Εταιρική Διακυβέρνηση Εξαγορές – Συγχωνεύσεις Ελευθέριος Ε. Κλειούσης (PhD, MSc) Τετάρτη 5 Απριλίου 2017 Γρεβενά
Περιεχόμενα Η αγορά ως μέσο για εταιρικό έλεγχο Αποτελεσματική αγορά
Η αγορά ως μέσο για εταιρικό έλεγχο Εξαγορές και συγχωνεύσεις Κίνητρα – αντικίνητρα για εξαγορές και συγχωνεύσεις Δραστηριότητα εξαγορών – συγχωνεύσεων
Εξαγορές – συγχωνεύσεις ως μηχανισμός πειθαρχίας των στελεχών Οι μέτοχοι είναι ενημερωμένοι και καταρτισμένοι στην ανάλυση των πληροφοριών που έχουν στην διάθεσή τους. Τα στελέχη είναι διατεθειμένα ή υποχρεωμένα να διαθέσουν όλες τις απαραίτητες πληροφορίες στους μετόχους.
Κίνητρα Ι Στις επιδράσεις των αποτιμήσεων των εξαγορασμένων εταιρειών. Στην αύξηση των επιπέδων αμοιβών των στελεχών. Στην υπέρμετρη αυτοπεποίθηση των Διευθύνοντων Συμβούλων.
Κίνητρα ΙΙ Στις αφύσικα υψηλές αποδόσεις μετά την εξαγορά – συγχώνευση. Στην νομική προστασία των επενδυτών και των συμφερόντων τους. Στις ασυμμετρίες κινήτρων μεταξύ των διαφορετικών δρώντων προσώπων ή ομάδων στην διαδικασία εξαγοράς. Στην μίμηση άλλων που έχουν προχωρήσει στην εμπλοκή τους σε εξαγορές – συγχωνεύσεις.
Αποτελεσματική αγορά Νομοθετικές ρυθμίσεις Η αγορά δίνει αξιόπιστες και άμεσες πληροφορίες. Μακροπρόθεσμα οι αγορές είναι αποτελεσματικές. Οι κεφαλαιαγορές θα έπρεπε να αμείβουν τον καλύτερα ενημερωμένη επενδυτή. Τα στελέχη έχουν μακροπρόθεσμο συμφέρον να μην προκαλούν συγκρούσεις με τα άλλα ενδιαφερόμενα μέρη και κυρίως με τους μετόχους.