Relații Monetar-Financiare Internaționale Curs 9

Παρουσίαση με θέμα: "Relații Monetar-Financiare Internaționale Curs 9"— Μεταγράφημα παρουσίασης:

1 Relații Monetar-Financiare Internaționale Curs 9
Lector dr. Cătălina Hândoreanu

2 Tranzacții pe piața valutară
! Recapitulare: Tehnicile externe de hedging: presupun intervenția pieței valutare; au ca scop limitarea riscului; se bazează pe anticiparea referitoare la evoluția cursului Operațiuni speculative: urmăresc obținerea de câștig din diferența de curs valutar apărută în timp sau între diferite locuri de pe glob 2 tipuri: - bull/a la hausse/de creștere - bear/a la baisse/ de scădere

3 Tranzacții pe piața valutară
Arbitrajul: urmăresc să valorifice diferenţele de curs sau de dobândă fără ca arbitrajistul să îşi asume obligaţia pentru preţul valutei ? Care este diferența principală între speculație și arbitraj? Scopul operaţiunilor de arbitraj valorificarea unor depozite în valută prin obţinerea unei dobânzi la depozit care să compenseze deprecierea cursului; obţinerea unor câştiguri din diferenţele de curs; schimbarea tactică a structurii pe monede a rezervelor valutare ale băncilor; balansarea zilnică a disponibilului de valută pentru operaţiunile curente ale băncilor comerciale.

4 Arbitraj Arbitraj spațial: valorifică diferenţele de curs valutar care pot să apară la un moment dat pe diferite pieţe Arbitraj triunghiular: valorificarea diferenţei înregistrate la nivelul a 3 monede având în vedere cotaţiile acestora. Cele 3 monede se tranzacţionază secvențial Operaţiunea finală are la bază moneda ce a presupus iniţierea arbitrajului b a c Se folosesc cotații încrucișate

5 Arbitraj ! Recapitulare! Cotații cross

6 Arbitraj Arbitraj prin operațiuni la termen: utilizează diferenţele dintre ratele de dobândă pe 2 pieţe și diferenţele dintre cursul la termen şi cursul spot practicate pe aceeaşi piaţă Dacă ΔRd > TaR(D) se face plasamentul în valuta pentru care rata de dobândă e mai mare Dacă ΔRd < TaR(D) se face plasamentul în valuta pentru care rata de dobândă e mai mică

7 Carry trade

8 Swap FX (de trezorerie): cumpărarea la vedere a unei valute şi vânzarea simultană a acesteia la termen (şi invers) structura angajamentelor şi disponibilităţilor in cele 2 valute la termen este nemodificată Financiar: schimburile de valute între doi parteneri, incluzând şi fluxurile de dobânzi aferente capitalurilor în cele 2 valute cursul de schimb rămâne fix pe toată durata contractului

9 Bibliografie Bran, P. și Costică, I., ”Economica activității financiare și monetare internaționale”, Editura Economică, București, 2003 Fenstra, R.C. și Taylor, A., ”International Macroeconomics”, Worth Publishers, 2008