Αρχές Χρηματοοικονομικής Διοίκησης

Παρουσίαση με θέμα: "Αρχές Χρηματοοικονομικής Διοίκησης"— Μεταγράφημα παρουσίασης:

1 Αρχές Χρηματοοικονομικής Διοίκησης
ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ Ασκήσεις Πράξεις Διδάσκων Στέργιος Τάσιος Ασκήσεις - Πράξεις Διδάσκων Στέργιος Τάσιος

2 Σύνοψη βασικών εννοιών
Χρηματοοικονομική ανάλυση: η συγκέντρωση και ανάλυση των οικονομικών πληροφοριών μιας επιχείρησης είτε από τις οικονομικές καταστάσεις, είτε εκτός Χρηματοοικονομικοί δείκτες: λόγοι (κλάσματα) των χρηματοοικονομικών μεγεθών της επιχείρησης. Διακρίνονται σε: Δείκτες ρευστότητας Δείκτες δραστηριότητας Δείκτες μόχλευσης ή χρέους Δείκτες απόδοσης Δείκτες αποτίμησης

3 Άσκηση 1 – Δείκτες Ρευστότητας
Να υπολογίσετε τους αριθμοδείκτες της εταιρίας «Ζ» με βάση τις οικονομικές καταστάσεις της 31/12/2015. Δείκτης Κυκλοφοριακής Ρευστότητας (current ratio) 𝚫𝚱𝚸= 𝚱𝛖𝛋𝛌𝛐𝛗𝛐𝛒𝛐ύ𝛎 𝚬𝛎𝛆𝛒𝛄𝛈𝛕𝛊𝛋𝛐 𝚩𝛒𝛂𝛘𝛖𝛑𝛒ό𝛉𝛆𝛔𝛍𝛆𝛓 𝚼𝛑𝛐𝛘𝛒𝛆𝛚𝛔𝛆𝛊𝛓 𝚫𝚱𝚸= 𝟑𝟎.𝟗𝟖𝟏.𝟔𝟒𝟒 −𝟐𝟏𝟑.𝟑𝟐𝟔 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕 = 𝟑𝟎.𝟕𝟔𝟖.𝟑𝟏𝟖 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕 =𝟑,𝟏𝟖 (ΔΚΡ>2) Σημείωση: λογαριασμοί προκαταβολών του κυκλοφορούντος ενεργητικού (π.χ. για αγορά αποθεμάτων) και των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων (π.χ. προεισπράξεις) δεν λαμβάνονται υπόψη στον υπολογισμό του δείκτη. Δείκτης Άμεσης Ρευστότητας (acid test ratio) 𝚫𝚨𝚸= 𝚱𝛖𝛋𝛌𝛐𝛗𝛐𝛒𝛐ύ𝛎 𝚬𝛎𝛆𝛒𝛄𝛈𝛕𝛊𝛋𝛐 −𝚨𝛑𝛐𝛉𝜺𝝁𝜶𝝉𝜶 𝚩𝛒𝛂𝛘𝛖𝛑𝛒ό𝛉𝛆𝛔𝛍𝛆𝛓 𝚼𝛑𝛐𝛘𝛒𝛆𝛚𝛔𝛆𝛊𝛓 𝚫𝚨𝚸= 𝟑𝟎.𝟗𝟖𝟏.𝟔𝟒𝟒 −𝟒.𝟕𝟏𝟒.𝟕𝟏𝟔 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕 = 𝟐𝟔.𝟐𝟔𝟔.𝟗𝟐𝟖 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕 =𝟐,𝟕𝟐 (ΔΑΡ>1,5)

4 Άσκηση 1 – Δείκτες Δραστηριότητας
Δείκτης Κυκλοφοριακής Ταχύτητας Αποθεμάτων (inventory turnover) 𝚱𝚻𝚨= 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝜼 𝚱ό𝛔𝛕𝛐𝛓 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝝎𝝂 𝚨𝛑𝛐𝛉𝜺𝝁𝜶𝝉𝜶 𝚱𝚻𝚨= 𝟐𝟐.𝟎𝟕𝟑.𝟖𝟗𝟑 𝟒.𝟔𝟏𝟒.𝟕𝟏𝟔 −𝟐𝟏𝟑.𝟑𝟐𝟔 = 𝟐𝟐.𝟎𝟕𝟑.𝟖𝟗𝟑 𝟒.𝟒𝟎𝟏.𝟑𝟗𝟎 =5,01 (υπολογισμός με κόστος πωλήσεων) (μέσος όρος παραμονής σε απόθεμα 12/5=2,4 μήνες Δείκτης Κυκλοφοριακής Ταχύτητας Ενεργητικού (total assets turnover) 𝚱𝚻𝚬= 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝚺ύ𝛎𝛐𝛌𝛐 𝚬𝛎𝛆𝛒𝛄𝛈𝛕𝛊𝛋𝛐𝛖 𝚱𝚻𝚬= 𝟒𝟓.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 𝟒𝟎.𝟐𝟓𝟑.𝟎𝟎𝟕 =1,13 (>1) Δείκτης Κυκλοφοριακής Ταχύτητας Παγίων (fixed assets turnover) 𝚱𝚻𝚬= 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝚱𝛂𝛉𝛂𝛒𝜶 𝚷𝜶𝜸𝜾𝜶 (Καθαρά Πάγια=Πάγια – Αποσβέσεις) 𝚱𝚻𝚬= 𝟒𝟓.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 𝟗.𝟐𝟕𝟏.𝟑𝟔𝟑 =4,89

5 Άσκηση 1 – Δείκτες Δραστηριότητας
Μέση Περίοδος Είσπραξης (average collection period) 𝚳𝚷𝚬= 𝚬𝛊𝛔𝛑𝛒𝛂𝛋𝛕𝜺𝝄𝜾 𝚲𝛐𝛄𝛂𝛒𝛊𝜶𝝈𝝁𝝄𝜾∗𝟑𝟔𝟓 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝚳𝚷𝚬= 𝟏𝟕.𝟒𝟎𝟐.𝟗𝟖𝟗+𝟏.𝟏𝟕𝟓.𝟐𝟒𝟑 ∗𝟑𝟔𝟓 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 = 𝟔.𝟕𝟖𝟏.𝟎𝟓𝟒.𝟔𝟖𝟎 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 =156,42 ημέρες Δείκτης Κυκλ. Ταχύτητας Είσπραξης Απαιτήσεων (acc. receivable turnover) 𝚱𝚻𝚬𝚨= 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝚬𝛊𝛔𝛑𝛒𝛂𝛋𝛕𝜺𝝄𝜾 𝚲𝛐𝛄𝛂𝛒𝛊𝜶𝝈𝝁𝝄𝜾 𝚱𝚻𝚬𝚨= 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 𝟏𝟖.𝟓𝟕𝟖.𝟐𝟑𝟐 =𝟐,𝟑𝟑 Μέση Περίοδος Πληρωμής (accounts payables period) 𝚳𝚷𝚷= 𝚷𝛌𝛈𝛒𝛚𝝉𝜺𝝄𝜾 𝚲𝛐𝛄𝛂𝛒𝛊𝜶𝝈𝝁𝝄𝜾∗𝟑𝟔𝟓 𝚱𝛐𝛔𝛕𝛐𝛓 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝝎𝝂 𝚳𝚷𝚷= 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕∗𝟑𝟔𝟓 𝟐𝟐.𝟎𝟕𝟑.𝟖𝟗𝟑 = 𝟑.𝟓𝟑𝟎.𝟎𝟓𝟗.𝟗𝟎𝟓 𝟐𝟐.𝟎𝟕𝟑.𝟖𝟗𝟑 =159,92 ημέρες

6 Άσκηση 1 – Δείκτες Μόχλευσης ή Χρέους
Δείκτης Συνολικής Δανειακής Επιβάρυνσης (debt ratio) 𝚺𝚫𝚬= 𝚵𝛆𝛎𝛂 𝚱𝛆𝛗𝜶𝝀𝜶𝜾𝜶 𝚺𝛖𝛎𝛐𝛌𝛐 𝚬𝛎𝛆𝛒𝛄𝛈𝛕𝛊𝛋𝛐ύ (Ξένα Κεφ: οι Βραχ. και Μακρ. Υποχρεώσεις) 𝚺𝚫𝚬= 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕+𝟎 𝟒𝟎.𝟐𝟓𝟑.𝟎𝟎𝟕 =𝟎,𝟐𝟒𝟎𝟑 𝛈 𝟐𝟒,𝟎𝟑% Δείκτης Ξένων προς Ίδια Κεφάλαια (debt to equity ratio) 𝚵𝚰𝚱= 𝚵𝛆𝛎𝛂 𝚱𝛆𝛗𝜶𝝀𝜶𝜾𝜶 Ί𝜹𝜾𝜶 𝜿𝜺𝝋𝜶𝝀𝜶𝜾𝜶 𝚵𝚰𝚱= 𝟗.𝟔𝟕𝟏.𝟑𝟗𝟕+𝟎 𝟐𝟗.𝟒𝟑𝟖.𝟔𝟓𝟑 =𝟎,𝟑𝟐𝟖𝟓 𝛈 𝟑𝟐,𝟖𝟓% Βαθμός Κάλυψης Χρηματοοικονομικών Δαπανών (interest coverage) 𝚩𝚱𝚾𝚫= 𝚱𝛆𝛒𝛅𝛈 𝛑𝛒𝛐 𝚻𝛐𝛋𝛚𝛎 𝛋𝜶𝜾 𝚽𝛐𝛒𝛚𝛎 𝚾𝛒𝛆𝛚𝛔𝛕𝜾𝜿𝝄𝜾 𝚻𝛐𝛋𝛐𝛊 𝚩𝚱𝚾𝚫= 𝟑.𝟎𝟓𝟔.𝟐𝟎𝟓 𝟐𝟐.𝟕𝟏𝟑 =𝟏𝟑𝟒,𝟓𝟔 𝜼 𝟏𝟑.𝟒𝟓𝟔% (>200 – 250%)

7 Άσκηση 1 – Δείκτες Απόδοσης
Δείκτης Περιθωρίου Μεικτού Κέρδους (gross profit margin) 𝚷𝚳𝚱= 𝚷𝛚𝛌𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 −𝚱𝛐𝛔𝛕𝛐𝛓 𝚷𝛚𝛌𝛈𝛔𝛆𝛚𝛎 𝚷𝝎𝝀𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝚷𝚳𝚱= 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 −𝟐𝟐.𝟎𝟕𝟑.𝟖𝟗𝟑 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 = 𝟐𝟐.𝟏𝟕𝟖.𝟑𝟒𝟑 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 =𝟎,𝟒𝟗𝟎𝟖 𝛈 𝟒𝟗,𝟎𝟖% Δείκτης Περιθωρίου Καθαρού Κέρδους (net profit margin) 𝚷𝚱𝚱= 𝚱𝛂𝛉𝛂𝛒𝜶 𝚱𝜺𝝆𝜹𝜼 𝚷𝝎𝝀𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝚷𝚷𝚱= 𝟐.𝟏𝟖𝟔.𝟔𝟔𝟓 𝟒𝟑.𝟑𝟓𝟐.𝟐𝟑𝟔 =0,05 ή 5% Δείκτης Απόδοσης Ενεργητικού (return on assets – ROA) ΔΑΕ - 𝐑𝐎𝐀= 𝚱𝛂𝛉𝛂𝛒𝜶 𝚱𝜺𝝆𝜹𝜼 𝚺ύ𝛎𝛐𝛌𝛐 𝚬𝛎𝜺𝝆𝜸𝜼𝝉𝜾𝜿𝝄𝝊 ΔΑΕ - 𝐑𝐎𝐀= 𝟐.𝟏𝟖𝟔.𝟔𝟔𝟓 𝟒𝟎.𝟐𝟓𝟑.𝟎𝟎𝟕 =0,054 ή 5,4%

8 Άσκηση 1 – Δείκτες Απόδοσης
Δείκτης Απόδοσης Συνολικών Κεφαλαίων (Return on invested capital – ROIC) 𝚫𝚨𝚺𝚱−𝐑𝐎𝐈𝐂= 𝚱𝛂𝛉𝛂𝛒𝛂 𝚱𝛆𝛒𝛅𝛈+𝚾𝛒𝛈𝛍𝛂𝛕𝛐𝛐𝛊𝛋𝛐𝛎𝛐𝛍𝛊𝛋𝜶 𝚬𝛏𝛐𝛅𝛂 𝚺𝛖𝛎𝛐𝛌𝛊𝛋𝛂 𝚨𝛑𝜶𝝈𝝌𝝄𝝀𝝄𝝊𝝁𝜺𝝂𝜶 𝚱𝛆𝛗𝛂𝛌𝛂𝛊𝛂 𝚫𝚨𝚺𝚱−𝐑𝐎𝐈𝐂= 𝟐.𝟏𝟖𝟔.𝟔𝟔𝟓+𝟐𝟐.𝟕𝟏𝟑 𝟒𝟎.𝟐𝟓𝟑.𝟎𝟎𝟕 = 𝟐.𝟐𝟎𝟗.𝟑𝟕𝟖 𝟒𝟎.𝟐𝟓𝟑.𝟎𝟎𝟕 =𝟎,𝟓𝟏𝟗𝟓 𝛈 𝟓𝟏,𝟗𝟓% Δείκτης Απόδοσης Ιδίων Κεφαλαίων (return on equity – ROE) 𝚫𝚨𝐈𝚱−𝐑𝐎𝐄= 𝚱𝛂𝛉𝛂𝛒𝛂 𝚱𝛆𝛒𝜹𝜼 𝚰𝛅𝛊𝛂 𝚱𝛆𝛗𝛂𝛌𝛂𝛊𝛂 𝚫𝚨𝚰𝚱−𝐑𝐎𝚬= 𝟐.𝟏𝟖𝟔.𝟔𝟔𝟓 𝟐𝟗.𝟒𝟑𝟖.𝟔𝟓𝟒 =𝟎,𝟎𝟕𝟒𝟐 𝛈 𝟕,𝟒𝟐%

9 Άσκηση 2 – Δείκτες Αποτίμησης
Λόγος Τιμής προς Κέρδη ανά Μετοχή (Price to earnings P/E ratio) 𝐏/𝐄= 𝚾𝛒𝛈𝛍𝛂𝛕𝛊𝛔𝛕𝛈𝛒𝛊𝛂𝛋𝜼 𝚻𝛊𝛍𝛈 𝛍𝛆𝛕𝛐𝛘𝜼𝝇 𝚱𝛆𝛒𝛅𝛈 𝛂𝛎𝛂 𝛍𝛆𝛕𝛐𝛘𝛈 Ο αριθμός των μετοχών του ομίλου Folli – Follie στις ήταν και τα κέρδη του €. Η χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής στις ήταν 19,23 €. Να υπολογίσετε το δείκτη τιμής προς κέρδη ανά μετοχή. Απάντηση: Κέρδη ανά μετοχή: / = 3,3515 𝐏/𝐄= 𝟏𝟗,𝟐𝟑 𝟑,𝟑𝟓 =5,74 Τιμή μετοχής προς λογιστική αξία 𝐏/𝐄= 𝚾𝛒𝛈𝛍𝛂𝛕𝛊𝛔𝛕𝛈𝛒𝛊𝛂𝛋𝜼 𝚻𝛊𝛍𝛈 𝛍𝛆𝛕𝛐𝛘𝜼𝝇 𝚲𝛐𝛄𝛊𝛔𝛕𝛊𝛋𝜼 𝜶𝝃𝜾𝜶 𝝁𝜺𝝉𝝄𝝌𝜼𝝇 = 𝟏𝟗,𝟐𝟑 𝟐𝟕,𝟖𝟗 =0,69 (<1 η μετοχή θεωρείται ελκυστική) Λογιστική αξία μετοχής: το πηλίκο των ιδίων κεφαλαίων προς τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία

10 Άσκηση 3 Δίνονται οι κάτωθι πληροφορίες για την επιχείρηση Χ: Δείκτης άμεσης ρευστότητας: 1,2 φορές Κεφάλαιο Κίνησης = (Κυκλ. Ενεργ. – Βραχ. Υποχρ) = Κυκλοφοριακή ταχύτητα αποθεμάτων: 5 φορές Κυκλοφοριακή ταχύτητα εισπρακτέων λογαριασμών: 10 φορές Δείκτης συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: 1,85714 Να συμπληρώσετε τα κενά στις οικονομικές καταστάσεις της επιχείρησης Χ (ισολογισμό και αποτελέσματα χρήσης). Για τον υπολογισμό της κυκλοφοριακής ταχύτητας των αποθεμάτων να χρησιμοποιηθεί το κόστος πωλήσεων.

11 Άσκηση 3 Ισολογισμός 31/12/2016 Αποτελέσματα χρήσης 31/12/2016
ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Καθαρά Πάγια Στοιχεία …………. Πωλήσεις Αποθέματα Κόστος πωλήσεων Απαιτήσεις (εισπρακτέοι λογαριασμοί) Μικτά Κέρδη Χρεόγραφα Λειτουργικές δαπάνες Διαθέσιμα (Ταμείο) Κέρδη προ Τόκων και Φόρων Κυκλοφορούν Ενεργητικό Χρημ/κες δαπάνες (τόκοι) Σύνολο Ενεργητικού Κέρδη προ Φόρων Φόρος (40%) ΠΑΘΗΤΙΚΟ Καθαρά Κέρδη Μετοχικό Κεφάλαιο Αποθεματικά Ίδια Κεφάλαια Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις Προμηθευτές Γραμμάτια πληρωτέα Λοιπές βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις 30.000 Σύνολο υποχρεώσεων Σύνολο Παθητικού

12 Άσκηση 3 Ίδια κεφάλαια = Μετοχικό κεφάλαιο + Αποθεματικά = = Συνολικές Υποχρ./Ίδια Κεφάλαια = 1,8571 Συνολικές υποχρεώσεις=1,85714* = Βραχ. υποχρ.= Συνολικές Υποχρ. – Μακρ. Υποχρ.= = Προμηθευτές: Σύνολο βραχ. υποχρ. – Γραμμάτια πληρωτέα – Λοιπές βραχ υποχρ= = = Σύνολο Ενεργητικού = Ίδια Κεφάλαια + Μακρ. Υποχρ. + Βραχ. Υποχρ.= = = Κεφάλαιο Κίνησης= Κυκλοφορούν Ενεργητικό – Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις Κυκλοφορούν Ενεργητικό= = Σύνολο Ενεργητικού = Πάγια + Κυκλοφορούν Ενεργητικό Πάγια = – =

13 Άσκηση 3 Κυκλοφοριακή ταχύτητα εισπρακτέων = Πωλήσεις/Εισπρακτέοι Λογαριασμοί Εισπρακτέοι λογαριασμοί = /10 = Δείκτης Άμεσης Ρευστότητας=(Κυκλ. Ενεργητικο – Αποθέματα)/Βραχ Υποχρ. 1,2 = ( – Αποθέματα)/ ,2* = – Αποθέματα Αποθέματα = – = Κυκλ Ενεργ.= Αποθέματα + Απαιτήσεις + Χρεόγραφα + Διαθέσιμα Διαθέσιμα = Κυκλ Ενεργ – Αποθέματα – Απαιτήσεις – Χρεόγραφα Διαθέσιμα = – – – = Κυκλοφοριακή ταχύτητα αποθεμάτων = Κόστος Πωλήσεων/ Αποθέματα Κόστος Πωλήσεων = Αποθέματα*Κυκλ. ταχύτητα αποθεμάτων Κόστος Πωλήσεων = *5 =

14 Άσκηση 3 Ισολογισμός 31/12/2016 Αποτελέσματα χρήσης 31/12/2016
ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Καθαρά Πάγια Στοιχεία Πωλήσεις Αποθέματα Κόστος πωλήσεων Απαιτήσεις Μικτά Κέρδη Χρεόγραφα Λειτουργικές δαπάνες Διαθέσιμα (Ταμείο) 50.000 Κέρδη προ Τόκων και Φόρων Κυκλοφορούν Ενεργητικό Χρημ/κες δαπάνες (τόκοι) Σύνολο Ενεργητικού Κέρδη προ Φόρων Φόρος (40%) 40.000 ΠΑΘΗΤΙΚΟ Καθαρά Κέρδη 60.000 Μετοχικό Κεφάλαιο Αποθεματικά Ίδια Κεφάλαια Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις Προμηθευτές Γραμμάτια πληρωτέα Λοιπές βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις 30.000 Σύνολο υποχρεώσεων Σύνολο Παθητικού

15 Άσκηση 4 Για την εταιρία Ψ δίνονται τα ακόλουθα στοιχεία: Δείκτης Κυκλοφοριακής Ρευστότητας (ΔΚΡ): 4 Δείκτης Άμεσης Ρευστότητας (ΔΑΡ): 3,5 Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις: Κυκλοφοριακή Ταχύτητα Αποθεμάτων: 120 ημέρες Να υπολογίσετε το κόστος πωλήσεων της εταιρίας Ψ.

16 Άσκηση 4 ΔΚΡ = Κυκλοφορούν Ενεργητικό/Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις Κυκλοφορούν Ενεργητικό = ΔΚΡ*Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις Κυκλοφορούν Ενεργητικό = 4* = ΔΑΡ = (Κυκλοφορούν Ενεργητικό – Αποθέματα)/Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις 3,5 = ( – Αποθέματα)/ Αποθέματα = – 3,5* = Κυκλοφοριακή Ταχύτητα αποθεμάτων = 120 ημέρες ή 4 μήνες 12/4 = 3 φορές Κυκλοφοριακή Ταχύτητα Αποθεμάτων = Κόστος πωλήσεων/Αποθέματα 3 = Κόστος Πωλήσεων/ Κόστος Πωλήσεων = 3* =

17 Άσκηση 5 Δίνονται τα ακόλουθα στοιχεία για την εταιρία Ω: Διαθέσιμα: Απαιτήσεις: Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις: Μικτό Κέρδος: Δείκτης Κυκλοφοριακής Ρευστότητας (ΔΚΡ): 3 Δείκτης Άμεσης Ρευστότητας (ΔΑΡ): 2,5 Κυκλοφοριακή ταχύτητα αποθεμάτων: 90 ημέρες Να υπολογίσετε: α) το κόστος πωλήσεων, β) τις πωλήσεις, γ) τη μέση περίοδο είσπραξης των απαιτήσεων και δ) τη μέση περίοδο πληρωμής των υποχρεώσεων.

18 Άσκηση 5 ΔΚΡ = Κυκλοφορούν Ενεργητικό/Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις Κυκλοφορούν Ενεργητικό = ΔΚΡ*Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις Κυκλοφορούν Ενεργητικό = 3* = ΔΑΡ = (Κυκλοφορούν Ενεργητικό – Αποθέματα)/Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις 2,5 = ( – Αποθέματα)/ Αποθέματα = – 2,5* = Κυκλοφοριακή Ταχύτητα Αποθεμάτων = 90 ημέρες ή 3 μήνες 12/3 = 4 φορές Κυκλοφοριακή Ταχύτητα Αποθεμάτων = Κόστος πωλήσεων/Αποθέματα 4 =Κόστος Πωλήσεων/ Κόστος Πωλήσεων = 4* = Πωλήσεις – Κόστος Πωλήσεων = Μικτό Κέρδος

19 Άσκηση 5 Πωλήσεις = Μικτό Κέρδος + Κόστος Πωλήσεων Πωλήσεις = = Μέση Περίοδος Είσπραξης = (Εισπρακτέοι Λογαριασμοί*365)/Πωλήσεις Μέση Περίοδος Είσπραξης = ( *365)/ = 146 ημέρες Μέση Περίοδος Πληρωμών = (Πληρωτέοι Λογαριασμοί*365)/Κόστος Πωλήσεων Μέση Περίοδος Πληρωμών = ( *365)/ = 182,5 ημέρες

20 Βιβλιογραφία Δ. Βασιλείου και Ν. Ηρειώτης (2008), Χρηματοοικονομική διοίκηση Θεωρία και Πρακτική