Συνολική Ζήτηση Εθνικό Εισόδημα Εθνικό Προϊόν Εθνική Δαπάνη Συνολική Ζήτηση Εθνικό Εισόδημα Εθνικό Προϊόν Εθνική Δαπάνη Υ: συνολική Ζήτηση Υ = C + I + G + NX NX= X - M

C:Κατανάλωση Καθορίζει το εισόδημα Καθορίζεται από το εισόδημα Εξαρτάται από το διαθέσιμο εισόδημα και την οριακή ροπή προς κατανάλωση C=c (Y-T) c: δείχνει πόσο αυξάνεται η κατανάλωση όταν αυξάνεται το εισόδημα

Επένδυση Φορείς: νοικοκυριά - επιχειρήσεις Επενδύσεις παγίου κεφαλαίου 1. μηχανολογικός εξοπλισμός 2. κατασκευές (κτίρια- οικοδομές) Επενδύσεις σε αποθέματα

Η ζήτηση επενδύσεων εξαρτάται από το κόστος σε σύγκριση με την απόδοση Αν κόστος < απόδοση τότε πραγματοποιείται η επένδυση. Επιχείρηση δανείζεται ή χρησιμοποιεί ίδια κεφάλαια για να επενδύσει

Κόστος δανεισμού = i το ονομαστικό επιτόκιο Κόστος διαφυγόντος κέρδους (αν η χρηματοδότηση γίνεται από ίδια κεφάλαια) = i

Αν i αυξάνεται τότε I μειώνεται Σε περιόδους πληθωρισμού: το ονοματικό επιτόκιο i και το πραγματικό επιτόκιο r διαφέρουν. Αναμενόμενος πληθωρισμός

Συμφέρει να δανείζομαι σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού Τότε το πραγματικό επιτόκιο είναι χαμηλό ή και αρνητικό. Οι επενδύσεις εξαρτώνται από το πραγματικό επιτόκιο. Ι = Ι(r) r I = I (r) I

Υπόδειγμα Μακροοικονομικής Συμπεριφοράς της Οικονομίας Ys = f(Κ, L) Yd = C + I + G C = c(Y-T) I = I(r) G = G T = T Yd = Ys=Y Ys δοσμένο από τους παραγωγικούς συντελεστές

Y=Ys=Yd Y=c(Y-T) +I(r) + G Ρόλος του επιτοκίου: r ↑ I ↓ Yd ↓ Κόστος δανεισμού (επενδύσεις) r Απόδοση από δάνεια (αποταμίευση)

Αποταμίευση: το κομμάτι του εισοδήματος που δεν καταναλώνεται Ιδιωτικός τομέας: (Y-T) – C Δημόσιος τομέας: Τ-G Συνολική Αποταμίευση (S): S = [(Y – T) – C] + (T – G) = = Y- C - G

S=Y-C-G Αλλά Υ= C + I + G I= Y-C-G Επομένως: S = I Για ισορροπία

I = I(r) S= I(r) Ζήτηση επενδυτικών κεφαλαίων Προσφορά επενδυτικών κεφαλαίων S Δανείων D Δανείων r: τιμή επενδυτικών κεφαλαίων εξισορροπεί προσφορά και ζήτηση επενδυτικών κεφαλαίων

Στο επιτόκιο ισορροπίας S=I r I S=I

Υ σταθερό και καθορισμένο από την προσφορά παραγωγικών συντελεστών Aν αυξηθεί το G: Y –C – G↑ = S↓ Άρα I↓ Εφόσον Υ σταθερό και καθορισμένο από την προσφορά παραγωγικών συντελεστών η αύξηση του G αντισταθμίζεται με μείωση του Ι, μέσω της αγοράς δανειακών κεφαλαίων και προσαρμογή του r.

Φαινόμενο παραγκωνισμού: Οι δημόσιες δαπάνες που αυξάνονται εκτοπίζουν τις ιδιωτικές επενδύσεις με το Υ σταθερό (crowding out) S r ro I I, S Io=So

Aν αυξηθεί η ζήτηση για επενδύσεις Ι Νέα τεχνολογία Αλλαγή προσδοκιών Αλλαγή πολιτικής

Με S δεδομένο και S=Y- C - G Aν Ι αυξηθεί, Υπάρχει υπερβάλλουσα ζήτηση για δάνεια r↑ I↓ Επομένως, S, I : σταθερά, r↑ Η αύξηση του επιτοκίου απορροφά την αύξηση της ζήτησης δανείων για επενδύσεις

Αν S θετική συνάρτηση επιτοκίων (r↑, S) : I↑ επομένως: Ζήτηση για δάνεια μεγαλύτερη από την προσφορά δανείων Τιμή δανειακών κεφαλαίων, r↑ S↑ ↑

Το επιτόκιο αυξάνεται, αλλά όχι τόσο ώστε να αντισταθμίσει πλήρως την αύξηση της ζήτησης δανειακών κεφαλαίων, διότι τώρα καθώς Ι↑, r↑, S↑ r S I

Πρόβλημα ταυτοποίησης Διαχρονικά παρατηρούμε μείωση των επιτοκίων και αύξηση των επενδύσεων ή Μείωση των επιτοκίων και παράλληλη μείωση των επενδύσεων

H εμπειρική σχέση που παρατηρούμε μεταξύ επενδύσεων και επιτοκίων εξαρτάται από τις εξωγενείς μεταβολές που έχουν συντελεστεί.

Σχέση επενδύσεων και επιτοκίων που παρατηρούμε Σχέσεις ισορροπίας Μπορεί να μετακινείται η συνάρτηση ζήτησης επενδύσεων (ζήτηση δανειακών κεφαλαίων) Μπορεί να μετακινείται η συνάρτηση αποταμίευσης (προσφορά δανειακών κεφαλαίων)

r I(r) I,S

r S(r) I(r) I,S

r S(r) Γ B A I(r) I,S

Υπόδειγμα Μακροοικονομικής Συμπεριφοράς της Οικονομίας Ys = f(Κ, L) Yd = C + I + G C = c(Y-T) I = I(r) G = G T = T Yd = Ys=Y Ys δοσμένο από τους παραγωγικούς συντελεστές

Υπόδειγμα Γενικής Ισορροπίας Παραγωγικοί συντελεστές Κ, Τ, L, προσδιορίζουν την συνολική προσφορά μέσω της συνάρτησης παραγωγής Υπόθεση πλήρους απασχόλησης Διανομή προϊόντος στους παραγωγικούς συντελεστές: κάθε παραγωγικός συντελεστής αμοίβεται ανάλογα με την αξία του οριακού προϊόντος

Τιμές παραγωγικών συντελεστών προσαρμόζονται έτσι ώστε Yd = Ys=Y Αν συνολική ζήτηση ίση με συνολική προσφορά τότε S=I. To r εξισορροπεί την αγορά δανειακών κεφαλαίων. Δεν υπάρχει εξωτερικός τομέας. Δεν παίζει ρόλο η αγορά χρήματος.

Παραγωγικών συντελεστών Τιμές αγαθών Παραγωγικών συντελεστών Τιμές κεφαλαίων Εύκαμπτες Αγαθών Παραγωγ.Συντελ. ισορροπία κεφαλαίων