Αξιολόγηση επενδύσεων Ενότητα 10: leasing Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων Το περιεχόμενο του μαθήματος διατίθεται με άδεια Creative Commons εκτός και αν αναφέρεται διαφορετικά Το έργο υλοποιείται στο πλαίσιο του Επιχειρησιακού Προγράμματος «Εκπαίδευση και Δια Βίου Μάθηση» και συγχρηματοδοτείται από την Ευρωπαϊκή Ένωση (Ευρωπαϊκό Κοινωνικό Ταμείο) και από εθνικούς πόρους.

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 1 Μαθησιακοί στόχοι: Ολοκληρώνοντας την ενότητα αυτή θα πρέπει να είστε σε θέση να : -Να κατανοείτε την έννοια του leasing -Nα παρουσιάζετε τα πλεονεκτήματα του -Να αναλύετε και να εφαρμόζετε την έννοια του lease back Λέξεις Κλειδιά: leasing,lease back, ενοίκιο, financial leasing

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 2 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  Leasing είναι η μίσθωση περιουσιακών στοιχείων που μπορούν να χρησιμοποιηθούν σαν μέσα παραγωγής και να συμπεριληφθούν στον βιομηχανικό εξοπλισμό της εταιρείας που τα νοικιάζει.  Η οικονομική στενότητα έχει σαν αποτέλεσμα την εξάπλωση του leasing σε παγκόσμια κλίμακα.  Οι επιχειρήσεις ειδικά οι μικρομεσαίες επωφελούνται από τη βελτίωση του εξοπλισμού τους παρακολουθώντας τις τεχνολογικές εξελίξεις.

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 3 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  Το leasing προσφέρει τη δυνατότητα χρήσης παγίων στοιχείων σε επιχειρήσεις που δεν έχουν τη δυνατότητα να αποκτήσουν ορισμένα πάγια περιουσιακά στοιχεία.  Ότι μπορεί να αγοραστεί μισθώνεται  Σήμερα γίνεται μίσθωση κεφαλαιουχικού εξοπλισμού όπως στο παρελθόν

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 4 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  Επίσης μια επιχείρηση μπορεί να πωλήσει το πάγιο στοιχείο σε έναν εκμισθωτή και να συνάψει όρο μίσθωσης αυτού.  Η σύμβαση του lease back μπορεί να αφορά και εξοπλισμό που έχει παραχθεί για να καλύψει ειδικές ανάγκες  Στο συμβόλαιο μπορεί να περιλαμβάνονται και διάφοροι όροι που έχουν να κάνουν με έξοδα που αφορούν τη μίσθωση  Η συμφωνία αφορά την πληρωμή ποσού από τον μισθωτή στον εκμισθωτή με μακροχρόνια χρήση του περιουσιακού στοιχείου

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 5 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  Η κυριότητα παραμένει στον ιδιοκτήτη καθ’ όλη τη διάρκεια της μίσθωσης  Χρήση μεγάλης κλίμακας από επιχειρήσεις με αδυναμία χρηματοδότησης  Απαλλαγή από φόρους επί των ακινήτων και εξόδων συντήρησης  Ενίσχυση της οικονομικής θέσης της επιχείρησης

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 6 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  Πλεονεκτήματα:  1. Εύκολη χρηματοδότηση λόγω χαμηλού ποσού επένδυσης  2. Ταχεία αντικατάσταση εξοπλισμού  3. Απόσβεση του συνόλου του κόστους παγίων στοιχείων ακόμα και γηπέδων – οικοπέδων  4.Λιγότερο επαχθείς όροι

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 7 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  5.Δικαιολογεί την ύπαρξη μεγαλύτερου κόστους  6. Αποφεύγεται η υπερβολική αύξηση παθητικού στον ισολογισμό  Η ύπαρξη των πλεονεκτημάτων εξαρτάται από τη φύση και τη διάρκεια του μισθωμένου παγίου και τις μελλοντικές οικονομικές και φορολογικές συνθήκες.

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 8 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  Το επίπεδο του ενοικίου είναι σχετικά μεγάλο και περιλαμβάνει  1. Τον τόκο του κεφαλαίου που απαιτείται για την αγορά του πάγιου στοιχείου  2. Το ύψος των αποσβέσεων  3. Τα ασφάλιστρα  4. Το κέρδος του εκμισθωτή

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 9 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  Το υψηλό ενοίκιο αποτελεί τη διασφάλιση και το κίνητρο του εκμισθωτή που αντί για αγοραστές αναζητά πλέον εκμισθωτές του παγίου  Υπάρχουν λόγω κέρδους επιχειρήσεις αναμίσθωσης παγίων στοιχείων  Οι εταιρείες μίσθωσης εξασφαλίζουν την αντικατάσταση του εξοπλισμού εταιρειών και βοηθούν στη λήψη σωστών αποφάσεων

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 10 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  Επιλογή βάσει όρων αποφάσεων  1. Operating leasing διακοπή μονομερώς της σύμβασης - προτείνεται για βραχυχρόνιες συμβάσεις.

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 11 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  2. Financial leasing ή capital leasing δεν υπάρχει δυνατότητα μονομερούς διακοπής και μπορεί να ακυρωθεί μόνο με τη συναίνεση και των δύο συμβαλλόμενων. Τα έξοδα δεν βαρύνουν τον μισθωτή αλλά ο εκμισθωτής δεσμεύει ένα ποσό λογικό για αυτά. Η χρονική διάρκεια είναι μεγάλη και ξεπερνά τα ¾ της ζωής του παγίου. Η παρούσα αξία υπερβαίνει το 90% των αντίστοιχων μισθωμάτων. Τα μισθώματα αυτά αναγράφονται σε ειδικούς λογαριασμούς που προβλέπονται από το νόμο.

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 12 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  3. Sale – lease back agreement Η επιχείρηση πουλά το πάγιο για να το μισθώσει αργότερα. Η τιμή είναι κατά προσέγγιση η τιμή πώλησης στην αγορά. Τα ενοίκια φτάνουν συνήθως το ποσό αυτό συν ένα λογικό ποσοστό αποδόσεως  Όταν καθορίσει τις ανάγκες του ο μισθωτής απευθύνεται σε μία τράπεζα που ουσιαστικά αγοράζει τον εξοπλισμό και τον δανείζει στον μισθωτή. Η ύπαρξη και εκμισθωτή κάνει την επιχείρηση third part lease ή leverage leaser.

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 13 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  Οι παράγοντες που είναι καθοριστικοί για την πορεία του leasing συνοψίζονται παρακάτω :  1. Το επίπεδο τιμών και ο ρυθμός αυξήσεως του  2.Το ύψος των επιτοκίων  3. Η έκταση και το ύψος των φορολογικών ελαφρύνσεων  4. Η ένταση του ρυθμού τεχνολογικής προόδου.

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 14 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  Οι μισθώσεις διακρίνονται σε 2 βασικές κατηγορίες  Σε εκείνες που μπορούν να ακυρωθούν  Σε μακροχρόνιες

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 15 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων  Αξιολόγηση μακροχρόνιων μισθώσεων  Καθορίζουμε αν η απόκτηση των στοιχείων αποτελεί επιθυμητή εναλλακτική λύση της επενδύσεως με τον υπολογισμό της παρούσης αξίας. Το επιτόκιο είναι το κόστος του κεφαλαίου  Καθορισμός του βέλτιστου τρόπου χρηματοδοτήσεως και υπηρεσιών απόκτησης περιουσιακών στοιχείων.

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 16 Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων Καθορισμός παρούσης αξίας σε σχέση με την καταβολή μετρητών με βάση το κόστος κεφαλαίου Καθορισμός περιοδικών πληρωμών Παρούσα αξία εναλλακτικής λύσεως Η εναλλακτική λύση με τη μεγαλύτερη παρούσα αξία είναι ο τρόπος που θα προκριθεί.

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 17 Παράδειγμα Leasing Χρειαζόμαστε ένα μηχάνημα αξίας 100,000 του οποίου η ωφέλιμη ζωή είναι 4 χρόνια και η υπολειμματική του αξία 0. Η εταιρεία μας κάνει αντιπρόταση να μας το νοικιάσει έναντι 30,190 το χρόνο. Τα έσοδα που δημιουργεί είναι 50,000 45,000 40,000 και 30,000 αντίστοιχα και το κόστος κεφαλαίου 6% Τι θα πρέπει να κάνουμε ;

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 18 Αναλύουμε πρώτα την περίπτωση της αγοράς: ΈτοςΈσοδαΑποσβέσειςΚέρδη π.φ. ΦόροςΚαθαρή ροή Συν. Αναγωγής ΚΠΑ 0(100,000) 150,00025,000 6,50043, , ,00025,00020,0005,20044, , ,00025,00015,0003,90036, , ,00025,000 5,0001,30028, , Σύνολο165, ,00065,00016,900153,100 33,866.40

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 19 Αναλύουμε την περίπτωση του ενοικίου: Επιλέγουμε τη λύση της αγοράς ΈτοςΈσοδαΕνοίκιοΚέρδη π.φ. ΦόροςΚαθαρή ροή Συν. Αναγωγής ΚΠΑ 0 150,00030,19019,8105, , , ,00030,19014,8103, , , ,00030,190 9,8102,550.67, , ,00030,190 (190)(4.94) (185.06)0.792 (146.57) Σύνολο165,000120,76044,24011, ,900 15,034.31

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 20 Περίπτωση δανεισμού αγοράς Επιλέγουμε τη λύση του ενοικίου ΈτοςΑνεξόφλητο Δάνειο αρχή Τόκος 6%Εξόφληση Δανείου Υπόλοιπο ,0006,00024,19075, , , , , , , , , Σύνολο

Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων 21 Περίπτωση δανεισμού –αγοράς Εξακολουθεί να μας συμφέρει η λύση της αγοράς ΈτοςΈσοδαΑποσβέσειςΕτήσιες πληρωμές ΤόκοιΕισόδημα Π.Φ. ΦόροςΚαθαρή ροή Συντ. ανάγωγης ΚΠΑ 150,00025,00030,1906,00019,0004,94014, , ,00025,00030,1904, , , , , ,00025,00030,1903, , , , , ,00025,00030,1901, , , , ΣΥΝ165,000100,000120,76014, , , , ,986.18

Σημείωμα Αδειοδότησης Το παρόν υλικό διατίθεται με τους όρους της άδειας χρήσης Creative Commons Αναφορά, Μη Εμπορική Χρήση Παρόμοια Διανομή 4.0 [1] ή μεταγενέστερη, Διεθνής Έκδοση. Εξαιρούνται τα αυτοτελή έργα τρίτων π.χ. φωτογραφίες, διαγράμματα κ.λ.π., τα οποία εμπεριέχονται σε αυτό. Οι όροι χρήσης των έργων τρίτων επεξηγούνται στη διαφάνεια «Επεξήγηση όρων χρήσης έργων τρίτων». Τα έργα για τα οποία έχει ζητηθεί άδεια αναφέρονται στο «Σημείωμα Χρήσης Έργων Τρίτων». [1] Ως Μη Εμπορική ορίζεται η χρήση: που δεν περιλαμβάνει άμεσο ή έμμεσο οικονομικό όφελος από την χρήση του έργου, για το διανομέα του έργου και αδειοδόχο που δεν περιλαμβάνει οικονομική συναλλαγή ως προϋπόθεση για τη χρήση ή πρόσβαση στο έργο που δεν προσπορίζει στο διανομέα του έργου και αδειοδόχο έμμεσο οικονομικό όφελος (π.χ. διαφημίσεις) από την προβολή του έργου σε διαδικτυακό τόπο Ο δικαιούχος μπορεί να παρέχει στον αδειοδόχο ξεχωριστή άδεια να χρησιμοποιεί το έργο για εμπορική χρήση, εφόσον αυτό του ζητηθεί.

Επεξήγηση όρων χρήσης έργων τρίτων Δεν επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου, παρά μόνο εάν ζητηθεί εκ νέου άδεια από το δημιουργό. © διαθέσιμο με άδεια CC-BY διαθέσιμο με άδεια CC-BY-SA διαθέσιμο με άδεια CC-BY-NC-SA διαθέσιμο με άδεια CC-BY-NC Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου και η δημιουργία παραγώγων αυτού με απλή αναφορά του δημιουργού. Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού, και διάθεση του έργου ή του παράγωγου αυτού με την ίδια άδεια. Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού. Δεν επιτρέπεται η εμπορική χρήση του έργου. Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού και διάθεση του έργου ή του παράγωγου αυτού με την ίδια άδεια. Δεν επιτρέπεται η εμπορική χρήση του έργου. διαθέσιμο με άδεια CC-BY-ND Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού. Δεν επιτρέπεται η δημιουργία παραγώγων του έργου. διαθέσιμο με άδεια CC-BY-NC-ND Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού. Δεν επιτρέπεται η εμπορική χρήση του έργου και η δημιουργία παραγώγων του. διαθέσιμο με άδεια CC0 Public Domain διαθέσιμο ως κοινό κτήμα Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου, η δημιουργία παραγώγων αυτού και η εμπορική του χρήση, χωρίς αναφορά του δημιουργού. χωρίς σήμανσηΣυνήθως δεν επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου.

Διατήρηση Σημειωμάτων Οποιαδήποτε αναπαραγωγή ή διασκευή του υλικού θα πρέπει να συμπεριλαμβάνει:  το Σημείωμα Αναφοράς  το Σημείωμα Αδειοδότησης  τη δήλωση Διατήρησης Σημειωμάτων  το Σημείωμα Χρήσης Έργων Τρίτων (εφόσον υπάρχει) μαζί με τους συνοδευόμενους υπερσυνδέσμους.

Χρηματοδότηση Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό έχει αναπτυχθεί στα πλαίσια του εκπαιδευτικού έργου του διδάσκοντα. Το έργο «Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων» έχει χρηματοδοτήσει μόνο την αναδιαμόρφωση του εκπαιδευτικού υλικού. Το έργο υλοποιείται στο πλαίσιο του Επιχειρησιακού Προγράμματος «Εκπαίδευση και Δια Βίου Μάθηση» και συγχρηματοδοτείται από την Ευρωπαϊκή Ένωση (Ευρωπαϊκό Κοινωνικό Ταμείο) και από εθνικούς πόρους.