜΙΑ ΜΕΣΗ ΠΕΡΙΓΡΑΦΗ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΣΤΗΝ ΟΠΟΙΑ ΑΝΑΦΕΡΕΤΑΙ ΚΑΙ ΝΑ ΜΕΤΡΗΣΕΙ ΤΗΝ ΑΠΟΔΟΣΗ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΣΤΟ ΣΥΝΟΛΟ ΤΗΣ. ΟΙ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΙ ΠΟΥ ΑΝΑΦΕΡΟΝΤΑΙ ΣΤΙΣ ΣΥΣΧΕΤΙΣΕΙΣ ΚΑΙ ΑΛΛΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΣΥΓΚΡΙΣΗ ΕΧΟΥΝ ΔΕΥΤΕΡΕΥΟΝΤΑ ΡΟΛΟ ΣΤΗΝ ΚΑΤΑΣΚΕΥΗ ΤΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ. ΜΕ ΔΕΔΟΜΕΝΑ ΑΥΤΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΑΤΑΣΚΕΥΗ ΕΝΟΣ ΔΕΙΚΤΗ ΘΑ ΠΡΕΠΕΙ ΝΑ ΠΡΟΣΔΙΟΡΙΖΟΥΜΕ ΤΙ ΠΕΡΙΛΑΜΒΑΝΕΙ Η ΑΓΟΡΑ ΣΤΗΝ ΟΠΟΙΑ ΘΑ ΑΝΑΦΕΡΕΤΑΙ ΚΑΙ ΑΠΟ ΠΟΙΑ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ ΜΑΣ ΕΝΔΙΑΦΕΡΕΙ. 15

ΚΑΤΑΣΚΕΥΗ ΔΙΕΘΝΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ 3/4 ΤΑ ΒΑΣΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΠΟΥ ΘΑ ΠΡΕΠΕΙ Ο ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΗΣ ΤΟΥ ΔΕΙΚΤΗ ΝΑ ΑΠΟΦΑΣΙΣΕΙ ΑΝΑΦΕΡΟΝΤΑΙ ΣΤΟΝ ΑΡΙΘΜΟ ΤΩΝ ΜΤΧ ΠΟΥ ΘΑ ΣΥΜΠΕΡΙΛΑΒΕΙ ΣΕ ΑΥΤΟΝ, ΤΗ ΣΤΑΘΜΙΣΗ ΤΗΣ ΚΑΘΕ ΜΤΧ ΚΑΙ ΤΟΝ ΤΡΟΠΟ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΤΗΣ ΜΕΤΑΒΟΛΗΣ ΤΩΝ ΤΙΜΩΝ ΤΟΥ ΔΕΙΚΤΗ. ΣΤΗ ΣΥΝΕΧΕΙΑ ΘΑ ΠΡΕΠΕΙ ΝΑ ΕΧΕΙ ΟΡΙΣΜΕΝΕΣ ΕΠΙΘΥΜΗΤΕΣ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΕΣ ΟΠΩΣ: 1. ΝΑ ΕΙΝΑΙ ΑΝΤΙΚΕΙΜΕΝΙΚΟΣ. 2. ΝΑ ΕΙΝΑΙ ΑΚΡΙΒΗΣ ΚΑΙ ΝΑ ΜΗΝ ΑΠΟΤΕΛΕΙ ΕΚΤΙΜΗΣΗ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ. 3. ΟΙ ΚΑΝΟΝΕΣ ΚΑΤΑΣΚΕΥΗΣ ΤΟΥ ΔΕΙΚΤΗ ΠΡΕΠΕΙ ΝΑ ΕΙΝΑΙ ΑΠΛΟΙ ΚΑΙ ΚΑΤΑΝΟΗΤΟΙ. 16

ΚΑΤΑΣΚΕΥΗ ΔΙΕΘΝΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ 4/4 4. Η ΣΥΜΜΕΤΟΧΗ ΤΗΣ ΜΙΑΣ Ή ΤΗΣ ΑΛΛΗΣ ΜΤΧ ΣΤΟ ΔΕΙΚΤΗ ΘΑ ΠΡΕΠΕΙ ΝΑ ΕΙΝΑΙ «ΑΞΙΟΚΡΑΤΙΚΗ». 5. Η ΕΠΙΛΟΓΗ ΤΟΥ ΔΕΙΓΜΑΤΟΣ ΤΩΝ ΣΥΜΠΕΡΙΛΑΜΒΑΝΟΜΕΝΩΝ ΜΤΧ ΠΡΕΠΕΙ ΝΑ ΒΑΣΙΖΕΤΑΙ ΣΤΟΝ ΠΛΗΘΥΣΜΟ. 6. ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΑΤΑΣΚΕΥΗ ΕΝΟΣ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΚΥΡΙΩΣ ΔΕΙΚΤΗ ΘΑ ΠΡΕΠΕΙ ΝΑ ΛΑΜΒΑΝΕΤΑΙ ΥΠΟΨΗ Η ΔΙΑΦΟΡΕΤΙΚΗ ΑΝΤΙΜΕΤΩΠΙΣΗ ΤΗΣ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΗΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ ΤΩΝ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΩΝ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΤΩΝ ΣΤΙΣ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ. 17

ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ 1/3 ΣΤΙΣ ΑΝΑΠΤΥΓΜΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΤΩΝ ΙΣΧΥΡΩΝ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΚΡΑΤΩΝ ΤΟ ΘΕΣΜΙΚΟ ΚΑΘΕΣΤΩΣ ΠΑΡΕΧΕΙ ΕΜΠΙΣΤΟΣΥΝΗ ΣΤΟΥΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΝΑ ΠΡΟΩΘΕΙ ΤΟΝ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟ. Η ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΚΑΙ Η ΕΜΠΟΡΕΥΣΙΜΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΤΟΥΣ ΒΡΙΣΚΟΝΤΑΙ ΣΕ ΥΨΗΛΑ ΕΠΙΠΕΔΑ, ΤΟ ΕΥΡΟΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΕΙΝΑΙ ΣΗΜΑΝΤΙΚΟ, ΤΑ ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΙΝΑΙ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΟ ΑΝΕΠΤΥΓΜΕΝΑ, Ο ΙΔΙΩΤΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ ΕΧΕΙ ΕΝΕΡΓΟ ΡΟΛΟ ΣΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΚΑΙ Η ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗ ΕΙΝΑΙ ΠΛΗΡΗΣ ΚΑΙ ΣΕ ΜΕΓΑΛΟ ΒΑΘΜΟ ΔΙΑΘΕΣΙΜΗ ΜΕ ΧΑΜΗΛΟ ΚΟΣΤΟΣ. 18

ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ 2/3 ΑΝΤΙΘΕΤΑ ΣΤΙΣ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ Η ΣΗΜΑΣΙΑ ΚΑΙ ΤΟ ΜΕΓΕΘΟΣ ΤΟΥ ΙΔΙΩΤΙΚΟΥ ΤΟΜΕΑ ΕΙΝΑΙ ΧΑΜΗΛΗ, Η ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΑ ΠΡΟΣΒΑΣΗΣ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΞΕΝΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ ΑΡΚΕΤΑ ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΕΝΗ, ΤΟ ΘΕΣΜΙΚΟ ΚΑΘΕΣΤΩΣ ΑΝΕΠΑΡΚΕΣ ΚΑΙ ΤΟ ΝΟΜΟΘΕΤΙΚΟ ΠΑΛΑΙΣΙΟ ΑΝΑΦΟΡΙΚΑ ΜΕ ΤΙΣ ΕΓΧΩΡΙΕΣ ΚΑΙ ΞΕΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΚΙΝΕΙΤΑΙ ΣΕ ΜΗ ΙΚΑΝΟΠΟΙΗΤΙΚΑ ΕΠΙΠΕΔΑ. 19

ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ 3/3 ΟΡΙΣΜΟΣ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ. ΜΕ ΤΟΝ ΟΡΟ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΟΝ ΟΡΙΣΜΟ ΤΗΣ ΠΑΓΚΟΣΜΙΑΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΖΟΝΤΑΙ ΟΙ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ ΣΕ ΟΙΚΟΝΟΜΙΕΣ ΠΟΥ ΕΧΟΥΝ ΣΧΕΤΙΚΑ ΧΑΜΗΛΑ ΕΠΙΠΕΔΑ ΑΕΠ. ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΗΝ ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΤΡΑΠΕΖΑ ΜΙΑ ΑΓΟΡΑ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΖΕΤΑΙ ΣΑΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΗ ΕΑΝ ΤΟ ΚΑΤΑ ΚΕΦΑΛΗΝ ΕΙΣΟΔΗΜΑ ΕΙΝΑΙ ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΟ ΜΕΤΑΞΥ 635$ ΚΑΙ 7909 $. 20

ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ ΤΗΣ ΔΙΑΣΠΟΡΑΣ ΤΗΣ ΜΤΧ ΙΔΕΑΣ 1/4 Η ΔΙΑΣΠΟΡΑ ΤΗΣ ΜΤΧ ΙΔΕΑΣ ΠΑΙΖΕΙ ΣΗΜΑΝΤΙΚΟ ΡΟΛΟ ΣΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ ΙΔΙΩΣ ΣΤΙΣ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΚΑΙ ΝΕΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΤΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΚΑΙ ΑΝΑΤΟΛΙΚΗΣ ΕΥΡΩΠΗΣ. Η ΔΙΑΣΠΟΡΑ ΤΗΣ ΜΤΧ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ ΕΙΝΑΙ ΑΠΟ ΤΑ ΒΑΣΙΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ ΕΡΓΑΛΕΙΑ ΣΕ ΜΙΑ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΚΗ ΚΟΙΝΩΝΙΑ ΓΙΑ ΝΑ ΕΠΙΤΕΥΧΘΟΥΝ ΟΙ ΣΤΟΧΟΙ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΝΙΚΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑΣ. ΜΙΑ ΣΤΑΘΕΡΗ ΚΑΙ ΙΚΑΝΑ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΕΓΧΩΡΙΑ ΜΤΧ ΒΑΣΗ ΜΠΟΡΕΙ ΕΥΚΟΛΟΤΕΡΑ ΝΑ ΑΠΟΡΡΟΦΗΣΕΙ ΤΑ ΣΟΚ ΣΤΗ ΔΙΑΡΚΕΙΑ ΠΕΡΙΟΔΩΝ ΔΙΕΘΝΩΝ ΚΡΙΣΕΩΝ ΤΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ. 21

ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ ΤΗΣ ΔΙΑΣΠΟΡΑΣ ΤΗΣ ΜΤΧ ΙΔΕΑΣ 2/4 ΣΤΗΝ ΠΡΟΣΠΑΘΕΙΑ ΤΟΥΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΠΙΤΕΥΞΗ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑΣ ΣΤΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ, ΟΙ ΕΘΝΙΚΕΣ ΕΠΟΠΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ, ΜΠΟΡΟΥΝ ΝΑ ΠΑΙΞΟΥΝ ΕΝΑ ΣΗΜΑΝΤΙΚΟ ΡΟΛΟ ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗ ΤΗΣ ΔΙΕΥΡΥΝΣΗΣ ΤΗΣ ΔΙΑΣΠΟΡΑΣ ΜΤΧ ΤΙΤΛΩΝ, ΚΥΡΙΩΣ ΑΝΑΜΕΣΑ ΣΤΟΥΣ ΜΗ-ΘΕΣΜΙΚΟΥΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ. ΣΥΝΕΠΩΣ ΘΑ ΠΡΕΠΕΙ ΝΑ ΥΠΑΡΧΟΥΝ ΚΑΠΟΙΑ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΑ ΕΡΓΑΛΕΙΑ ΠΟΥ ΝΑ ΕΝΘΑΡΡΥΝΟΥΝ ΤΟΥΣ ΕΓΧΩΡΙΟΥΣ ΜΗ ΘΕΣΜΙΚΟΥΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΣΕ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ. 22

ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ ΤΗΣ ΔΙΑΣΠΟΡΑΣ ΤΗΣ ΜΤΧ ΙΔΕΑΣ 3/4 ΚΟΙΝΑ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ: ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΕΝΗ ΡΟΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΚΑΙ ΕΡΕΥΝΑ, Η ΟΠΟΙΑ ΣΥΝΗΘΩΣ ΔΙΑΤΙΘΕΤΑΙ ΜΟΝΟΝ ΕΓΧΩΡΙΑ. ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΕΝΗ ΠΡΟΣΒΑΣΗ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ. ΥΨΗΛΗ ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ. ΜΙΚΡΟΣ ΑΡΙΘΜΟΣ ΜΤΧ ΚΑΙ ΜΙΚΡΗ ΣΥΝΑΛΛΑΚΤΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ. ΥΨΗΛΟΣ ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΤΙΣΜΟΣ ΣΕ ΜΙΚΡΟ ΑΡΙΘΜΟ ΜΤΧ. 23

ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ ΤΗΣ ΔΙΑΣΠΟΡΑΣ ΤΗΣ ΜΤΧ ΙΔΕΑΣ 4/4 ΑΝΕΠΑΡΚΕΙΣ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΕΣ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ. ΑΝΕΠΑΡΚΕΣ ΡΥΘΜΙΣΤΙΚΟ - ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟΣΥΧΝΕΣ ΠΡΑΚΤΙΚΕΣ ΧΕΙΡΑΓΩΓΗΣΗΣ ΤΩΝ ΤΙΜΩΝ. ΜΕΓΑΛΗ ΕΥΑΙΣΘΗΣΙΑ ΣΕ ΠΟΛΙΤΙΚΑ ΓΕΓΟΝΟΤΑ. ΜΕΓΑΛΗ ΕΥΑΙΣΘΗΣΙΑ ΣΕ ΕΞΩΤΕΡΙΚΑ ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΤΑ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ ΑΥΤΑ ΑΛΛΑ ΚΑΙ ΤΩΝ ΚΙΝΔΥΝΩΝ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ. 24

ΚΑΤΗΓΟΡΙΕΣ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ 1/4 ΣΤΗΝ ΠΡΩΤΗ ΟΜΑΔΑ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΑΝΗΚΟΥΝ ΑΓΟΡΕΣ ΠΟΥ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΖΟΝΤΑΙ ΑΠΟ ΜΙΚΡΟ ΑΡΙΘΜΟ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΜΤΧ, ΜΙΚΡΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ, ΥΨΗΛΗ ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΣΗ ΣΕ ΛΙΓΕΣ ΜΤΧ, ΧΑΜΗΛΗ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΜΗ- ΑΝΕΠΤΥΓΜΕΝΟ ΘΕΣΜΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ. ΣΤΗΝ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΑΥΤΗ ΒΡΙΣΚΟΝΤΑΙ ΑΡΚΕΤΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ ΧΩΡΩΝ ΑΦΡΙΚΗΣ ΚΑΘΩΣ ΚΑΙ ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ ΤΩΝ ΧΩΡΩΝ ΤΗΣ ΑΝΑΤΟΛΙΚΗΣ ΕΥΡΩΠΗΣ ΚΑΘΩΣ ΚΑΙ ΑΥΤΕΣ ΤΩΝ ΒΑΛΚΑΝΙΚΩΝ ΧΩΡΩΝ. 25

ΚΑΤΗΓΟΡΙΕΣ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ 2/4 ΣΤΗ ΔΕΥΤΕΡΗ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΑΝΗΚΟΥΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ ΠΟΥ ΠΑΡΟΥΣΙΑΖΟΥΝ ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ, ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΚΑΙ ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΕΜΠΟΡΕΥΣΙΜΟΤΗΤΑ ΚΑΘΩΣ ΚΑΙ ΣΧΕΤΙΚΟ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΝ ΑΠΌ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ. Η ΑΓΟΡΑ ΩΣΤΟΣΟ ΠΑΡΑΜΕΝΕΙ ΜΙΚΡΗ ΣΕ ΣΧΕΣΗ ΜΕ ΤΟ ΣΥΝΟΛΟ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΑΛΛΑ Ο ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΣ ΚΟΣΜΟΣ ΕΧΕΙ ΑΡΧΙΣΕΙ ΝΑ ΑΝΤΛΕΙ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΚΔΟΣΗ ΜΤΧ. ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ ΤΗΣ ΒΡΑΖΙΛΙΑΣ, ΤΗΣ ΚΙΝΑΣ, ΤΩΝ ΙΝΔΙΩΝ, ΤΟΥ ΜΑΡΟΚΟΥ, ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΟΥ ΠΑΚΙΣΤΑ ΚΑΙ ΤΩΝ ΦΙΛΙΠΠΙΝΩΝ ΑΝΑΜΕΣΑ ΣΕ ΑΛΛΕΣ ΑΝΗΚΟΥΝ ΣΕ ΑΥΤΗ ΤΗΝ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ. 26

ΚΑΤΗΓΟΡΙΕΣ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ 3/4 ΣΕ ΜΙΑ ΤΡΙΤΗ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΑΝΗΚΟΥΝ ΑΓΟΡΕΣ ΤΩΝ ΟΠΟΙΩΝ ΟΙ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΕΙΝΑΙ ΛΙΓΟΣΤΕΡΟ ΕΥΜΕΤΑΒΛΗΤΕΣ, ΥΠΑΡΧΕΙ ΜΕΓΑΛΗ ΣΥΝΑΛΛΑΚΤΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΤΟ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΝ ΤΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΓΙΑ ΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΙΝΑΙ ΜΕΓΑΛΟ. Η ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ ΜΕΓΑΛΩΝΕΙ ΚΑΙ ΝΑΠΤΥΣΣΟΝΤΑΙ ΟΙ ΜΗΧΑΝΙΣΜΟΙ ΑΝΤΙΣΤΑΘΜΙΣΗΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥ. ΣΕ ΑΥΤΗ ΤΗΝ ΟΜΑΔΑ ΑΝΗΚΟΥΝ ΑΓΟΡΕΣ ΟΠΩΣ ΑΥΤΉ ΤΗΣ ΑΡΓΕΝΤΙΝΗΣ, ΤΗΣ ΙΝΔΟΝΗΣΙΑΣ, ΤΗΣ ΜΑΛΑΙΣΙΑΣ, ΤΗΣ ΤΑΫΛΑΝΔΗΣ κα. ΟΙ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΤΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ ΚΑΙ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΩΝ ΤΟΥ ΧΑΑ ΚΑΘΩΣ ΚΑΙ ΤΟ ΑΥΞΑΝΟΜΕΝΟ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΝ ΔΙΕΘΝΩΝ ΘΕΣΜΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ ΤΑ ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΧΡΟΝΙΑ ΘΑ ΔΙΚΑΙΟΛΟΓΟΥΣΕ ΜΙΑ ΘΕΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ ΣΕ ΑΥΤΉ ΤΗΝ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ. 27

ΚΑΤΗΓΟΡΙΕΣ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ 4/4 ΤΕΛΟΣ ΣΤΗΝ ΤΕΤΑΡΤΗ ΟΜΑΔΑ ΑΝΗΚΟΥΝ ΟΙ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΟ ΩΡΙΜΕΣ ΑΓΟΡΕΣ, ΟΠΩΣ ΑΥΤΗ ΤΟΥ ΧΟΝΓΚ ΚΟΝΓΚ, ΤΗΣ ΚΟΡΕΑΣ, ΤΗΣ ΤΑΙΒΑΝ, ΤΟΥ ΜΕΞΙΚΟΥ ΚΑΙ ΤΗΣ ΣΙΓΚΑΠΟΥΡΗΣ ΣΤΙΣ ΟΠΟΙΕΣ Η ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΣΥΝΑΛΛΑΚΤΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ ΒΡΙΣΚΟΝΤΑΙ ΣΕ ΥΨΗΛΟ ΕΠΙΠΕΔΟ. ΤΟ ΠΛΑΤΟΣ ΚΑΙ ΒΑΘΟΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΕΊΝΑΙ ΑΡΚΕΤΑ ΜΕΓΑΛΟ ΚΑΙ ΤΟ ΑΣΦΑΛΙΣΤΡΟ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΒΡΙΣΚΕΤΑΙ ΠΟΛΥ ΚΟΝΤΑ ΜΕ ΤΑ ΑΝΤΙΣΤΟΙΧΑ ΔΙΕΘΝΗ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΑ ΕΠΙΠΕΔΑ. ΣΕ ΠΟΛΛΕΣ ΑΠΟ ΑΥΤΕΣ ΤΙΣ ΧΩΡΕΣ ΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΠΟΤΕΛΕΙ ΕΝΑ ΒΑΡΟΜΕΤΡΟ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΤΟΥΣ ΑΛΛΑ ΚΑΙ ΑΝΤΑΝΑΚΛΑ ΤΟ ΒΑΘΜΟ ΕΜΠΙΣΤΟΣΥΝΗΣ ΤΩΝ ΔΙΕΘΝΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ. 28

ΑΙΤΙΑ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΠΟΛΛΟΙ ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΣΧΕΤΙΖΟΝΤΑΙ ΜΕ ΤΗΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΌΠΩΣ ΟΙ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΙ ΔΟΜΙΚΕΣ ΜΕΤΑΡΡΥΘΜΙΣΕΙΣ ΣΤΙΣ ΟΠΟΙΕΣ ΠΟΛΛΕΣ ΧΩΡΕΣ ΕΧΟΥΝ ΠΡΟΧΩΡΗΣΕΙ ΤΑ ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΧΡΟΝΙΑ. ΣΑΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ ΑΥΤΩΝ ΤΩΝ ΠΡΩΤΟΒΟΥΛΙΩΝ, ΟΙ ΕΞΑΓΩΓΕΣ, Η ΕΓΧΩΡΙΑ ΖΗΤΗΣΗ ΚΑΙ ΤΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΚΕΡΔΗ ΕΧΟΥΝ ΑΥΞΗΘΕΙ. ΌΜΩΣ ΚΑΙ Η ΑΥΞΗΜΕΝΗ ΕΙΣΡΟΗ ΤΩΝ ΞΕΝΩΝ ΚΕΦΛΑΙΩΝ ΕΠΙΒΕΒΑΙΩΝΕΙ ΤΟ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΝ ΓΙΑ ΑΥΤΕΣ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ. Η ΚΑΘΑΡΗ ΕΙΣΡΟΗ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΣΤΙΣ ΑΝΑΠΤΥΣΣΟΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΕΣ ΕΠΙΤΑΧΥΝΘΗΚΕ ΣΗΜΑΝΤΙΚΑ ΑΠΟ ΤΙΣ ΑΡΧΕΣ ΤΗΣ ΔΕΚΑΕΤΙΑΣ ΤΟΥ

ΕΙΣΡΟΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΣΤΙΣ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ 1/3 ΑΠΟ ΤΑ ΤΕΛΗ ΤΗΣ ΔΕΚΑΕΤΙΑΣ ΤΟΥ 1980 ΠΟΥ ΟΙ ΑΝΑΠΤΥΣΣΟΜΕΝΕΣ ΧΩΡΕΣ ΕΙΔΑΝ ΝΑ ΠΡΑΓΜΑΤΟΠΟΙΟΥΝΤΑΙ ΜΑΖΙΚΕΣ ΕΙΣΡΟΕΣ ΑΛΛΟΔΑΠΑΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟΣΑΝΑΤΟΛΙΣΜΕΝΕΣ ΣΕ ΤΟΠΟΘΕΤΗΣΕΙ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ: Ι. Η ΠΡΩΤΗ ΔΥΣΚΟΛΙΑ ΕΜΦΑΝΙΣΤΗΚΕ ΜΕ ΤΟ ΜΕΞΙΚΟ ΠΟΥ ΔΕΧΤΗΚΕ ΞΑΦΝΙΚΑ ΜΕΓΑΛΟ ΥΨΟΣ ΔΙΕΘΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΣΤΗΝ ΑΡΧΗ ΤΗΣ ΔΕΚΑΕΤΙΑΣ ΤΟΥ 1990 ΚΑΙ ΤΑ ΟΠΟΙΑ ΠΡΟΣΑΝΑΤΟΛΙΣΤΗΚΑΝ ΣΤΗΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ. 30

ΕΙΣΡΟΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΣΤΙΣ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ 2/3 ΙΙ. Η ΔΕΥΤΕΡΗ ΑΔΥΝΑΜΙΑ ΣΧΕΤΙΖΕΤΑΙ ΜΕ ΤΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΩΝ Ή ΒΡΑΧΥΧΡΟΝΙΩΝ ΠΙΣΤΩΣΕΩΝ ΤΩΝ ΑΝΑΠΤΥΣΣΟΜΕΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΩΝ ΚΑΘΩΣ ΚΑΙ ΤΟ ΒΑΘΜΟ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΤΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΤΟΥΣ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΠΟΥ ΘΑ ΕΠΕΤΡΕΠΕ ΤΗΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΟΤΕΡΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΤΟΥΣ. ΙΙΙ. ΜΙΑ ΑΛΛΗ ΔΥΣΚΟΛΙΑ ΑΝΑΦΕΡΕΤΑΙ ΣΤΗΝ ΑΝΙΚΑΝΟΤΗΤΑ ΤΟΥ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΤΩΝ ΑΝΑΠΤΥΣΣΟΜΕΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΩΝ ΝΑ ΑΝΤΙΔΡΑΣΕΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΑ ΚΑΙ ΠΡΟΛΗΠΤΙΚΑ ΣΕ ΜΙΑ ΑΠΡΟΣΜΕΝΗ ΚΕΡΔΟΣΚΟΠΙΚΗ ΕΠΙΘΕΣΗ ΚΑΙ ΤΗ ΜΑΖΙΚΗ ΕΚΡΟΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΟΥ ΘΑ ΕΠΑΚΟΛΟΥΘΗΣΕΙ. 31

ΕΙΣΡΟΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΣΤΙΣ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ 3/3 ΤΙΣ ΑΤΕΛΕΙΕΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ. ΑΝ ΚΑΙ ΕΧΟΥΝ ΠΡΟΤΑΘΕΙ ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΕΡΜΗΝΕΙΕΣ ΓΕΝΙΚΑ ΑΝΑΓΝΩΡΙΖΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΟΥΣ ΕΡΕΥΝΗΤΕΣ Η ΔΥΣΚΟΛΙΑ ΠΡΟΣΔΙΟΡΙΣΜΟΥ ΤΗΣ ΣΥΜΠΕΡΙΦΟΡΑΣ ΤΩΝ ΔΙΕΘΝΩΝ ΘΕΣΜΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ. 32

Η ΣΥΜΠΕΡΙΦΟΡΑ ΤΩΝ ΔΙΕΘΝΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ 1/2 ΟΙ ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΠΟΥ ΕΞΕΤΑΖΟΥΝ ΟΙ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΘΕΣΜΙΚΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ, ΠΟΥ ΔΕΝ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΥΝ ΤΟΣΟ ΠΟΛΎ ΤΟΥΣ ΙΔΙΩΤΕΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΣΤΑ ΠΛΑΙΣΙΑ ΤΗΣ ΘΕΩΡΗΣΗΣ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΣΑΝ ΜΙΑ ΞΕΧΩΡΙΣΤΗ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΕΠΙΛΟΓΗ ΕΙΝΑΙ ΜΕΤΑΞΥ ΑΛΛΩΝ: 1. Η ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑ. 2. ΤΟ ΡΥΘΜΙΣΤΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ. 3. Η ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ. 4. Η ΠΡΟΟΔΟΣ ΣΤΗΝ ΑΠΕΛΕΥΘΕΡΩΣΗ ΤΟΥ ΓΕΝΙΚΟΥ ΕΜΠΟΡΙΟΥ. 33

Η ΣΥΜΠΕΡΙΦΟΡΑ ΤΩΝ ΔΙΕΘΝΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ 2/2 4. Η ΑΠΕΛΕΥΘΕΡΩΣΗ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ. 5. ΤΟ ΥΨΟΣ ΤΩΝ ΑΠΟΘΕΜΑΤΩΝ ΣΕ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ. 6. Η ΠΡΟΟΔΟΣ ΤΩΝ ΙΔΙΩΤΙΚΟΠΟΙΗΣΕΩΝ. 7. ΕΠΑΡΚΗΣ ΡΟΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ. 8. Η ΑΠΕΛΕΥΘΕΡΩΣΗΣ ΤΩΝ ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ. 9. ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ. 34

ΜΟΡΦΕΣ ΕΙΣΡΟΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΣΤΙΣ ΑΝΑΠΤΥΣΣΟΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΕΣ Η ΕΙΣΡΟΗ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΣΤΙΣ ΑΝΑΠΤΥΣΣΟΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΕΣ ΔΙΑΚΡΙΝΕΤΑΙ ΣΕ ΤΕΣΣΕΡΙΣ ΚΑΤΗΓΟΡΙΕΣ: 1) ΑΜΕΣΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ. ΔΗΛΑΔΗ ΔΗΜΙΟΥΡΓΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΑΡΧΗ Ή ΑΠΟΚΤΗΣΗ ΜΕΓΑΛΗΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗΣ ΣΕ ΗΔΗ ΥΠΑΡΧΟΥΣΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ. 2) ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ. ΠΟΥ ΚΑΤΕΥΘΥΝΟΝΤΑΙ ΠΡΟΣ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΚΑΙ ΜΤΧ. 3) ΛΟΙΠΕΣ ΕΙΣΡΟΕΣ. ΑΦΟΡΟΥΝ ΣΤΙΣ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΕΣ ΚΑΙ ΒΡΑΧΥΧΡΟΝΙΕΣ ΠΙΣΤΩΣΕΙΣ, ΣΤΑ ΔΑΝΕΙΑ ΣΕ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ, ΣΤΟ ΔΑΝΕΙΣΜΟ ΤΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΙΔΙΩΤΙΚΟΥ ΤΟΜΕΑ ΑΠΟ ΤΑ ΔΙΕΘΝΕΣ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΤΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ. 4) ΕΙΣΡΟΗ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΑΠΟ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΥΣ ΚΑΙ ΚΥΒΕΡΝΗΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΙΝΑΙ ΕΝΤΟΝΟΤΕΡΗ ΣΤΙΣ ΠΕΡΙΟΔΟΥΣ ΠΟΥ ΥΠΑΡΧΕΙ ΚΡΙΣΗ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ. 35

ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΚΑΙ ΩΦΕΛΕΙΕΣ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ 1/6 Α) ΟΙ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΥΠΟΚΕΙΝΤΑΙ ΣΕ ΑΥΞΗΜΕΝΟ ΠΟΛΙΤΙΚΟ ΚΙΝΔΥΝΟ ΚΑΙ ΚΙΝΔΥΝΟ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΙΣΟΤΙΜΙΩΝ ΜΕ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ ΤΗΝ ΕΠΙΒΟΛΗ ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΩΝ ΣΤΗΝ ΚΙΝΗΣΗ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ. Β) ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ ΑΥΤΕΣ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΖΟΝΤΑΙ ΣΥΝΗΘΩΣ ΑΠΟ ΑΣΘΕΝΗ ΣΥΝΑΛΛΑΚΤΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ. ΕΠΙΠΛΕΟΝ ΤΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΝ ΕΙΝΑΙ ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΜΕΝΟ ΣΕ ΛΙΓΕΣ ΜΟΝΟΝ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΜΕ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ ΤΗ ΧΑΜΗΛΗ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ. Γ) ΕΝΑΣ ΑΛΛΟΣ ΠΑΡΑΓΟΝΤΑΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΣΤΙΣ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ ΕΙΝΑ Η ΜΗΟΙΚΕΙΟΠΟΙΗΣΗ ΤΩΝ ΔΙΕΘΝΩΝ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΤΩΝ ΜΕ ΤΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΑ ΠΡΟΤΥΠΑ ΚΑΙ ΤΙΣ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΣΤΙΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΕΣ ΑΥΤΕΣ. 36

ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΚΑΙ ΩΦΕΛΕΙΕΣ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ 2/6 Δ) ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΠΟΥ ΑΠΟΡΡΕΕΙ ΑΠΟ ΤΑ ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ ΤΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΚΑΙ ΤΩΝ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΕΩΝ ΠΟΥ ΠΑΡΑΤΗΡΟΥΝΤΑΙ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΑΥΤΕΣ. Ε) ΤΕΛΟΣ ΕΝΑΣ ΑΛΛΟΣ ΠΑΡΑΓΟΝΤΑΣ ΕΙΝΑΙ Η ΑΥΞΗΜΕΝΗ ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΤΙΜΩΝ ΤΩΝ ΜΤΧ ΣΕ ΑΥΤΑ ΤΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ. ΓΙΑ ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ ΣΕ ΠΡΟΣΦΑΤΗ ΜΕΛΕΤΗ ΤΟΥ 1994 ΜΕΤΑΞΥ 9 ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΛΟΓΙΣΤΗΚΕ ΟΤΙ ΣΕ ΠΕΡΙΟΔΟ 17 ΕΤΩΝ, Η ΜΕΣΗ ΑΠΟΚΛΙΣΗ ΤΕΤΡΑΓΩΝΟΥ ΤΩΝ ΑΠΟΔΟΣΕΩΝ ΤΩΝ ΤΙΜΩΝ ΗΤΑΝ 12,5% ΔΗΛΑΔΗ ΔΙΠΛΑΣΙΑ ΑΠΟ ΑΥΤΉ ΑΝΕΠΤΥΓΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΟΠΩΣ ΓΙΑ ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ ΤΗΣ ΑΓΓΛΙΑΣ. 37

ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΚΑΙ ΩΦΕΛΕΙΕΣ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ 3/6 ΟΙ ΩΦΕΛΕΙΕΣ ΑΠΟ ΤΗΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΔΙΑΚΡΙΝΟΝΤΑΙ ΣΕ ΔΙΑΦΟΡΕΤΙΚΑ ΕΠΙΠΕΔΑ. ΠΑΡΑΛΛΗΛΑ ΜΕ ΤΗΝ ΕΛΞΗ ΞΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΤΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΣΥΝΕΙΣΦΕΡΟΥΝ ΚΑΙ ΣΤΗΝ ΚΙΝΗΤΟΠΟΙΗΣΗ ΤΩΝ ΕΓΧΩΡΙΩΝ ΑΠΟΤΑΜΙΕΥΤΙΚΩΝ ΠΟΡΩΝ ΑΥΞΑΝΟΝΤΑΣ ΤΟ ΣΥΝΟΛΟ ΤΩΝ ΔΥΝΑΤΩΝ ΕΝΑΛΛΑΚΤΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΕΠΙΛΟΓΩΝ. ΑΚΟΜΑ ΜΕ ΤΟΝ ΤΡΟΠΟ ΑΥΤΟ ΠΡΟΜΗΘΕΥΟΥΝ ΦΘΗΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΣΤΙΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ. 38

ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΚΑΙ ΩΦΕΛΕΙΕΣ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ 4/6 Η ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΕΠΗΡΡΕΑΖΕΙ ΣΗΜΑΝΤΙΚΑ ΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ ΜΕΣΩ ΤΗΣ ΔΗΜΙΟΥΡΓΙΑΣ ΤΗΣ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ. ΠΡΑΓΜΑΤΙ ΠΟΛΛΕΣ ΚΕΡΔΟΦΟΡΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΠΑΙΤΟΥΝ ΤΟΠΟΘΕΤΗΣΗ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΠΟΥ ΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ, ΣΥΝΗΘΩΣ, ΑΠΟΦΕΥΓΟΥΝ ΙΔΙΩΣ ΣΤΙΣ ΑΝΑΠΤΥΣΣΟΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΕΣ. Η ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΜΕ ΥΨΗΛΗ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΚΑΝΕΙ ΤΕΤΟΙΟΥ ΕΙΔΟΥΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΛΙΓΟΤΕΡΟ ΕΠΙΚΙΝΔΥΝΕΣ ΑΦΟΥ Η ΑΓΟΡΑ ΚΑΙ ΡΕΥΣΤΟΠΟΙΗΣΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΔΙΕΥΚΟΛΥΝΕΤΑΙ ΜΕΣΩ ΤΗΣ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ. 39

ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΚΑΙ ΩΦΕΛΕΙΕΣ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ 5/6 ΕΠΙΣΗΣ Η ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΝΑ ΣΥΜΒΑΛΛΟΥΝ ΣΤΙΣ ΑΛΛΑΓΕΣ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΛΟΓΩ ΕΛΕΓΧΟΥ ΤΩΝ ΠΡΑΞΕΩΝ ΤΗΣ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ, ΕΠΙΒΕΒΑΙΩΝΕΙ ΤΗΝ ΣΥΝΕΙΣΦΟΡΑ ΤΟΥΣ ΤΗΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΟΤΕΡΗ ΧΡΗΣΙΜΟΠΟΙΗΣΗ ΤΩΝ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΩΝ ΙΚΑΝΟΤΗΤΩΝ ΚΑΙ ΤΩΝ ΣΤΕΛΕΧΩΝ ΤΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΦΥΣΙΚΑ ΑΥΤΗ Η ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ ΑΦΟΡΑ ΤΟΥΣ ΜΕΓΑΛΟΜΕΤΟΥΧΟΥΣ ΚΑΙ ΟΧΙ ΤΟΥΣ ΜΙΚΡΟΜΕΤΟΧΟΥΣ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΑΠΟ ΤΗ ΝΟΜΙΜΗ ΔΙΑΣΠΟΡΑ ΤΩΝ ΜΤΧ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ. 40

ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΚΑΙ ΩΦΕΛΕΙΕΣ ΤΩΝ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ 6/6 ΟΙ ΑΝΑΠΤΥΣΣΟΜΕΝΕΣ ΧΩΡΕΣ ΕΧΟΥΝ ΣΥΜΦΕΡΟΝ ΝΑ ΒΕΛΤΙΩΣΟΥΝ ΚΑΙ ΝΑ ΔΙΑΤΗΡΗΣΟΥΝ ΤΟΝ ΔΥΝΑΜΙΣΜΟ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΩΝ ΤΟΥΣ. ΟΙ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ ΑΠΟΤΕΛΟΥΝ ΣΗΜΑΝΤΙΚΟΥΣ ΠΟΛΟΥΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ ΚΑΙ ΠΡΟΣΦΕΡΟΥΝ ΠΟΛΛΑ ΣΤΗΝ ΕΘΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΠΕΡΑ ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ. Ο ΡΟΛΟΣ ΤΟΥΣ ΣΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΕΙΝΑΙ ΑΝΑΛΟΓΟΣ ΜΕ ΑΥΤΟΝ ΤΟΥ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ. Η ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΔΕΝ ΑΚΟΛΟΥΘΕΙ ΑΠΛΑ ΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΘΗΣΗ ΑΛΛΑ ΠΡΟΜΗΘΕΥΕΙ ΤΑ ΜΕΣΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΡΟΒΛΕΨΗ ΤΩΝ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΑΥΞΗΣΗΣ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ, ΤΗΣ ΠΑΡΑΓΩΓΙΚΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΤΟ ΚΑΤΑ ΚΕΦΑΛΗΝ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΟΣ. 41

Τέλος Ενότητας