Κεφάλαιο 13 Χτίζοντας το Υπόδειγμα IS-LM

Παρουσίαση με θέμα: "Κεφάλαιο 13 Χτίζοντας το Υπόδειγμα IS-LM"— Μεταγράφημα παρουσίασης:

1 Κεφάλαιο 13 Χτίζοντας το Υπόδειγμα IS-LM
Βραχυχρόνιο Υπόδειγμα Προσδιορισμού του Εισοδήματος Ισορροπίας Χτίζοντας το Υπόδειγμα IS-LM

2 Βραχυχρόνιο Υπόδειγμα Προσδιορισμού του Εισοδήματος Ισορροπίας
Εισάγει μια εκδοχή της Κεϋνσιανής Οικονομικής Θεωρίας. Η Μεγάλη Ύφεση του 1930. Το κλασικό Υπόδειγμα. Το Υπόδειγμα του Keynes Οικονομικές Διακυμάνσεις Ο Ρόλος της Ζήτησης και του Κράτους Ο Κεϋνσιανός Σταυρός, το Υπόδειγμα IS-LM

3 Ο Κεϋνσιανός Σταυρός Τιμές σταθερές Το προϊόν καθορίζεται από τη
Βραχυχρόνια περίοδος Τιμές σταθερές Το προϊόν καθορίζεται από τη συν-αθροιστική ζήτηση Η ανεργία είναι αρνητικά συνδεδεμένη με το προϊόν slide 3 3

4 Ο Κεϋνσιανός Σταυρός Η κατανόηση του Κεϋνσιανού Σταυρού υποθέτει τη διάκριση μεταξύ της πραγματικής και της προγραμματισμένης δαπάνης. Πραγματική δαπάνη είναι το ποσό που δαπανούν τα νοικοκυριά, οι επιχειρήσεις και το κράτος για αγαθά και υπηρεσίες =ΑΕΠ. Προγραμματισμένη δαπάνη είναι το ποσό που θα ήθελαν να δαπανήσουν για αγαθά και υπηρεσίες τα νοικοκυριά, οι επιχειρήσεις και το κράτος. slide 4 4

5 Ο Κεϋνσιανός Σταυρός Γιατί υπάρχει διαφορά μεταξύ πραγματικής και προγραμματισμένης δαπάνης; Μια πιθανή αιτία είναι ότι οι επιχειρήσεις μπορεί να εμπλακούν σε μη προγραμματισμένη επένδυση αποθεμάτων επειδή οι πωλήσεις τους δεν ανταποκρίνονται στις προσδοκίες τους. Με άλλα λόγια, οι επιχειρήσεις πωλούν λιγότερα προϊόντα από όσα είχαν προγραμματίσει. Τότε τα αποθέματά τους αυξάνονται. Το αντίθετο, τα αποθέματα μειώνονται όταν πωλούν περισσότερα προϊόντα από τα προγραμματισμένα.

6 Ο Κεϋνσιανός Σταυρός Επειδή η μη προγραμματισμένη μεταβολή των αποθεμάτων υπολογίζεται ως μέρος της επενδυτικής δαπάνης, η πραγματική δαπάνη μπορεί να είναι μεγαλύτερη ή μικρότερη από την προγραμματισμένη δαπάνη. Υποθέτοντας μια κλειστή οικονομία, συνεπώς οι NE=0: PE = C + I + G = προγραμματισμένη δαπάνη

7 Στοιχεία του Κεϋνσιανού Σταυρού
Συνάρτηση κατανάλωσης: Μεταβλητές δημόσιων πολιτικών: H προγραμματισμένη επένδυση είναι εξωγενής Προγραμματισμένη δαπάνη: Τονίστε ότι ένα μεγάλο μέρος αυτού του υποδείγματος είναι πολύ γνωστό στους φοιτητές – η ίδια συνάρτηση κατανάλωσης όπως και στα προηγούμενα Κεφάλαια, η ίδια αντιμετώπιση των μεταβλητών δημοσιονομικής πολιτικής. Σημείωση: σε συνθήκες ισορροπίας, δεν υπάρχει μη προγραμματισμένη επένδυση αποθέματος. Οι επιχειρήσεις πουλούν όλα όσα σκόπευαν ή ήθελαν να πουλήσουν slide 7 7

8 Αναπαριστώντας την προγραμματισμένη δαπάνη σε γράφημα
E προγραμματισμένη δαπάνη E =C +I +G MPC 1 Γιατί η κλίση της γραμμής Ε είναι ίση με το MPC: Με Ι και G εξωγενή, το μόνο στοιχείο του (C + I + G) που μεταβάλλεται όταν μεταβάλλεται και το εισόδημα είναι η κατανάλωση. Η αύξηση του εισοδήματος κατά μία μονάδα προκαλεί την αύξηση της κατανάλωσης κατά MPC – άρα και του Ε. Θυμηθείτε από το Κεφάλαιο 3: η οριακή ροπή προς κατανάλωση, MPC, είναι ίση με την αύξηση της κατανάλωσης που προκύπτει από την αύξηση του διαθεσίμου εισοδήματος κατά μία μονάδα. Επειδή εδώ το Τ είναι εξωγενές, μια αύξηση του Υ κατά μια μονάδα προκαλεί μια αύξηση του διαθεσίμου εισοδήματος κατά μια μονάδα εισόδημα, προϊόν, Y slide 8 8

9 Στοιχεία του Κεϋνσιανού Σταυρού
Βασικό στοιχείο του Κεϋνσιανού Σταυρού είναι η υπόθεση ότι η οικονομία βρίσκεται σε κατάσταση ισορροπίας, δηλαδή η Πραγματική δαπάνη = προγραμματισμένη δαπάνη, η Υ = PE Η υπόθεση βασίζεται στην ιδέα ότι όταν τα σχέδια του κόσμου υλοποιηθούν τότε αυτοί δεν έχουν κανένα λόγο να τα αλλάξουν.

10 Η γραμμή των 45ο απεικονίζει τη συνθήκη ισορροπίας
E προγραμματισμένη δαπάνη E =Y 45º εισόδημα, προϊόν, Y slide 10 10

11 Στοιχεία του Κεϋνσιανού Σταυρού
Με την προσθήκη της συνάρτηση της προγραμματισμένης δαπάνης, το παραπάνω διάγραμμα γίνεται ο Κεϋνσιανός Σταυρός.

12 Ο Κεϋνσιανός Σταυρός E E =Y E =C +I +G εισόδημα ισορροπίας
προγραμματισμένη δαπάνη E =Y E =C +I +G Το σημείο ισορροπίας είναι η αξία του εισοδήματος στο σημείο τομής των καμπυλών. Σιγουρευτείτε ότι οι φοιτητές σας καταλαβαίνουν γιατί το εισόδημα ισορροπίας εμφανίζεται στον οριζόντιο και κατακόρυφο άξονα. Απάντηση: σε συνθήκη ισορροπίας, το Ε (το οποίο μετριέται στον κατακόρυφο άξονα) = Υ (το οποίο μετριέται στον οριζόντιο άξονα) εισόδημα ισορροπίας εισόδημα, προϊόν, Y slide 12 12

13 Ισορροπία στον Κεϋνσιανό Σταυρό
Στο υπόδειγμα του Κεϋνσιανού Σταυρού, η μεταβολή των αποθεμάτων παίζει σημαντικό ρόλο στη διαδικασία προσαρμογής στην ισορροπία. Όταν μια οικονομία δεν βρίσκεται σε κατάσταση ισορροπίας, οι επιχειρήσεις διαπιστώνουν μη προγραμματισμένες αλλαγές στα αποθέματα τους και αυτό τις ωθεί σε αλλαγή του επιπέδου παραγωγής τους. Οι μεταβολές στην παραγωγή επηρεάζουν με τη σειρά τους το συνολικό εισόδημα και τη δαπάνη, ωθώντας την οικονομία σε ισορροπία.

14 Δημοσιονομική Πολιτική και ο Πολλαπλασιαστής
Ποιος είναι ο ρόλος της δημοσιονομικής πολιτικής στο υπόδειγμα του Κεϋνσιανού Σταυρού; Οι δημόσιες δαπάνες είναι μέρος των προγραμματισμένων δαπανών. Συνεπώς, μια αύξηση τους θα προκαλέσει αύξηση της προγραμματισμένης δαπάνης για δεδομένο ύψος εισοδήματος. Αν λοιπόν έχουμε αύξηση των δημόσιων δαπανών κατά ΔG τότε η καμπύλη της προγραμματισμένης δαπάνης μετατοπίζεται κατά ΔG και οδηγεί την οικονομία σε υψηλότερο σημείο ισορροπίας εισοδήματος.

15 Μια αύξηση των δημοσίων δαπανών
Y E E =Y Σε Υ1, υπάρχει τώρα μια μη προγραμματισμένη μείωση του αποθέματος… E =C +I +G2 E =C +I +G1 G …επομένως οι επιχειρήσεις αυξάνουν το προϊόν, και το εισόδημα αυξάνεται προς μια νέα ισορροπία Εξηγήστε γιατί η κάθετη απόσταση της μετατόπισης στην καμπύλη Ε είναι ίση με ΔG: Σε κάθε αξία του Υ, μια αύξηση του G Κατά την ποσότητα ΔG προκαλεί αύξηση του Ε κατά την ίδια ποσότητα. Σε Υ1, υπάρχει τώρα μια μη προγραμματισμένη εξάλειψη των αποθεμάτων, επειδή τα άτομα αγοράζουν περισσότερα από όσα παράγουν οι επιχειρήσεις (Ε > Υ). E1 = Y1 Y E2 = Y2 slide 15 15

16 Ο Πολλαπλασιαστής Το σχήμα μας δείχνει ότι η αύξηση των δημόσιων δαπανών οδηγεί σε μεγαλύτερη αύξηση του εισοδήματος. Δηλαδή το ΔΥ είναι μεγαλύτερο από το ΔG. Ο λόγος ΔΥ/ΔG ονομάζεται πολλαπλασιαστής δημοσίων δαπανών, και μας δείχνει πόσο αυξάνεται το εισόδημα ως αποτέλεσμα μιας αύξησης των δημόσιων δαπανών κατά ένα ευρώ. Το σχήμα μας δείχνει ότι το ΔΥ/ΔG > 1.

17 Γιατί ο πολλαπλασιαστής είναι μεγαλύτερος του 1;
Αρχικά, η αύξηση του G προκαλεί μια ίση αύξηση του Y: Y = G. Σύμφωνα με την συνάρτηση κατανάλωσης C=C(Y-T) Mια Y  C  επιπλέον Y  επιπλέον C Έτσι, η τελική επίδραση στο εισόδημα είναι πολύ μεγαλύτερο από το αρχικό G. Ποια είναι η τιμή του πολλαπλασιαστή; Οι φοιτητές θα καταλάβουν καλύτερα τα παραπάνω αν τους δώσετε ένα πιο συγκεκριμένο παράδειγμα, το οποίο μπορείτε να εξηγήσετε καθώς κάνετε τα στοιχεία σε αυτή τη διαφάνεια να εμφανίζονται στην οθόνη. Για παράδειγμα, Υποθέτουμε ότι η κυβέρνηση δαπανά επιπλέον 100 εκατομμύρια δολάρια στην άμυνα. Τότε τα έσοδα των αμυντικών επιχειρήσεων αυξάνονται κατά 100 εκατομμύρια δολάρια, εκ των οποίων όλα γίνονται εισόδημα για κάποιον: ένα μέρος αυτού του ποσού καταβάλλεται στους εργάτες και τους μηχανικούς και τους μάνατζερ, το υπόλοιπο είναι κέρδος που καταβάλλεται ως μερίσματα στους μετόχους. Συνεπώς, το εισόδημα αυξάνεται κατά 100 εκατομμύρια δολάρια (ΔΥ = 100 εκατομμύρια δολάρια = ΔG). Τα άτομα των οποίων το εισόδημα αυξήθηκε μόλις κατά 100 εκατομμύρια δολάρια είναι επίσης καταναλωτές και θα δαπανήσουν το τμήμα MPC αυτού του επιπλέον εισοδήματος. Υποθέτουμε ότι MPC = 0,8, επομένως το C αυξάνεται κατά 80 εκατομμύρια δολάρια. Για να είμαστε ακριβείς, υποθέτουμε ότι αγοράζουν Ford Explorer αξίας 80 εκατομμυρίων δολαρίων. Τότε, η Ford βλέπει τα έσοδά της να αυξάνονται κατά 80 εκατομμύρια δολάρια, εκ των οποίων όλα γίνονται εισόδημα για κάποιον – είτε για τους εργαζόμενους της Ford είτε για τους μετόχους της. (ΔΥ = 80 εκατομμύρια δολάρια). Και τι κάνουν τα άτομα αυτά με αυτό το επιπλέον εισόδημα; Δαπανούν το τμήμα MPC (0,8) αυτού του ποσού, προκαλώντας ΔC = 64 εκατομμύρια δολάρια (8/10 των 80 εκατομμυρίων δολαρίων). Υποθέτουμε ότι δαπανούν και τα 64 εκατομμύρια δολάρια σε σοκολάτες Hershey’s, εκείνες με τα κομματάκια μέντας μέσα. Τότε η Hershey Foods Corporation βλέπει τα έσοδά της να αυξάνονται κατά 64 εκατομμύρια δολάρια, τα οποία γίνονται εισόδημα για κάποιον. (ΔΥ = 64 εκατομμύρια δολάρια). Μέχρι στιγμής, η συνολική επίδραση στο εισόδημα είναι 100 εκατομμύρια δολάρια + 80 εκατομμύρια δολάρια + 64 εκατομμύρια δολάρια, το οποίο είναι πολύ μεγαλύτερο από την αρχική αύξηση στις δαπάνες του δημοσίου. Αλλά η διαδικασία συνεχίζεται και η αρχική αύξηση του Υ είναι 500 εκατομμύρια δολάρια (επειδή ο πολλαπλασιαστής είναι 5). slide 17 17

18 Λύνοντας ως προς ΔΥ συνθήκη ισορροπίας σε μεταβολές
επειδή το Ι είναι εξωγενές επειδή C = MPC Χ Y Συλλέγουμε όρους με ΔΥ στην αριστερά πλευρά της ταυτότητας : Τέλος, λύνουμε ως προς Y : slide 18 18

19 O πολλαπλασιαστής δημόσιων δαπανών
Παράδειγμα: Αν MPC = 0.8, τότε Μια αύξηση του G προκαλεί την αύξηση του εισοδήματος κατά το πενταπλάσιο! Το βιβλίο ορίζει τον πολλαπλασιαστή ως την αύξηση του εισοδήματος που προκύπτει από μια αύξηση 1 δολαρίου στο G. Ωστόσο, το G είναι μια πραγματική μεταβλητή (όπως και το Υ). Έτσι, αν θέλετε να είσαστε πιο ακριβείς, μπορείτε ενδεχομένως να ορίσετε τον πολλαπλασιαστή ως «την αύξηση του εισοδήματος που προκύπτει από μία αύξηση μιας μονάδας του G». slide 19 19

20 Η Επίδραση μιας Μεταβολής στη Φορολογία στο Εισόδημα
Μια αύξηση των φόρων κατά ΔΤ, μειώνει αμέσως το διαθέσιμο εισόδημα, (Υ-Τ) και επομένως μειώνει την κατανάλωση κατά MPC×ΔΤ. Για οποιοδήποτε επίπεδο εισοδήματος Υ, η προγραμματισμένη δαπάνη είναι τώρα μικρότερη και η καμπύλη μετατοπίζεται προς τα κάτω. Η ισορροπία της οικονομίας μετακινείται στο νέο σημείο ισορροπίας.

21 Μια αύξηση στους φόρους
E =Y Y E Αρχικά, η αύξηση των φόρων μειώνει την κατανάλωση, και κατά συνέπεια το E: E =C1 +I +G E =C2 +I +G Σε Υ1 υπάρχει τώρα μια μη προγραμματισμένη αύξηση του αποθέματος... C = MPCT … επομένως οι επιχειρήσεις μειώνουν το προϊόν, και το εισόδημα μειώνεται προς μια νέα ισορροπία Πείραμα: μια αύξηση των φόρων (σημείωση: στο βιβλίο παρουσιάζεται μια μείωση των φόρων) Υποθέτουμε ότι οι φόροι αυξάνονται κατά ΔΤ. Επειδή το Ι και το G είναι εξωγενή, δεν μεταβάλλονται. Ωστόσο, το C εξαρτάται από (Υ – Τ). Επομένως, στην αρχική αξία του Υ, μία αύξηση φόρων ΔΤ προκαλεί μείωση του διαθέσιμου εισοδήματος κατά ΔΤ, το οποίο προκαλεί μείωση της κατανάλωσης κατά MPC × ΔΤ. Επειδή η κατανάλωση μειώνεται, η μεταβολή του C είναι αρνητική: ΔC = - MPC × ΔΤ. Το C είναι μέρος της προγραμματισμένης δαπάνης. Η μείωση του C προκαλεί την μετατόπιση της γραμμής Ε προς κάτω κατά το μέγεθος της αρχικής μείωσης του C. Στην αρχική αξία του προϊόντος, υπάρχει τώρα μη προγραμματισμένη επένδυση του αποθέματος: οι πωλήσεις έχουν μειωθεί κάτω από το προϊόν, επομένως το μη πουλημένο προϊόν προστίθεται στο απόθεμα. Σε αυτή την κατάσταση, οι επιχειρήσεις θα μειώσουν την παραγωγή, γεγονός που προκαλεί μείωση του συνολικού προϊόντος, του εισοδήματος και της δαπάνης. Η νέα ισορροπία βρίσκεται στο σημείο Υ2, όπου η προγραμματισμένη δαπάνη ισούται και πάλι με την πραγματική δαπάνη/ προϊόν, και η μη προγραμματισμένη επένδυση στο απόθεμα είναι και πάλι ίση με μηδέν. E2 = Y2 Y E1 = Y1 slide 21 21

22 Λύνοντας ως προς ΔΥ συνθήκες ισορροπίας σε μεταβολές I και G εξωγενή
Λύνοντας ως προς Y : Τελικό αποτέλεσμα : slide 22 22

23 Ο πολλαπλασιαστής φόρου
Αν MPC = 0,8, τότε ο πολλαπλασιαστής του φόρου είναι ίσος με slide 23 23

24 Ο πολλαπλασιαστής φόρου
είναι αρνητικός : η αύξηση του φόρου μειώνει τις καταναλωτικές δαπάνες, γεγονός που μειώνει το εισόδημα, είναι μεγαλύτερος από 1 (σε απόλυτη αξία): μια μεταβολή των φόρων έχει πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα στο εισόδημα. … είναι μικρότερος από τον πολλαπλασιαστή δημοσίων δαπανών : οι καταναλωτές μειώνουν την κατανάλωση κατά το τμήμα (1 – MPC) μιας αύξησης του φόρου, επομένως η μείωση των δαπανών από μια αύξηση του φόρου είναι μικρότερη από ότι εκείνη που προκύπτει από μια ίση αύξηση του G.

25 Η Καμπύλη IS Ο Κεϋνσιανός Σταυρός είναι ένα βήμα που μας οδηγεί στην κατασκευή του υποδείγματος IS-LM. Ο Κεϋνσιανός Σταυρός μας δείχνει τη σχέση προγραμματισμένων δαπανών και εισοδήματος, αλλά υποθέτει ως σταθερό το μέγεθος των επενδύσεων. Στο υπόδειγμα IS-LM, η προγραμματισμένη επένδυση εξαρτάται από το επιτόκιο r, έχουμε δηλαδή τη σχέση I=I(r)

26 Η Καμπύλη IS Επειδή το επιτόκιο είναι το κόστος δανεισμού για να χρηματοδοτήσουμε νέες επενδύσεις, μια αύξηση του επιτοκίου μειώνει την προγραμματισμένη επένδυση. Ως αποτέλεσμα η συνάρτηση επένδυσης έχει αρνητική κλίση.

27 Η συνάρτηση επένδυσης r I Η δαπάνη για επενδυτικά αγαθά είναι μία συνάρτηση αρνητικής κλίσης του πραγματικού επιτοκίου I (r ) slide 27 27

28 Η Καμπύλη IS Είναι επίσης σημαντικό να κάνουμε διάκριση μεταξύ ονομαστικού και πραγματικού επιτοκίου. Το ονομαστικό επιτόκιο είναι αυτό που αναφέρουμε, δηλαδή το επιτόκιο που πληρώνουν οι επενδυτές για το δάνειο τους. Το πραγματικό επιτόκιο είναι το ονομαστικό επιτόκιο που έχει διορθωθεί σύμφωνα με τον πληθωρισμό. Αν το ονομαστικό επιτόκιο είναι 8% και ο πληθωρισμός είναι 3%, τότε το πραγματικό επιτόκιο είναι r=8%-3%=5%. Επειδή έχουμε υποθέσει σταθερότητα τιμών στη βραχυχρόνια περίοδο, το ονομαστικό και το πραγματικό επιτόκιο είναι ίσα.

29 Η Καμπύλη IS Δεδομένης της παραπάνω ανάλυσης, μπορούμε να σχεδιάσουμε την καμπύλη IS. Αρχικά υπολογίζουμε πόσο μεταβάλλεται το εισόδημα όταν μεταβάλλεται το επιτόκιο και στη συνέχεια συνδυάζουμε τη συνάρτηση επένδυσης με το διάγραμμα του Κεϋνσιανού Σταυρού. Μία μείωση του επιτοκίου από r1σε r2 αυξάνει την ποσότητα της προγραμματισμένης επένδυσης από I(r1) σε I(r2). Η αύξηση της προγραμματισμένης επένδυσης αυξάνει την προγραμματισμένη δαπάνη προς τα πάνω. Διαγραμματικά:

30 Σχεδιάζοντας την καμπύλη IS
E =Y Y E E =C +I (r2 )+G r  I E =C +I (r1 )+G  E I  Y Y1 Y2 r Y r1 r2 IS Y1 Y2 slide 30 30

31 Σχεδιάζοντας την καμπύλη IS
Η μετατόπιση της συνάρτησης προγραμματισμένης επένδυσης και δαπάνης προκαλεί αύξηση του εισοδήματος από Υ1 σε Υ2. Η καμπύλη IS που φαίνεται στο κάτω σχήμα συνοψίζει αυτή τη σχέση ανάμεσα στο επιτόκιο και το επίπεδο εισοδήματος. Ουσιαστικά η καμπύλη IS συνδυάζει την αλληλεπίδραση ανάμεσα στο επιτόκιο r και στην επένδυση I, και την αλληλεπίδραση μεταξύ της επένδυσης και το εισοδήματος Y.

32 Η καμπύλη IS Ορισμός: Η καμπύλη IS μας δείχνει όλους τους συνδυασμούς του r και Υ που οδηγούν σε ισορροπία την αγορά αγαθών, δηλαδή, όταν η πραγματική δαπάνη = προγραμματισμένη δαπάνη. Επίσης μας εξηγεί πως το επίπεδο εισοδήματος ισορροπίας εξαρτάται από το επιτόκιο. Αλγεβρικά η καμπύλη IS είναι: slide 32 32

33 Γιατί η καμπύλη IS έχει αρνητική κλίση;
Μια μείωση του επιτοκίου παρακινεί τις επιχειρήσεις να αυξήσουν τις επενδυτικές δαπάνες, γεγονός που αυξάνει την συνολική προγραμματισμένη δαπάνη (Ε). Για να αποκατασταθεί η ισορροπία στην αγορά αγαθών, το προϊόν (δηλ. η πραγματική δαπάνη, Υ) πρέπει να αυξηθεί. slide 33 33

34 Η δημοσιονομική πολιτική και η καμπύλη IS
Γνωρίζουμε από τον Κεϋνσιανό Σταυρό ότι το επίπεδο εισοδήματος ισορροπίας εξαρτάται από τις δημόσιες δαπάνες, G, και τους φόρους T. Η καμπύλη IS σχεδιάστηκε για μια δεδομένη δημοσιονομική πολιτική, δηλαδή θεωρήσαμε τα G και T σταθερά. Ωστόσο, όταν μεταβάλλεται η δημοσιονομική πολιτική μετατοπίζεται και η καμπύλη IS.

35 Η δημοσιονομική πολιτική και η καμπύλη IS
Προσοχή, το σχήμα που θα αναλύσουμε κατασκευάστηκε για ένα δεδομένο ύψος επιτοκίου και συνεπώς για ένα δεδομένο ύψος προγραμματισμένης επένδυσης. Παρατηρούμε τα εξής: slide 35 35

36 Μετατοπίζοντας την καμπύλη IS: ΔG
Σε κάθε αξία του r, G  E  Y E =Y Y E E =C +I (r1 )+G2 E =C +I (r1 )+G1 Επομένως η καμπύλη IS μετατοπίζεται προς τα δεξιά. Y1 Y2 r Y Η οριζόντια απόσταση της μετατόπισης IS είναι ίση με r1 Η διαφάνεια αυτή έχει δύο στόχους. Πρώτον, να δείξει προς τα πού μετατοπίζεται η καμπύλη IS όταν μεταβάλλεται το G. Δεύτερον, να μετρήσει την πραγματική απόσταση της μετατόπισης. Μπορούμε να μετρήσουμε είτε την οριζόντια είτε την κατακόρυφη απόσταση της μετατόπισης. Η οριζόντια απόσταση της καμπύλης IS μετατοπίζει την μεταβολή του Υ που απαιτείται για να αποκατασταθεί η ισορροπία της αγοράς αγαθών στο ΑΡΧΙΚΟ ΕΠΙΤΟΚΙΟ όταν αυξάνεται το G. Εφόσον το επιτόκιο παραμένει αμετάβλητο σε r1, η επένδυση θα παραμείνει επίσης αμετάβλητη. Γι’ αυτό, στο άνω διάγραμμα, γράφουμε «I (r1)» στην εξίσωση του Ε και για τις δύο καμπύλες δαπανών – για να υπενθυμίσουμε στον εαυτό μας ότι η επένδυση και το επιτόκιο δεν μεταβάλλονται Y IS2 IS1 Y1 Y2 slide 36 36

37 Η Καμπύλη IS Ο Κεϋνσιανός Σταυρός μας δείχνει συνεπώς πως μια μεταβολή στη δημοσιονομική πολιτική μετατοπίζει την καμπύλη IS. Η καμπύλη IS δείχνει τους συνδυασμούς επιτοκίου και εισοδήματος που αντιστοιχούν σε ισορροπία στην αγορά αγαθών και υπηρεσιών. Μια αύξηση των δαπανών ή μείωση των φόρων (επεκτατική δημοσιονομική πολιτική) που αυξάνουν τη ζήτηση μετατοπίζουν την καμπύλη IS προς τα δεξιά. Μια μείωση των δαπανών ή αύξηση των φόρων (περιοριστική δημοσιονομική πολιτική) που μειώνουν τη ζήτηση αγαθών και υπηρεσιών μετατοπίζουν την καμπύλη IS προς τα αριστερά. slide 37 37

38 Η Καμπύλη LM Η Καμπύλη LM απεικονίζει τη σχέση ανάμεσα στο επιτόκιο και το επίπεδο εισοδήματος που παρατηρείται στην αγορά χρηματικών διαθεσίμων (αγορά χρήματος). Για να καταλάβουμε αυτή τη σχέση πρέπει πρώτα να γνωρίζουμε τη θεωρία προσδιορισμού του επιτοκίου, γνωστή ως θεωρία της Προτίμησης Ρευστότητας.

39 Η Θεωρία της Προτίμησης Ρευστότητας
Δημιουργήθηκε από τον John Maynard Keynes για να περιγράψει τον προσδιορισμό του επιτοκίου στη βραχυχρόνια περίοδο. Ονομάζεται θεωρία της προτίμησης ρευστότητας επειδή υποθέτει ότι το επιτόκιο προσαρμόζεται για να εξισορροπήσει την προσφορά και τη ζήτηση χρήματος, το οποίο είναι το περιουσιακό στοιχείο με τη μεγαλύτερη ρευστότητα στην οικονομία. Η θεωρία της προτίμησης ρευστότητας αποτελεί ακρογωνιαίο λίθο στο σχεδιασμό της καμπύλης LM. slide 39 39

40 Η Θεωρία της Προτίμησης Ρευστότητας
Στηρίζεται στην προσφορά και τη ζήτηση πραγματικών χρηματικών διαθεσίμων. Όπου Μ είναι η προσφορά χρήματος και P το επίπεδο τιμών, τότε Μ/P είναι η προσφορά πραγματικών χρηματικών διαθεσίμων. Η θεωρία της προτίμησης ρευστότητας υποθέτει ότι υπάρχει μια σταθερή προσφορά πραγματικών χρηματικών διαθεσίμων, δηλαδή: (Μ/P)s = M/P, όπου M, P, είναι σταθερά συνεπώς η προσφορά χρήματος εξαρτάται από τη νομισματική πολιτική και δεν επηρεάζεται από το επιτόκιο. Διαγραμματικά η προσφορά πραγματικών χρηματικών διαθεσίμων απεικονίζεται ως μια κάθετη καμπύλη.

41 Προσφορά χρήματος Η προσφορά πραγματικών χρηματικών διαθεσίμων είναι σταθερή : r επιτόκιο Υποθέτουμε μια σταθερή προσφορά πραγματικών χρηματικών διαθεσίμων επειδή το Ρ είναι σταθερό υποθετικά (βραχυχρόνια) και το Μ είναι μία εξωγενής μεταβλητή πολιτικής M/P πραγματικά χρηματικά διαθέσιμα slide 41 41

42 Η Ζήτηση Χρήματος Σύμφωνα με τη θεωρία της προτίμησης ρευστότητας, το επιτόκιο είναι προσδιοριστικός παράγοντας της ζήτησης πραγματικών χρηματικών διαθεσίμων. Αυτό συμβαίνει γιατί το επιτόκιο είναι το κόστος ευκαιρίας της διακράτησης χρήματος, προσδιορίζει τη σχέση ανταλλαγής μεταξύ τόκου και μη τόκου. Όταν αυξάνεται το επιτόκιο τα άτομα θέλουν να κρατούν μικρότερη ποσότητα ρευστών, δηλαδή η ζήτηση χρήματος μειώνεται.

43 Η Ζήτηση Χρήματος Αλγεβρικά τη ζήτηση για πραγματικά χρηματικά διαθέσιμα μπορούμε να την εκφράσουμε ως εξής: (M/P)s=L(r), η εξίσωση μας δείχνει ότι η ζητούμενη ποσότητα πραγματικών χρηματικών διαθεσίμων εξαρτάται από το επιτόκιο, και συγκεκριμένα υπάρχει αρνητική σχέση μεταξύ τους. Η καμπύλη ζήτησης χρήματος έχει συνεπώς αρνητική κλίση. Η αλληλεπίδραση της προσφοράς και της ζήτησης χρήματος προσδιορίζει το επιτόκιο ισορροπίας σύμφωνα με τη θεωρία της προτίμησης ρευστότητας.

44 Αγορά Χρήματος Το επιτόκιο προσαρμόζεται για να εξισώσει την προσφορά και τη ζήτηση χρήματος : r επιτόκιο r1 L (r ) M/P πραγματικά χρηματικά διαθέσιμα slide 44 44

45 Πώς η ΚΤ Αυξάνει το Επιτόκιο
r επιτόκιο Για να αυξηθεί το r, η ΚΤ μειώνει το Μ (ασκεί περιοριστική νομισματική πολιτική). r2 r1 L (r ) M/P πραγματικά χρηματικά διαθέσιμα slide 45 45

46 Η Καμπύλη LM Μπορούμε τώρα να χρησιμοποιήσουμε τη θεωρία προτίμησης ρευστότητας για να κατασκευάσουμε την καμπύλη LM. Αρχικά πρέπει να απαντήσουμε στο ερώτημα: πως μια μεταβολή του εισοδήματος επηρεάζει την αγορά πραγματικών χρηματικών διαθεσίμων; Η απάντηση είναι ότι την επηρεάζει μέσω της ζήτησης χρήματος. Υψηλότερο εισόδημα συνεπάγεται υψηλότερη ζήτηση χρήματος.

47 Η Καμπύλη LM Αλγεβρικά μπορούμε να εκφράσουμε τη ζήτηση χρήματος ως εξής: (M/P)d = L (r, Y) Η ζητούμενη ποσότητα των πραγματικών χρηματικών διαθεσίμων σχετίζεται αρνητικά με το επιτόκιο και θετικά με το εισόδημα. Χρησιμοποιώντας της θεωρία της προτίμησης ρευστότητας μπορούμε να δούμε τι συμβαίνει στο επιτόκιο ισορροπίας όταν μεταβάλλεται το ύψος του εισοδήματος. Με δεδομένη της προσφορά χρήματος, μια αύξηση του εισοδήματος από Y1 σε Υ2 αυξάνει τη ζήτηση χρήματος και το επιτόκιο ισορροπίας από r1 σε r2. Διαγραμματικά,

48 Σχεδιάζοντας την καμπύλη LM
L (r , Y2 ) (α) Η αγορά για πραγματικά χρηματικά διαθέσιμα (β) Η καμπύλη LM L (r , Y1 ) M/P r r Y LM Y1 Y2 r2 r2 r1 r1 slide 48 48

49 Η καμπύλη LM Η καμπύλη LM είναι ένα γράφημα που συνοψίζει τη σχέση μεταξύ επιτοκίου και εισοδήματος. Μας δίνει όλους τους συνδυασμούς του r και του Υ που εξισώνουν την προσφορά και τη ζήτηση για πραγματικά χρηματικά διαθέσιμα, δηλαδή την ισορροπία στην αγορά χρήματος. Όσο υψηλότερο είναι το εισόδημα, τόσο υψηλότερη θα είναι η ζήτηση για πραγματικά χρηματικά διαθέσιμα και τόσο υψηλότερο είναι το επιτόκιο ισορροπίας. Για τον λόγο αυτό η καμπύλη LM έχει θετική κλίση. slide 49 49

50 Νομισματική Πολιτική και η Καμπύλη LM
Υποθέτουμε ότι η ΚΤ μειώνει την προσφορά χρήματος (περιοριστική νομισματική πολιτική) από Μ1 σε Μ2, απόφαση που μειώνει την προσφορά πραγματικών χρηματικών διαθεσίμων από Μ1/P σε Μ2/P.

51 Νομισματική Πολιτική και η Καμπύλη LM
Αν κρατήσουμε σταθερό το επίπεδο του εισοδήματος, και συνεπώς την καμπύλη ζήτησης πραγματικών χρηματικών διαθεσίμων, παρατηρούμε μείωση της προσφοράς χρήματος και αύξηση του επιτοκίου ισορροπίας στην αγορά χρήματος. Διαγραμματικά παρατηρούμε ότι η καμπύλη LM μετατοπίζεται προς τα πάνω και αριστερά. Ή άσκηση επεκτατικής νομισματικής πολιτικής θα μετατοπίσει την καμπύλη LM προς τα κάτω και δεξιά.

52 Νομισματική Πολιτική και η Καμπύλη LM
(α) Η αγορά για πραγματικά χρηματικά διαθέσιμα (β) Η καμπύλη LM L (r , Y1 ) M/P r r Y LM2 Y1 LM1 r2 r2 r1 Αν είσαστε τόσο αναλυτικός όσο κι εγώ, μπορείτε να εξετάσετε το ενδεχόμενο να βοηθήσετε τους φοιτητές σας να καταλάβουν την αναλυτική διαφορά μεταξύ του να εξετάζουμε μια μετατόπισης ως οριζόντια μετατόπιση και να την εξετάζουμε ως μια κατακόρυφη μετατόπιση. Μπορούμε να σκεφτούμε ότι η την μετατόπιση της καμπύλης LM ως κατακόρυφη μετατόπιση: Όταν το Fed μειώνει το Μ, η κάθετη απόσταση της μετατόπισης μας λέει τι θα συμβεί με το επιτόκιο ισορροπίας που συνδέεται με μια δεδομένη αξία του εισοδήματος. Ή, μπορούμε να σκεφτούμε την καμπύλη LM να μετατοπίζεται οριζόντια: Όταν το Fed μειώνει το Μ, η οριζόντια απόσταση της μετατόπισης μας δηλώνει τι θα έπρεπε να συμβεί με το εισόδημα ώστε να αποκατασταθεί η ισορροπία της αγοράς χρήματος στο αρχικό επιτόκιο. (Η γραφική ανάλυση θα ήταν λίγο διαφορετική από αυτή που απεικονίζεται σε αυτή τη διαφάνεια). r1 slide 52 52

53 Η Βραχυχρόνια Ισορροπία
Η βραχυχρόνια ισορροπία είναι ο συνδυασμός του r και του Υ που ικανοποιεί ταυτόχρονα τις συνθήκες ισορροπίας στην αγορά αγαθών και στην αγορά χρήματος: Y r LM IS επιτόκιο ισορροπίας επίπεδο ισορροπίας του εισοδήματος slide 53 53

54 Εφαρμόζοντας το Υπόδειγμα IS-LM
Κεφάλαιο 14 Εφαρμόζοντας το Υπόδειγμα IS-LM

55 Σε αυτό το Κεφάλαιο θα μάθετε:
Πώς να χρησιμοποιείτε το υπόδειγμα IS-LM για να αναλύετε τις επιπτώσεις των διαταραχών, της δημοσιονομικής πολιτικής και της νομισματικής πολιτικής. Πώς να εξάγετε την καμπύλη συν-αθροιστικής ζήτησης από το υπόδειγμα IS-LM.

56 Δημοσιονομική Πολιτική και η Καμπύλη IS
To υπόδειγμα IS-LM δείχνει πως οι μετατοπίσεις αυτές της καμπύλης IS επηρεάζουν το εισόδημα και το επιτόκιο και τη βραχυχρόνια ισορροπία της οικονομίας.

57 Μια αύξηση του ΔG 1. Μετακινεί την IS δεξιά κατά 1/1-MRC×ΔG Y r LM IS2
προκαλώντας αύξηση του εισοδήματος IS1 r2 Y2 2. r1 Y1 2. Αυτό αυξάνει τη ζήτηση χρήματος και το επιτόκιο 1. Chapter 10 showed that an increase in G causes the IS curve to shift to the right by (G)/(1-MPC). 3. Μειώνοντας τις επενδύσεις και το εισόδημα ισορροπίας Y. Το τελικό αποτέλεσμα είναι μικρότερο του πολλαπλασιαστή 3. 57

58 Μια Μείωση των Φόρων Y r LM IS2 IS1 r2 Y2 r1 Y1
Οι καταναλωτές αποταμιεύουν (1MPC) της μείωσης του φόρου, συνεπώς η αρχική ώθηση στη δαπάνη είναι μικρότερη από μια ισόποση αύξηση στ G, Η καμπύλη IS μετακινείται κατά Y r LM IS2 IS1 r2 2. Y2 r1 Y1 1. 1. Chapter 10 used the Keynesian Cross to show that a decrease in T causes the IS curve to shift to the right by (-MPCT)/(1-MPC). If your students ask why the IS curve shifts to the right when there’s a negative sign in the expression for the shift, remind them that T < 0 for a tax cut, so the expression actually is positive. The term showing the distance of the shift in the IS curve is almost the same as in the case of a government spending increase, where the numerator of the fraction equals 1 for government spending rather than -MPC for the tax cut. Here’s the intuition: Every dollar of a government spending increase adds to aggregate spending. However, for tax cuts, the fraction (1-MPC) of the tax cut leaks into saving, so aggregate spending only rises by MPC times the tax cut. Οι επιπτώσεις στα r και Y είναι μικρότερα για το T συγκριτικά με ισόποσο G. 2. 2. 58

59 Νομισματική Πολιτική: Μια αύξηση στο M
Y r 1. M > 0 μετακινεί την καμπύλη LM κάτω δεξιά LM1 LM2 IS r1 Y1 2. Μειώνοντας το επιτόκιο r2 Y2 3. Το οποίο αυξάνει τις επενδύσεις και το εισόδημα ισορροπίας. Chapter 10 showed that an increase in M shifts the LM curve to the right. Here is a richer explanation for the LM shift: The increase in M causes the interest rate to fall. People like to keep optimal proportions of money and bonds in their portfolios; if money is increased, then people try to re-attain their optimal proportions by “exchanging” some of the money for bonds: they use some of the extra money to buy bonds. This increase in the demand for bonds drives up the price of bonds -- and causes interest rates to fall (since interest rates are inversely related to bond prices). The fall in the interest rate induces an increase in investment demand, which causes output and income to increase. The increase in income causes money demand to increase, which increases the interest rate (though doesn’t increase it all the way back to its initial value; instead, this effect simply reduces the total decrease in the interest rate). 59

60 Αλληλεπίδραση Νομισματικής και Δημοσιονομικής Πολιτικής
Η παραπάνω ανάλυση μας οδηγεί στο συμπέρασμα ότι η επίδραση της δημοσιονομικής ή νομισματικής πολιτικής εξαρτάται από την αντίδραση της άλλης. Για παράδειγμα, υποθέτουμε ότι η Κυβέρνηση αυξάνει τις δημόσιες δαπάνες. Η επίδραση αυτής της πολιτικής στην οικονομία εξαρτάται, στο υπόδειγμα IS-LM, από την αντίδραση της ΚΤ.

61 Η Αντίδραση της ΚΤ όταν G > 0
Κρατά σταθερό το M Κρατά σταθερό το r Κρατά σταθερό το Y Σε κάθε περίπτωση οι επιπτώσεις του G διαφέρουν 61

62 Αντίδραση 1: Σταθερό το M
Αν η Κυβέρνηση αυξήσει το G, Η Καμπύλη IS μετακινείται δεξιά. Y r LM1 IS2 IS1 r2 Y2 r1 Y1 Εάν η ΚΤ κρατήσει το M σταθερό, τότε η καμπύλη LM δεν μετακινείται. Το αποτέλεσμα: 62

63 Αντίδραση 2: Σταθερό το r
Εάν η Κυβέρνηση αυξήσει το G, η καμπύλη IS μετακινείται δεξιά. Y r LM1 IS2 LM2 IS1 r2 Για να κρατήσει το r σταθερό, η ΚΤ αυξάνει το M για να μετακινήσει την LM δεξιά. Y2 r1 Y1 Y3 63

64 Αντίδραση 3: Σταθερό το Y
LM2 Η αύξηση του G, μετακινεί την IS δεξιά. Y r LM1 Y1 IS2 r3 IS1 Για να κρατήσει σταθερό το Y , η ΚΤ μειώνει το Μ, η LM μετακινείται αριστερά. r2 Y2 r1 Αποτελέσματα: 64

65 Αλληλεπίδραση Νομισματικής και Δημοσιονομικής Πολιτικής
Υποθέτουμε ότι η Κυβέρνηση αυξάνει τους φόρους. Η επίδραση αυτής της πολιτικής στην οικονομία εξαρτάται, στο υπόδειγμα IS-LM από την αντίδραση της ΚΤ. Τρία είναι τα πιθανά ενδεχόμενα: Πρώτον, η ΚΤ δεν μεταβάλλει τη νομισματική πολιτική και κρατά την ποσότητα του χρήματος σταθερή. Η αύξηση των φόρων θα μετακινήσει την καμπύλη IS προς τα κάτω και αριστερά οδηγώντας την οικονομία σε χαμηλότερο επίπεδο εισοδήματος (ύφεση) και χαμηλότερο επιτόκιο ισορροπίας.

66 Αλληλεπίδραση Νομισματικής και Δημοσιονομικής Πολιτικής
Δεύτερον, η ΚΤ θέλει να κρατήσει σταθερό το επιτόκιο, συνεπώς μειώνει την προσφορά χρήματος και μετατοπίζει την καμπύλη LM προς τα πάνω και αριστερά. Το επιτόκιο δεν μειώνεται αλλά το εισόδημα μειώνεται περισσότερο, βαθαίνοντας την ύφεση. Τρίτον, η ΚΤ θέλει να κρατήσει σταθερό το εισόδημα, αυξάνει την προσφορά χρήματος και μετατοπίζει την καμπύλη LM προς τα κάτω και δεξιά σε τέτοιο βαθμό που αντισταθμίζει τη μετατόπιση της καμπύλης IS. Η νομισματική αντίδραση της ΚΤ αλλάζει την κατανομή των πόρων στην οικονομία, δηλαδή η αύξηση των φόρων μειώνει την κατανάλωση, ενώ η μείωση του επιτοκίου αυξάνει την επένδυση. Το εισόδημα δεν αλλάζει επειδή εξισορροπούνται οι δύο αυτές συνέπειες.

67 Εξωγενείς Διαταραχές Το υπόδειγμα IS-LM χρησιμοποιείται επίσης για να δείξουμε πως διάφορες διαταραχές επηρεάζουν το εισόδημα ισορροπίας. Δύο κατηγορίες: Διαταραχές στην καμπύλη IS και διαταραχές στην καμπύλη LM. Οι διαταραχές στην καμπύλη IS είναι εξωγενείς αλλαγές στη ζήτηση αγαθών και υπηρεσιών, π.χ. το ζωώδες ένστικτο των επενδυτών και η αντίδραση τους στη ψυχολογική αλλαγή από μία κατάσταση αισιοδοξίας σε κατάσταση απαισιοδοξίας. Υποθέτουμε μια κατάσταση απαισιοδοξίας, τότε οι επενδυτές μειώνουν τις επενδύσεις τους σε δεδομένο επίπεδο επιτοκίου και η καμπύλη IS μετατοπίζεται προς τα αριστερά.

68 Διαταραχές στο Υπόδειγμα IS-LM
Οι διαταραχές στην καμπύλη LM προέρχονται από εξωγενείς μεταβολές στη ζήτηση χρήματος. Για παράδειγμα, περιορισμοί στην έκδοση πιστωτικών καρτών αυξάνουν τη ζήτηση χρήματος και το επιτόκιο, συνεπώς μετατοπίζουν την καμπύλη LM προς τα πάνω και αριστερά.

69 Επιπτώσεις της κατάρρευσης της στεγαστικής αγοράς
Η IS μετατοπίζεται προς τα αριστερά προκαλώντας μείωση του r και του Υ. C μειώνεται λόγω του χαμηλότερου πλούτου και του χαμηλότερου εισοδήματος, I αυξάνεται λόγω του ότι το r είναι χαμηλότερο u αυξάνεται επειδή το Υ είναι χαμηλότερο (νόμος του Okun) Y r LM1 IS1 IS2 r1 Y1 Y2 r2 1a. The IS curve shifts to the left, because consumers cut back on spending in response to the decrease in their wealth. This causes Y and r to fall. 1b. C falls for two reasons: the housing market crash, and the fall in income. In this simple model, I depends only on the interest rate, which falls, causing I to rise. u rises, because firms need less labor when they are producing less output (recall Okun’s Law). 69

70 Επιπτώσεις μιας αύξησης της ζήτησης χρήματος
Επιπτώσεις μιας αύξησης της ζήτησης χρήματος Η LM μετατοπίζεται προς τα αριστερά προκαλώντας αύξηση του r και μείωση του Υ. C μειώνεται λόγω χαμηλότερου εισοδήματος, I μειώνεται λόγω του υψηλότερου r u αυξάνεται λόγω του χαμηλότερου Υ (νόμος του Okun) LM2 Y r LM1 IS1 Y2 r2 r1 Y1 2a. (This is a continuation of the in-class exercise at the end of the PowerPoint presentation of Chapter 10.) The increase in money demand shifts the LM curve to the left: We are assuming that all other exogenous variables, including M and P, remain unchanged, so an increase in money demand causes an increase in the value of r associated with each value of Y (this can be seen easily using the Liquidity Preference diagram). This translates to an upward (i.e. leftward) shift in the LM curve. This shift causes Y to fall and r to rise. 2b. The fall in income causes a fall in C. The increase in r causes a fall in I. The fall in Y causes an increase in u. 70

71 IS-LM και συν-αθροιστική ζήτηση
Η καμπύλη συν-αθροιστικής ζήτησης αποτυπώνει αυτή τη σχέση ανάμεσα στο Ρ και το Υ. 71

72 Πώς προκύπτει η καμπύλη AD
Y r LM(P2) Συλλογισμοί για την κλίση της AD: P  (M/P )  LM μετατοπίζεται αριστερά  r  I  Y IS LM(P1) r2 r1 Y2 Y1 Y P AD P2 It might be useful to explain to students the reason why we draw P1 before drawing the LM curve: The position of the LM curve depends on the value of M/P. M is an exogenous policy variable. So, if P is low (like P1 in the lower panel of the diagram), then M/P is relatively high, so the LM curve is over toward the right in the upper diagram. If P is high, like P2, then M/P is relatively low, so the LM curve is more toward the left. Because the value of P affects the position of the LM curve, we label the LM curves in the upper panel as LM(P1) and LM(P2). P1 Y2 Y1 72

73 Νομισματική πολιτική και η καμπύλη AD
Η Κεντρική Τράπεζα μπορεί να αυξήσει τη συν-αθροιστική ζήτηση: M  LM μετατοπίζεται δεξιά Y r LM(M1/P1) IS LM(M2/P1) r1 Y1 r2 Y2 Y P  r AD2 AD1  I  Y σε κάθε τιμή του P It’s worth taking a moment to explain why we are holding P fixed at P1: To find out whether the AD curve shifts to the left or right, we need to find out what happens to the value of Y associated with any given value of P. This is not to say that the equilibrium value of P will remain fixed after the policy change (though, in fact, we are assuming P is fixed in the short run). We just want to see what happens to the AD curve. Once we know how the AD curve shifts, we can then add the AS curves (short- or long-run) to find out what, if anything, happens to P (in the short- or long-run). P1 73

74 Δημοσιονομική πολιτική και η καμπύλη AD
Η επεκτατική δημοσιονομική πολιτική (G και/ή T ) αυξάνει τη συναθροιστική ζήτηση: T  C  IS μετατοπίζεται δεξιά  Y σε κάθε τιμή του P Y r LM IS2 Y2 r2 IS1 Y1 r1 Y P AD2 AD1 P1 74

75 Από τον βραχυχρόνιο στον μακροχρόνιο ορίζοντα
Από τον βραχυχρόνιο στον μακροχρόνιο ορίζοντα Η δύναμη που κινεί την οικονομία από τον βραχυχρόνιο στον μακροχρόνιο ορίζοντα είναι η σταδιακή προσαρμογή των τιμών. Βραχυχρόνια, αν Τότε διαχρονικά, το επίπεδο τιμών θα αυξηθεί The next few slides put our IS-LM-AD in the context of the bigger picture - the AD-AS model in the short-run and long-run, which was introduced in Chapter 9. μειωθεί παραμείνει σταθερό 75

76 Οι βραχυχρόνιες και μακροχρόνιες επιπτώσεις μιας διαταραχής της IS
Y r LRAS LM(P1) IS1 IS2 AD2 Μία αρνητική διαταραχή της IS μετατοπίζει την IS και την AD αριστερά, προκαλώντας μείωση του Υ. AD1 Y P LRAS SRAS1 P1 Abbreviation: SR = short run, LR = long run The analysis that begins on this slide continues on the following slides. 76

77 Οι βραχυχρόνιες και μακροχρόνιες επιπτώσεις μιας διαταραχής της IS
Y r LRAS LM(P1) IS2 Στη νέα βραχυχρόνια ισορροπία, IS1 Y P LRAS AD2 SRAS1 P1 AD1 77

78 Οι βραχυχρόνιες και μακροχρόνιες επιπτώσεις μιας διαταραχής της IS
Y r LRAS LM(P1) Στη νέα βραχυχρόνια ισορροπία, IS2 IS1 Διαχρονικά το Ρ σταδιακά μειώνεται προκαλώντας: Μετακίνηση της καμπύλης SRAS προς τα κάτω Αύξηση του λόγου Μ/Ρ, πράγμα που προκαλεί μετακίνηση της LM προς τα κάτω. Y P LRAS AD2 SRAS1 P1 AD1 78

79 Οι βραχυχρόνιες και μακροχρόνιες επιπτώσεις μιας διαταραχής της IS
Y r LRAS LM(P1) SRAS2 P2 LM(P2) Διαχρονικά το Ρ σταδιακά μειώνεται προκαλώντας: Μετακίνηση της καμπύλης SRAS προς τα κάτω Αύξηση του λόγου Μ/Ρ, πράγμα που προκαλεί μετακίνηση της LM προς τα κάτω. IS2 IS1 Y P LRAS AD2 SRAS1 P1 AD1 79

80 Οι βραχυχρόνιες και μακροχρόνιες επιπτώσεις μιας διαταραχής της IS
Y r LRAS LM(P1) SRAS2 P2 LM(P2) IS2 Η διαδικασία αυτή συνεχίζεται μέχρι τη στιγμή που η οικονομία φτάνει σε μια μακροχρόνια ισορροπία με IS1 Y P LRAS AD2 SRAS1 A good thing to do: Go back through this experiment again, and see if your students can figure out what is happening to the other endogenous variables (C, I, u) in the short run and long run. P1 AD1 80