Διεθνής Λογιστική και Χρηματοοικονομικό Μάνατζμεντ Κεφάλαιο 18 Διεθνής Λογιστική και Χρηματοοικονομικό Μάνατζμεντ McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2013 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.

Μαθησιακοί Στόχοι ΜΣ1 Να αναγνωρίσετε τα βασικά ζητήματα διεθνούς λογιστικής που αντιμετωπίζουν οι διεθνείς εταιρείες ΜΣ2 Να περιγράψετε τη διαδικασία σύγκλισης προτύπων της διεθνούς λογιστικής και τη σημασία της για τις διεθνείς εταιρείες ΜΣ3 Να εξηγήσετε τις επιλογές κεφαλαιακής δομής που έχουν οι διεθνείς επιχειρήσεις, και τη σημασία τους ΜΣ4 Να περιγράψετε τη διαχείριση χρηματικών ροών στην παραδοσιακή επιχείρηση. 18-2

Μαθησιακοί Στόχοι ΜΣ5 Να περιγράψετε γιατί οι διεθνείς επιχειρήσεις διακινούν κεφάλαια ΜΣ6 Να εξηγήσετε τη χρησιμότητα ενός διεθνούς χρηματοοικονομικού κέντρου ΜΣ7 Να περιγράψετε τον πολυμερή συμψηφισμό και τα οφέλη του 18-3

Μαθησιακοί Στόχοι ΜΣ8 Να κατηγοριοποιήσετε τους κινδύνους ξένου συναλλάγματος που αντιμετωπίζει η διεθνής επιχείρησης σε συναλλακτικό κίνδυνο, σε κίνδυνο μετατροπής, και σε οικονομικό κίνδυνο ΜΣ9 Να περιγράψετε τρόπους αντιστάθμισης του συναλλακτικού κινδύνου 18-4

Διεθνής Λογιστική Παρέχει στοιχεία που βοηθούν στη λήψη αποφάσεων από: Μάνατζερ Εξωτερικούς φορείς Επενδυτές Κυβερνήσεις Δανειστές Προμηθευτές Το τι θεωρείται χρήσιμο στοιχείο διαφέρει από χώρα σε χώρα Γερμανία: πιστωτές ΗΠΑ: επενδυτές 18-5

Λογιστικά Ζητήματα με Ξένα Νομίσματα Δύο καταστάσεις εγείρουν λογιστικά ζητήματα Όταν γίνονται συναλλαγές σε ξένα νομίσματα Όταν οι θυγατρικές λειτουργούν με ξένα νομίσματα 18-6

Λογιστικά Ζητήματα με Ξένα Νομίσματα Συναλλαγές σε ξένα νομίσματα Καταγράφονται ως έσοδα/έξοδα, στοιχεία ενεργητικού/στοιχεία παθητικού Μετατρέπονται σε συναλλαγματική ισοτιμία την ημέρα πληρωμής Εάν υπάρχει χρονική υστέρηση, το κέρδος/ζημία συναλλαγματικής ισοτιμίας στα αποτελέσματα χρήσης 18-7

Accounting and Foreign Currency Foreign Subsidiary Results’ Report: Consolidation The process of translating subsidiary results and aggregating them into one financial report Two ways to value: current FX rate and historical FX rate 18-8

Λογιστική και Ξένο Συνάλλαγμα Μέθοδοι μετατροπής Μέθοδος Τρέχουσας Ισοτιμίας στοιχεία ενεργητικού και παθητικού μετατρέπονται με βάση την τρέχουσα ισοτιμία Διαχρονική Μέθοδος Χρηματικά κονδύλια μετατρέπονται με βάση την τρέχουσα ισοτιμία και τα μη τρέχοντα στοιχεία κόστους μετατρέπονται με βάση την ιστορική συναλλαγματική ισοτιμία τους 18-9

18-10

Λογιστική και Πολιτισμός Η λογιστική επηρεάζεται από τον πολιτισμό Κατηγοριοποιήσεις χωρών κατά τον Sidney Gray: Μυστικότητα-διαφάνεια Βαθμός δημοσιοποίησης των στοιχείων και του εισοδήματος Αισιοδοξία-συντηρητισμός Βαθμός σύνεσης κατά την αξιολόγηση στοιχείων και εισοδήματος 18-11

18-12

Σύγκλιση Λογιστικών Προτύπων Δύο οργανισμοί εργάζονται προς την κατεύθυνση της εναρμόνισης των διεθνών λογιστικών προτύπων International Accounting Standards Board (IASB) International Financial Reporting Standards (IFRS: με βάση αρχές) Financial Accounting Standards Board (FASB) U.S. Generally Accepted Accounting Principles (U.S.GAAP: με βάση κανόνες και κανονισμούς) 18-13

Λογιστική Triple-Bottom-Line Λογιστική Triple-Bottom Line (3BL) Έκθεση που αναφέρεται στις περιβαλλοντικές, κοινωνικές, και χρηματοοικονομικές επιπτώσεις της επιχειρηματικής δραστηριότητας Πλεονεκτήματα της 3BL Στηρίζει τη βιωσιμότητα [αειφορία] Στηρίζει την επιχειρηματική κοινωνική υπευθυνότητα Ενστάσεις για την 3BL Οι περιβαλλοντικές και κοινωνικές επιδόσεις δεν μπορούν να μετρηθούν αντικειμενικά Δεν υπάρχει ακόμη κοινό πλαίσιο Η μέτρηση δεν θα φθάσει στο επιθυμητό επίπεδο 18-14

Θέματα Διεθνούς Χρηματοοικονομικού Μάνατζμεντ Κεφαλαιακή δομή Διασυνοριακή διαχείριση χρηματικών ροών Χρηματοοικονομικές ροές Ξένο συνάλλαγμα Διαχείριση κινδύνου Μη-χρηματικές πωλήσεις Φόροι 18-15

Κεφαλαιακή Δομή της Εταιρείας Οι επιχειρήσεις αντλούν κεφάλαια με διάφορους τρόπους Υπόλοιπου κερδών εις νέον Ίδια κεφάλαια (μετοχικό) Αμερικανικό Αποθετήριο Μετοχών (ADR): Ξένες μετοχές που φυλάσσονται από ένα θεματοφύλακα στην εγχώρια αγορά του εκδότη και διαπραγματεύονται σε δολάρια στο Αμερικανική χρηματιστήριο Χρέος 18-16

Άντληση Κεφαλαίων: Αποφάσεις Σε ποιο νόμισμα θα πρέπει η εταιρεία να αντλήσει κεφάλαιο; Πώς θα πρέπει η εταιρεία να διαρθρώνει το κεφάλαιο μεταξύ μετοχικού και δανειακού; Ποιες είναι οι διαθέσιμες πηγές χρηματοδότησης; Θα πρέπει η εταιρεία να στραφεί στις παγκόσμιες χρηματαγορές; Υπάρχουν εναλλακτικές πηγές χρηματοδότησης; Πόσα χρήματα χρειάζεται η εταιρεία, και για πόσο χρόνο; 18-17

Διαχείριση Χρηματικών Ροών Στόχος: Περιορισμός κινδύνων Τοποθέτηση της επιχείρησης με τρόπο ώστε να εκμεταλλευτεί τις ευκαιρίες 18-18

Διαχείριση Χρηματικών Ροών Γιατί υπάρχει μεταφορά κεφαλαίων Μερίσματα Δικαιώματα Αμοιβές από θυγατρική Τιμή μεταβίβασης Περιορισμός συναλλαγματικών κινδύνων Άμεσα δάνεια 18-19

Τεχνικές Μεταφοράς Κεφαλαίων Δάνειο δι’ αντιπροσώπου: Δάνειο που δίδεται μέσω ενός διαμεσολαβητή, συνήθως μιας τράπεζας, από τη μητρική εταιρεία στη θυγατρική της Τιμή μεταβίβασης: Το λογιστικό κόστος πωλούμενων προϊόντων ενδοεταιρικά 18-20

Διεθνές Χρηματοοικονομικό Κέντρο (IFC) Κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες Μεγαλύτερες αγορές κεφαλαίου και συναλλάγματος προσφέρουν χαμηλότερα επιτόκια και χαμηλότερα συναλλαγματικά κόστη Larger Μεταβαλλόμενοι ρυθμοί πληθωρισμού Ηλεκτρονική διαχείριση χρημάτων Καινοτόμος διαχείριση αδρανών χρημάτων Ανάπτυξη των παραγώγων με στόχο την προστασία από κινδύνους εμπορευμάτων, συναλλάγματος, και επιτοκίων 18-21

Πολυμερής Συμψηφισμός Πολυμερής συμψηφισμός οι θυγατρικές μεταβιβάζουν καθαρές ενδοεταιρικές χρηματικές ροές μέσω ενός κεντρικού γραφείου συμψηφισμού Οφέλη Κόστος συναλλαγής Κόστος ευκαιρίας 18-22

18-23

Προήγηση και Υστέρηση Τεχνική ελαχιστοποίησης συναλλαγματικού κινδύνου Προήγηση: πληρωμές όσο το δυνατόν ενωρίτερα Είσπραξη απαιτήσεων ενωρίτερα όταν αναμένεται υποτίμηση του ξένου νομίσματος Πληρωτέες υποχρεώσεις ενωρίτερα όταν αναμένεται ανατίμηση του ξένου νομίσματος Υστέρηση: πληρωμές όσο το δυνατόν αργότερα Είσπραξη απαιτήσεων αργότερα όταν αναμένεται ανατίμηση του ξένου νομίσματος Πληρωτέες υποχρεώσεις αργότερα όταν αναμένεται υποτίμηση του ξένου νομίσματος 18-24

Διαχείριση Συναλλαγματικού Κινδύνου: 3 Ανοίγματα Συναλλακτικό άνοιγμα Μεταβολή της αξίας μιας χρηματοοικονομικής θέσης που οφείλεται σε μεταβολές της συναλλαγματικής ισοτιμίας στο χρόνο ανάμεσα στην έγκριση και τη σύναψη μιας σύμβασης Άνοιγμα μετατροπής Πιθανή μεταβολή της αξίας της χρηματοοικονομικής θέσης μιας εταιρείας λόγω του κινδύνου που δημιουργείται κατά τη διαδικασία χρηματοοικονομικής ενοποίησης Οικονομικό άνοιγμα Προκύπτει σε επιχειρησιακό επίπεδο. Μεταβολές των συναλλαγματικών ισοτιμιών που επηρεάζουν τις προβλεπόμενες χρηματικές ροές 18-25

Αντιστάθμιση Συναλλακτικού Ανοίγματος 6 προσεγγίσεις στην αντιστάθμιση συναλλακτικού ανοίγματος Προήγηση και υστέρηση Συμψηφισμός ανοίγματος Αντιστάθμιση προθεσμιακής αγοράς Αντιστάθμιση δικαιωμάτων προεξόφλησης συναλλάγματος Αντιστάθμιση χρηματαγοράς Σύμβαση ανταλλαγής τίτλων 18-26

Αντιστάθμιση Συναλλακτικού Ανοίγματος Συμψηφισμός ανοίγματος: συγκεντρωτικός λογαριασμός που συμψηφίζει το συναλλακτικό άνοιγμα (όπως ο πολυμερής συμψηφισμός) Αντιστάθμιση προθεσμιακής αγοράς: σύμβαση σε ξένο νόμισμα αγορασμένο/πωλημένο σε μελλοντικό χρόνο με σκοπό την προστασία από συναλλαγματικές κινήσεις Αντιστάθμιση δικαιωμάτων προεξόφλησης συναλλάγματος: δικαίωμα αγοράς και πώλησης συγκεκριμένου ποσού συναλλάγματος σε συγκεκριμένο χρόνο με την επιλογή να ασκήσει συναλλαγή 18-27

Αντιστάθμιση Συναλλακτικού Ανοίγματος Αντιστάθμιση χρηματαγοράς: δανεισμός/δανειοληψία στην εγχώρια αγορά συναλλάγματος ως αντιστάθμιση του ανοίγματος ξένου συναλλάγματος Σύμβαση ανταλλαγής τίτλων: πώληση/αγορά ενός χρηματοοικονομικού στοιχείου έναντι της αγοράς/πώλησης ενός ισόποσου προς αντιστάθμιση μιας χρηματοοικονομικής θέσης 18-28

Άνοιγμα Μετατροπής Δυνητική μεταβολή στη χρηματοοικονομική θέση μιας εταιρείας λόγω ανοίγματος που δημιουργείται κατά τη διάρκεια ενοποίησης Ποια συναλλαγματική ισοτιμία να χρησιμοποιείται για μετατροπή και ενοποίηση; μέθοδος τρέχουσας ισοτιμίας διαχρονική μέθοδος Το άνοιγμα μετατροπής μπορεί να αυξήσει το συναλλακτικό άνοιγμα 18-29

Οικονομικό Άνοιγμα Προκύπτει σε επιχειρησιακό επίπεδο Επίπτωση μεταβολών στις συναλλαγματικές ισοτιμίες στις προβλεπόμενες χρηματικές ροές Είναι μακροπρόθεσμο Διαπερνά όλη την επιχείρηση Περιλαμβάνει πάγια και χρηματοοικονομική στοιχεία 18-30

Φορολόγηση Φόρος Εισοδήματος Φόρος Προστιθέμενης Αξίας (ΦΠΑ) Άμεσος φόρος επί των αποδοχών Φόρος Προστιθέμενης Αξίας (ΦΠΑ) Έμμεσος φόρος που εισπράττεται ως προστιθέμενη αξία του προϊόντος Παρακράτηση Φόρου Έμμεσος φόρος συνήθως επί παθητικού εισοδήματος 18-31