RIZIK PORTFOLIA SHRPEOV MODEL B.Z.
Prinos i rizik finansijskih instrumenata.Merenje Beta (β) Karakteristična linija instrumanta Tržišna Linija (Security Market Line)
Beta (β) koeficient Mera sistematskog rizika finansijskog instrumenta u odnosu na finansijski instrument prosečnog rizika ili tržišnog rizika (obično SP 500 indeks) SP 500 indeks NYSE419 85.6 % NASDAQ79 14.3 % AMEX2 0.1 % [rm] – prinos tržišnog portfolia (SP 500)
Beta (β) i očekivani prinos Očekivani prinos finansijskog instrumenta zavisi od β koeficijenta Linearno Pozitivno β > 0, cena finansijskog instrumenta prati kretanje tržišnog portfolija β < 0, cena finansijskog instrumenta prati kretanje suprotno kretanju tržišnog portfolija Relevantna mera rizika pojedinog finansijskog instrumenta je njegov beta koeficijent a ne njegov ukupan rizik ili varijansa.
Beta (β) i karakteristična linija Karakteristična (Characteristic line) Beta, , finansijskog instrumenta se može izračunati regresijom prinosa finansijskog instrumenta u odnosu na prinos tržišta. Nagib funkcije koja najbolje opisuje tu seriju podataka (karakteristična linija) je beta.
Beta (β) i prinos hartije X Y Beta=Slope Z Alpha=Intercept Ri = "i + $iRm + ei 4 4
Tržišna linija Očekivan prinos svakog finansijskog instrumenta nalaziće se na liniji koja povezuje Prinos nerizičnog ulaganja, i Prinos tržišnog portfolia Očekivana premija na rizik ulaganja koje ima β=,5 je polovina premije na ulaganje koje ima β=1,0 Očekivana premija na rizik = β puta očekivana premija na rizik tržišnog portfolia
Tržišna Linija i beta finansijskog Instru. TLFI M A
Tržišna linija finansijskog instrumenta (HOV). Nagib tržišne linije pojedinačnog finansijskog instrumenta se može definisati i iskazom: