Relații Monetar-Financiare Internaționale Curs 9 Lector dr. Cătălina Hândoreanu

Tranzacții pe piața valutară ! Recapitulare: Tehnicile externe de hedging: presupun intervenția pieței valutare; au ca scop limitarea riscului; se bazează pe anticiparea referitoare la evoluția cursului Operațiuni speculative: urmăresc obținerea de câștig din diferența de curs valutar apărută în timp sau între diferite locuri de pe glob 2 tipuri: - bull/a la hausse/de creștere - bear/a la baisse/ de scădere

Tranzacții pe piața valutară Arbitrajul: urmăresc să valorifice diferenţele de curs sau de dobândă fără ca arbitrajistul să îşi asume obligaţia pentru preţul valutei ? Care este diferența principală între speculație și arbitraj? Scopul operaţiunilor de arbitraj valorificarea unor depozite în valută prin obţinerea unei dobânzi la depozit care să compenseze deprecierea cursului; obţinerea unor câştiguri din diferenţele de curs; schimbarea tactică a structurii pe monede a rezervelor valutare ale băncilor; balansarea zilnică a disponibilului de valută pentru operaţiunile curente ale băncilor comerciale.

Arbitraj Arbitraj spațial: valorifică diferenţele de curs valutar care pot să apară la un moment dat pe diferite pieţe Arbitraj triunghiular: valorificarea diferenţei înregistrate la nivelul a 3 monede având în vedere cotaţiile acestora. Cele 3 monede se tranzacţionază secvențial Operaţiunea finală are la bază moneda ce a presupus iniţierea arbitrajului b a c Se folosesc cotații încrucișate

Arbitraj ! Recapitulare! Cotații cross

Arbitraj Arbitraj prin operațiuni la termen: utilizează diferenţele dintre ratele de dobândă pe 2 pieţe și diferenţele dintre cursul la termen şi cursul spot practicate pe aceeaşi piaţă Dacă ΔRd > TaR(D) se face plasamentul în valuta pentru care rata de dobândă e mai mare Dacă ΔRd < TaR(D) se face plasamentul în valuta pentru care rata de dobândă e mai mică

Carry trade  

Swap FX (de trezorerie): cumpărarea la vedere a unei valute şi vânzarea simultană a acesteia la termen (şi invers) structura angajamentelor şi disponibilităţilor in cele 2 valute la termen este nemodificată Financiar: schimburile de valute între doi parteneri, incluzând şi fluxurile de dobânzi aferente capitalurilor în cele 2 valute cursul de schimb rămâne fix pe toată durata contractului

Bibliografie Bran, P. și Costică, I., ”Economica activității financiare și monetare internaționale”, Editura Economică, București, 2003 Fenstra, R.C. și Taylor, A., ”International Macroeconomics”, Worth Publishers, 2008