ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ

Παρουσίαση με θέμα: "ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ"— Μεταγράφημα παρουσίασης:

1 ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ
Οι μεταβολές στα κέρδη πρέπει να εξετάζονται σε σχέση με τα κεφάλαια που απασχολούνται για την πραγματοποίηση τους, ως μεμονωμένα μεγέθη έχουν μικρή σημασία. Οι αριθμοδείκτες αποδοτικότητας αναφέρονται στις σχέσεις κερδών και απασχολουμένων στην επιχείρηση κεφαλαίων και στις σχέσεις μεταξύ κερδών και πωλήσεων.

2 ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ
Αριθμοδείκτης μικτού περιθωρίου ή μικτού κέρδους Αριθμοδείκτης καθαρού περιθωρίου ή καθαρού κέρδους Αριθμοδείκτης αποδοτικότητας απασχολουμένων κεφαλαίων Αριθμοδείκτης αποδοτικότητας ενεργητικού

3 ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ
Δείχνουν πόσο αποτελεσματικά λειτούργησε η επιχείρηση κατά τη διάρκεια μίας ή και περισσότερων χρήσεων Απαντούν σε ερωτήματα σχετικά: με το αν τα κέρδη ήταν ικανοποιητικά, ποια ήταν η απόδοση των κεφαλαίων, ποια ήταν η απόδοση από τις κύριες δραστηριότητες

4 Αριθμοδείκτης μικτού κέρδους
Μετρά την απόδοση των πωλήσεων σε σχέση με το μικτό αποτέλεσμα. Μία επιχείρηση με υψηλό περιθώριο μικτού κέρδους έχει γενικά την ικανότητα να επιτυγχάνει μικρό κόστος πωληθέντων και υψηλές τιμές πώλησης. Έχει περιθώρια στην αντιμετώπιση αυξήσεων στο κόστος πωλήσεων και των άλλων εξόδων χωρίς να πάψει να είναι κερδοφόρα.

5 Ο δείκτης υπολογίζεται από την παρακάτω σχέση: Μικτό κέρδος
Δείκτης μικτού περιθωρίου κέρδους = 100 Χ Καθαρές πωλήσεις Μια επιχείρηση για να θεωρηθεί επιτυχημένη θα πρέπει να έχει ένα αρκετά υψηλό ποσοστό μικτού κέρδους. Αυτό θα της επιτρέπει να καλύπτει τα λειτουργικά και άλλα έξοδα της και συγχρόνως να της αφήνει ένα ικανοποιητικό καθαρό κέρδος

6 Αριθ Μικτού Κέρδους(99) = (Μικτά Κέρδη / Καθαρές Πωλήσεις). 100 = (3
Αριθ Μικτού Κέρδους(99) = (Μικτά Κέρδη / Καθαρές Πωλήσεις) *100 = ( / )*100 = 85,31% Αριθ Μικτού Κέρδους(00)= (Μικτά Κέρδη / Καθαρές Πωλήσεις) *100 = ( / ) *100 = 88,39%

7 Ο υπολογισμός του είναι πολύ σημαντικός για τις εμπορικές και βιομηχανικές επιχειρήσεις, γιατί παρέχει ένα μέτρο αξιολογήσεως της αποδοτικότητας τους. Σ' αυτού του είδους τις επιχειρήσεις το κόστος πωληθέντων είναι το σημαντικότερο μέγεθος εξασφάλιση κερδοφόρας δραστηριότητας Όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμοδεικτης μικτού κέρδους τόσο καλύτερη είναι η θέση της επιχειρήσεως. Μπορεί να αντιμετωπίσει χωρίς δυσκολία αύξηση του κόστους των πωλουμένων προϊόντων της.

8 Αριθμοδείκτης μικτού κέρδους
Το ποσοστό μικτού κέρδους βρίσκεται επίσης αν από την αξία πωλήσεως αφαιρεθεί το κόστος πωληθέντων και η διαφορά εκφραστεί σε ποσοστό επί τοις εκατόν της αξίας πωλήσεως Δείχνει τη λειτουργική αποτελεσματικότητα μιας επιχειρήσεως και την πολιτική τιμών αυτής.

9 Αριθ Μικτού Κέρδους(99) = (Μικτά Κέρδη / Καθαρές Πωλήσεις)
Αριθ Μικτού Κέρδους(99) = (Μικτά Κέρδη / Καθαρές Πωλήσεις) *100 = ( / )*100 = 9,9 % Αριθ Μικτού Κέρδους(00)= (Μικτά Κέρδη / Καθαρές Πωλήσεις) *100 = ( / ) *100 = 10,4%

10 Ένας υψηλός αριθμοδεικτης μικτού κέρδους δείχνει την ικανότητα της διοίκησης να επιτυγχάνει φθηνές αγορές και να πωλεί σε υψηλές τιμές. Αντίθετα, ένας χαμηλός αριθμοδείκτης δείχνει μια όχι καλή πολιτική της διοικήσεως στον τομέα των αγορών και πωλήσεων Το γεγονός αυτό οδηγεί σε στασιμότητα. Όμως μια επιχείρηση μπορεί να έχει θέσει σκόπιμα ένα χαμηλό περιθώριο κέρδους για να επιτύχει αύξηση του όγκου των πωλήσεων, ή αύξηση των πωλήσεων ενός νέου προϊόντος της, ώστε να διευρύνει τη παρουσία της στην Αγορά.

11 Αριθμοδείκτης μικτού κέρδους
Μια επιχείρηση που βρίσκεται στο τελευταίο στάδιο της παραγωγικής διαδικασίας θα έχει ένα πολύ μικρότερο περιθώριο κέρδους, Υφίστανται τα κέρδη των προηγουμένων σταδίων. Ένας χαμηλός αριθμοδείκτης μπορεί να παρέχει ένδειξη ότι η επιχείρηση έχει κάνει επενδύσεις, που δεν δικαιολογούνται από τον όγκο των πωλήσεων της, με αποτέλεσμα να έχει αυξημένο κόστος παραγωγής.

12 Αριθ Μικτού Κέρδους(99) = (Μικτά Κέρδη / Καθαρές Πωλήσεις)
Αριθ Μικτού Κέρδους(99) = (Μικτά Κέρδη / Καθαρές Πωλήσεις) *100 = ( / )*100 = 15,15 % Αριθ Μικτού Κέρδους(00)= (Μικτά Κέρδη / Καθαρές Πωλήσεις) *100 = ( / ) *100 = 1,3%

13 Αριθμοδείκτης μικτού κέρδους
Το κόστος των πωληθέντων προϊόντων μιας επιχειρήσεως σε σχέση με τις πωλήσεις της εξαρτάται και από την ακολουθούμενη μέθοδο αποτιμήσεως των αποθεμάτων. Έτσι, σε περιόδους πληθωρισμού, αν ακολουθείται η μέθοδος FIFO θα έχει σαν αποτέλεσμα αυξημένο περιθώριο κέρδους (μειωμένο κόστος πωληθέντων) από ό,τι αν ακολουθείται η μέθοδος LIFO (αυξημένο κόστος πωληθέντων).

14

15 Τιτάν Στη βιομηχανική επιχείρηση στο επίπεδο αυτό μετράται η αποδοτικότητα της παραγωγικής λειτουργίας. Το περιθώριο μεταξύ των δύο χρήσεων ανέβηκε από 24,8% στο 28,2%, η εταιρία δηλαδή πωλεί με περισσότερο κέρδος τα προϊόντα της.

16 Τιτάν Η αύξηση στο μικτό περιθώριο κέρδους σημαίνει είτε καλύτερες τιμές είτε πτώση του κόστους παραγωγής. Μείωση στην απόδοση μπορεί να επέλθει είτε από αύξηση του κόστους παραγωγής και αδυναμίας επίρριψής του στην κατανάλωση είτε από μείωση των τιμών πώλησης.

17 Τιτάν Μείωση στην απόδοση από αύξηση του κόστους παραγωγής μπορεί να οφείλεται είτε στις πρώτες και βοηθητικές ύλες είτε στα εργατικά. Η μείωση στις τιμές πώλησης οφείλεται κυρίως στον ανταγωνισμό ή στην αδυναμία πώλησης της σημαντικά αυξημένης παραγωγής της εταιρίας

18 ΩΜΕΓΑ Μικτό κέρδος Δμκ = 100 Χ ----------------- Καθαρές πωλήσεις
Δμκ = 100 Χ Καθαρές πωλήσεις =100χ(175/560)=31 %

19 Με βάση τα παραπάνω λογιστικά στοιχεία:
 Εταιρία ΑΑΑ Ευρώ  Ανταγωνίστρια Εταιρία Ενεργητικό 3000 3400 Φόροι 70 Μετοχικό Κεφάλαιο 1200 Κόστος Πωληθέντων 2000 Αριθμός μετοχών 1000 Πάγιο ενεργητικό 2400 Αξία Πωλήσεων 4000 Κυκλοφορούν Ενεργητικό Ίδια Κεφάλαια 1600 2500 Βραχυπρόθεσμες Υποχρ. Ταμείο 100 Απαιτήσεις 300 Συμμετοχές περασμένης χρ. Με βάση τα παραπάνω λογιστικά στοιχεία: να υπολογίσετε τον Δείκτη Μικτού Κέρδους για την Εταιρία ΑΑΑ και για τον βασικό ανταγωνιστή της. να εξάγετε συμπεράσματα από τη σύγκριση.

20 Μικτό Κέρδος Εταιρίας 2500 – 2000 = 500
 Εταιρία ΑΑΑ Ευρώ  Ανταγωνίστρια Εταιρία Ενεργητικό 3000 3400 Φόροι 70 Μετοχικό Κεφάλαιο 1200 Κόστος Πωληθέντων 2000 Αριθμός μετοχών 1000 Πάγιο ενεργητικό 2400 Αξία Πωλήσεων 4000 Κυκλοφορούν Ενεργητικό Ίδια Κεφάλαια 1600 2500 Βραχυπρόθεσμες Υποχρ. Ταμείο 100 Απαιτήσεις 300 Συμμετοχές περασμένης χρ. Μικτό Κέρδος Εταιρίας 2500 – 2000 = 500 Μικτό Κέρδος Ανταγωνιστή =1000 Δείκτης Μικτού Κέρδους ΑΑΑ= =20 % Δείκτης Μικτού Κέρδους Αντ/στή= =25 %

21 Δείκτης καθαρού κέρδους Net Profit Margin
Δείκτης καθαρού κέρδους: καθαρά κέρδη χρήσης / κύκλος εργασιών 1.849 / = 1,73% Δείχνει το ποσοστό του καθαρού κέρδους από τις πωλήσεις. Δείχνει το κέρδος από τις λειτουργικές της δραστηριότητες.

22

23 Δείκτης καθαρού κέρδους
Δείχνει το ποσοστό κέρδους, που μένει στην επιχείρηση μετά την αφαίρεση από τις καθαρές πωλήσεις του κόστους πωληθέντων και των λοιπών εξόδων. Ο δείκτης υπολογίζεται από την σχέση:   Καθαρά κέρδη χρήσης Δείκτης καθαρού κέρδους = 100 Χ Καθαρές πωλήσεις

24 Δείκτης καθαρού κέρδους
Καθαρά κέρδη χρήσης Δείκτης καθαρού κέρδους = 100 Χ Καθαρές πωλήσεις Στα καθαρά λειτουργικά κέρδη δεν περιλαμβάνονται μη λειτουργικά έσοδα και κέρδη έσοδα από συμμετοχές, - διίστανται οι γνώμες των αναλυτών προσωρινές επενδύσεις σε χρεώγραφα, δικαιώματα ευρεσιτεχνίας, κληρώσεις λαχνών κ.λπ.,

25 Δείκτης καθαρού κέρδους
Καθαρά κέρδη χρήσης Δείκτης καθαρού κέρδους = 100 Χ Καθαρές πωλήσεις Επίσης στα καθαρά λειτουργικά κέρδη δεν περιλαμβάνονται τυχόν μη λειτουργικά έξοδα και ζημίες Π.Χ. ζημίες από καταστροφή εμπορευμάτων, τα οποία όμως μπορεί να είναι σημαντικά και να επηρεάζουν το αποτέλεσμα. – ανόργανα έσοδα και έξοδα

26 ΔΚΠΚ=1416074*(1-0,35)/11350610 = 8 % 1-0,35 = 1-φόρος
Οι γνώμες των αναλυτών διίστανται για τον καθορισμό των κερδών που θα λάβουν υπόψη για τον δείκτη κπκ

27 Δείκτης καθαρού κέρδους
Όσο μεγαλύτερος είναι τόσο πιο επικερδής είναι η επιχείρηση. Βοηθά τόσο τη διοίκηση όσο και τους αναλυτές να προβλέπουν τα μελλοντικά καθαρά κέρδη της επιχειρήσεως.

28 Δείκτης καθαρού κέρδους
Εάν ο αριθμοδείκτης μικτού κέρδους δεν μεταβάλλεται διαχρονικά ενώ κατά την ίδια περίοδο ο αριθμοδείκτης καθαρού κέρδους παρουσιάζει κάμψη τότε υπάρχει ένδειξη μιας δυσανάλογης αύξησης των εξόδων λειτουργίας της επιχειρήσεως σε σχέση με τις πωλήσεις της. θα πρέπει να εξετασθούν οι επί μέρους κατηγορίες εξόδων προκειμένου να επισημανθούν οι λόγοι αυξήσεως τους.

29 Μέσος δείκτης κλάδου = 5 %
Ο δείκτης καθαρού κέρδους της Walker – Wilson είναι λίγο μικρότερος από το μέσο δείκτη του κλάδου πράγμα που δείχνει, είτε ότι οι τιμές της επιχείρησης είναι σχετικά χαμηλές είτε ότι το κόστος είναι σχετικά υψηλό ή και τα δυο.

30 Αριθμοδείκτες μικτού και καθαρού κέρδους
Ο δείκτης υπολογίζεται από την παρακάτω σχέση: Μικτό κέρδος Δείκτης μικτού περιθωρίου κέρδους = 100 Χ Καθαρές πωλήσεις Καθαρά κέρδη χρήσης Δείκτης καθαρού κέρδους = 100 Χ Καθαρές πωλήσεις

31 Ορισμένοι αναλυτές λαμβάνουν υπόψη τους τα καθαρά λειτουργικά κέρδη πριν από την αφαίρεση των αποσβέσεων, με το αιτιολογικό ότι διευκολύνονται έτσι οι συγκρίσεις μεταξύ επιχειρήσεων που εφαρμόζουν διαφορετική πολιτική αποσβέσεων. Στην περίπτωση αυτή δεν θα πρέπει να αφαιρούνται τα έξοδα χρηματοδοτικής μισθώσεως παγίων περιουσιακών στοιχείων.

32 Δείκτες τάσεως ΑΑΑ 2012 2013 2014 2015 2016 Πωλήσεις 5,000 4,500 4,300
2012 2013 2014 2015 2016 Πωλήσεις 5,000 4,500 4,300 4,000 3,800 Δείκτης τάσεως (%) 100% 90% 86% 80% 76% Καθαρά Κέρδη 400 360 350 290 280 88% 73% 70% Αριθμοδείκτης μικτού κέρδους 16.40% 21.30% 15.70% 15.10% 100 129.88 95.73 92.07 𝚫𝛆𝜾𝛋𝛕𝛈𝛓 𝚻𝛂𝛔𝛆𝛚𝛓 𝚷𝝎𝝀𝜼𝝈𝜺𝜾𝝇 𝟐𝟎𝟏𝟑= 𝟒𝟓𝟎𝟎 𝟓𝟎𝟎𝟎 =𝟗𝟎 %

33 Δείκτης καθαρού κέρδους
Σχόλιο πορεία της εταιρίας: H πορεία των δεικτών διαχρονικά παρουσιάζει κάμψη, όπως φαίνεται από τους δείκτες τάσεως. αν δεν επιδιωχθεί αύξηση του ρυθμού πωλήσεων, τότε οι προοπτικές της επιχειρήσεως δεν διαγράφονται καλές. Δύσκολα πραγματοποιήσιμο, διότι ολόκληρος ο κλάδος έχει να αντιμετωπίσει έντονο ανταγωνισμό

34 Δείκτης καθαρού κέρδους
Κάποιοι αναλυτές εκφράζουν την άποψη δραστηριότητες όπως συμμετοχές, συναλλαγματικές διαφορές, κέρδη/ζημιές από χρεόγραφα, θεωρούνται τυπικές και συνήθεις για τις επιχειρήσεις θα πρέπει λαμβάνονται υπόψη για τον υπολογισμό του αριθμοδείκτη καθαρού κέρδους. Μόνο τα ανόργανα κονδύλια δεν θα πρέπει να συμμετέχουν στον υπολογισμό του αριθμοδείκτη (ασυνήθιστα στη φύση και μη επαναλαμβανόμενα)

35

36 ΔΚΚ=1610/8206= 19,6 % (19Χ7) ΔΚΚ=1185/6429= 18,9 % (19Χ6) Η διαφορά προέρχεται κυρίως από τον συντελεστή φόρου

37 Με βάση τα παραπάνω λογιστικά στοιχεία:
 Εταιρία ΒΒΒ Ευρώ  Ανταγωνίστρια Εταιρία Ενεργητικό 3000 3400 Φόροι 70 300 Κόστος Πωληθέντων 2000 Κέρδη προ φόρων 1000 Πάγιο ενεργητικό 2400 Αξία Πωλήσεων 4000 Κυκλοφορούν Ενεργητικό Ίδια Κεφάλαια 1600 2500 Βραχυπρόθεσμες Υποχρ. 700 Φορολογικός Συντελεστής 30% Συμμετοχές περασμένης χρ. 100 Με βάση τα παραπάνω λογιστικά στοιχεία: να υπολογίσετε τον Δείκτη Καθαρού Κέρδους για την Εταιρία ΑΑΑ και για τον βασικό ανταγωνιστή της. να εξάγετε συμπεράσματα από τη σύγκριση.

38 Καθαρό Κέρδος Εταιρίας 700-(0,30*700) = 490
 Εταιρία ΒΒΒ Ευρώ  Ανταγωνίστρια Εταιρία Ενεργητικό 3000 3400 Φόροι 70 300 Κόστος Πωληθέντων 2000 Κέρδη προ φόρων 1000 Πάγιο ενεργητικό 2400 Αξία Πωλήσεων 4000 Κυκλοφορούν Ενεργητικό Ίδια Κεφάλαια 1600 2500 Βραχυπρόθεσμες Υποχρ. 700 Φορολογικός Συντελεστής 30% Συμμετοχές περασμένης χρ. 100 Καθαρό Κέρδος Εταιρίας 700-(0,30*700) = 490 Καθαρό Κέρδος Ανταγωνιστή = 700 Δείκτης Καθαρού Κέρδους ΒΒΒ= =33, 33 % Δείκτης Καθαρού Κέρδους Αντ/στή= =17,5 %

39 Δείκτης αποδοτικότητας ενεργητικού
Δείκτης αποδοτικότητας ενεργητικού: καθαρά κέρδη χρήσης / σύνολο ενεργητικού Χ 100 1.849 / = 4,14% Μετράει την απόδοση των συνολικών περιουσιακών στοιχείων μιας επιχείρησης Επιτρέπει την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας της

40 Δείκτης αποδοτικότητας ενεργητικού
Αποτελεί ένα είδος αξιολόγησης και ελέγχου της διοικήσεως. Υπολογίζεται με βάση την παρακάτω σχέση: Καθαρά Κέρδη Δκτης αποδοτικότητας ενεργητικού = Μέσο ύψος ενεργητικού αρχής και τέλους χρήσης

41 Οι γνώμες των αναλυτών διίστανται
Ορισμένοι υποστηρίζουν ότι από τα καθαρών λειτουργικών κερδών πρέπει ν' αφαιρούνται τα χρηματοοικονομικά έξοδα, δηλ. οι τόκοι των ξένων κεφαλαίων Άλλοι υποστηρίζουν ότι τα καθαρά λειτουργικά κέρδη πρέπει να λαμβάνονται υπόψη πριν από την αφαίρεση των χρηματοοικονομικών εξόδων. τα χρηματοοικονομικά έξοδα αποτελούν την αμοιβή των ξένων κεφαλαίων, όπως τα μερίσματα αποτελούν την αμοιβή των ιδίων κεφαλαίων.

42 Θα μπορούσαν να είναι η αμοιβή των ιδίων κεφαλαίων όπου θα είχαν φορολογηθεί

43 Δείκτης αποδοτικότητας ενεργητικού
Κάποιοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι στο σύνολο των περιουσιακών στοιχείων δεν πρέπει περιλαμβάνονται οι συμμετοχές ως και άλλες παρόμοιες επενδύσεις αυτές δεν συντελούν στη δημιουργία λειτουργικών κερδών.

44 Ορισμένοι λαμβάνουν το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων της επιχειρήσεως πριν από την αφαίρεση των συνολικών αποσβέσεων. Έτσι αντισταθμίζεται η επίδραση που ασκεί ο πληθωρισμός πάνω στο ιστορικό κόστος των περιουσιακών στοιχείων Άλλοι αναλυτές θεωρούν προτιμότερο να χρησιμοποιούνται τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία της επιχειρήσεως το σύνολο αυτών που πράγματι απασχολήθηκε κατά τη διάρκεια της χρήσεως.

45 Ο υπολογισμός του αριθμοδείκτη αποδοτικότητας του ενεργητικού επιτρέπει:
Τη σύγκριση της αποδοτικότητας μιας επιχειρήσεως με την αποδοτικότητα άλλων μορφών επενδύσεων, με την αποδοτικότητα άλλων επιχειρήσεων του ιδίου περίπου βαθμού κινδύνου. με τα αντίστοιχα μεγέθη άλλων ομοειδών επιχειρήσεων με το μέσο όρο του κλάδου όπου ανήκει η επιχείρηση Την παρακολούθηση της αποδοτικότητας διαχρονικά Τη διερεύνηση των αιτίων της μεταβολής του διαχρονικά.

46 Το management δείχνει μέσω του δείκτη ότι
η επιχείρηση μπορεί να επιζήσει οικονομικά και να προσελκύει κεφάλαια για επένδυση, ανταμείβοντας τα ανάλογα. Από πολλούς υποστηρίζεται η άποψη ότι, είναι προτιμότερο να μετράται η κερδοφόρα δυναμικότητα της επιχειρήσεως με τον αριθμοδείκτη αυτό παρά με τον αριθμοδείκτη λειτουργικών κερδών προς καθαρές πωλήσεις.

47

48 Αποδοτικότητα Ενεργητικού
Return on total assets = 6 % Μέσος δείκτης κλάδου = 10 % Η κατά 6 % απόδοση της wilson είναι σημαντικά χαμηλότερη από τη μέση απόδοση του κλάδου Το χαμηλό αυτό ποσοστό είναι αποτέλεσμα του χαμηλού περιθωρίου κέρδους στις πωλήσεις και της χαμηλής κυκλοφοριακής ταχύτητας του ενεργητικού

49 επενδύσεις υψηλού κινδύνου ή κατοχή εξειδικευμένης τεχνολογίας,
Επιχειρήσεις με μονοπωλιακή θέση έχουν επιδείξει υψηλή αποδοτικότητα ενεργητικού Π.χ. ΔΕΗ - ΟΤΕ. Το έχουν επιτύχει με την υψηλή αποδοτικότητα των πωλήσεων, ενώ έχουν σχετικά χαμηλή κυκλοφοριακή ταχύτητα ενεργητικού. Δημιουργούν μονοπωλιακή θέση εγείροντας εμπόδια εισόδου στον κλάδο τους με υψηλές επενδύσεις επενδύσεις υψηλού κινδύνου ή κατοχή εξειδικευμένης τεχνολογίας, Σκοπός: Nα επιτύχουν υψηλές αποδοτικότητες των πωλήσεων

50 Οι επιχειρήσεις σε πλήρως ανταγωνιστικό περιβάλλον επιτυγχάνουν σχετικά χαμηλές αποδοτικότητες επί των πωλήσεων Τα περιθώρια κέρδους καθορίζονται από τον ανταγωνισμό, ο οποίος και επιβάλλει αυτόν τον περιορισμό. Η συνηθέστερη στρατηγική περιλαμβάνει αύξηση της κυκλοφοριακής ταχύτητας του ενεργητικού, Π.Χ. αύξηση της κυκλοφοριακής ταχύτητας των αποθεμάτων ή των απαιτήσεων. Συχνά οι επιχειρήσεις καταβάλλουν προσπάθειες για τη διατήρηση των περιθωρίων κέρδους με αγορές μεγάλων ποσοτήτων με έκπτωση, με συμπίεση των γενικών εξόδων, με την παραγωγή από κάποια θυγατρική εταιρεία η οποία μεταπωλεί το προϊόν της στη μητρική

51 Η φάση τον κύκλου ζωής των προϊόντων μιας επιχείρησης εξηγεί μεταβολές και διαφορές στην αποδοτικότητα του ενεργητικού Το κάθε προϊόν μιας επιχείρησης περνά κατά τη διάρκεια της Ζωής του από τέσσερις διαδοχικές φάσεις: εισαγωγή, ανάπτυξη, ωριμότητα και παρακμή.

52 Στις φάσεις της εισαγωγής και της ανάπτυξης, μία επιχείρηση υφίσταται υψηλά έξοδα έρευνας, διαφήμισης και αύξησης της παραγωγής. τα υψηλά έξοδα και οι χαμηλές πωλήσεις οδηγούν σε Ζημίες και αρνητικές αποδοτικότητες. Επιπλέον στη φάση της ανάπτυξης, παρατηρείται αύξηση των πωλήσεων με υψηλότατους ρυθμούς αλλά και ταυτόχρονη αύξηση των εξόδων προώθησης Στη φάση της ωριμότητας το ενδιαφέρον περνά στη μείωση των εξόδων Οικονομίες κλίμακας και καλύτερες γνώσεις παραγωγής των προϊόντων επηρεάζουν σε μεγάλο βαθμό την αποδοτικότητα του ενεργητικού

53 Η ιδέα του κύκλου Ζωής συνήθως ισχύει για ένα συγκεκριμένο προϊόν,
Στη φάση της παρακμής παρατηρείται δραστική μείωση των πωλήσεων και των κερδών. Παρατηρείται μείωση των πωλήσεων, των επενδύσεων σε πάγια και της αποδοτικότητας του ενεργητικού, η οποία οδηγεί σε εγκατάλειψη της παραγωγής του προϊόντος. Η ιδέα του κύκλου Ζωής συνήθως ισχύει για ένα συγκεκριμένο προϊόν, οι επιχειρήσεις που επιβιώνουν έχουν μία σειρά από προϊόντα τα οποία βρίσκονται σε διάφορες φάσεις του κύκλου Ζωής τους.

54

55 Ορισμένες επιχειρήσεις παράγουν μόνο ένα προϊόν ή μία σειρά από ομοιογενή προϊόντα, όπως
οι ξενοδοχειακές και οι χαλυβουργικές επιχειρήσεις Οι επιχειρήσεις αυτές καθώς και οι επιχειρήσεις παραγωγής και επεξεργασίας τροφίμων βρίσκονται σε φάση ωριμότητας Οι επιχειρήσεις που ασχολούνται με ιχθυοκαλλιέργειες βρίσκονται σε φάση πλήρους ανάπτυξης.

56 Με βάση τα παραπάνω λογιστικά στοιχεία:
 Εταιρία ΒΒΒ Ευρώ  Ανταγωνίστρια Εταιρία Ενεργητικό 3000 3400 Πωλήσεις 2700 Φόροι 300 Κόστος Πωληθέντων 2000 Κέρδη προ φόρων 1000 700 Αξία Πωλήσεων 4000 Χρηματοοικονομικές Δαπάνες (Τόκοι κλπ) 500 600 Ζημιές από καταστροφή ανασφάλιστων αποθεμάτων 20 Φορολογικός Συντελεστής 30% Συμμετοχές περασμένης χρ. 100 Με βάση τα παραπάνω λογιστικά στοιχεία: να υπολογίσετε τον Δείκτη Αποδοτικότητας Ενεργητικού, υπό την έννοια των απασχολούμενων κεφαλαίων, για την Εταιρία ΑΑΑ και για τον βασικό ανταγωνιστή της.

57 να εξάγετε συμπεράσματα από τη σύγκριση.
 Εταιρία ΒΒΒ Ευρώ  Ανταγωνίστρια Εταιρία Ενεργητικό 3000 3400 Πωλήσεις 2700 Φόροι 300 Κόστος Πωληθέντων 2000 Κέρδη προ φόρων 1000 700 Αξία Πωλήσεων 4000 Χρηματοοικονομικές Δαπάνες (Τόκοι κλπ) 500 600 Ζημιές από καταστροφή ανασφάλιστων αποθεμάτων 20 Φορολογικός Συντελεστής 30% Συμμετοχές περασμένης χρ. 100 να εξάγετε συμπεράσματα από τη σύγκριση.

58 Καθαρό Κέρδος Εταιρίας 700-(0,30*700)-20 = 470
 Εταιρία ΒΒΒ Ευρώ  Ανταγωνίστρια Εταιρία Ενεργητικό 3000 3400 Πωλήσεις 2700 Φόροι 300 Κόστος Πωληθέντων 2000 Κέρδη προ φόρων 1000 700 Αξία Πωλήσεων 4000 Χρηματοοικονομικές Δαπάνες (Τόκοι κλπ) 500 600 Ζημιές από καταστροφή ανασφάλιστων αποθεμάτων 20 Φορολογικός Συντελεστής 30% Συμμετοχές περασμένης χρ. 100 Καθαρό Κέρδος Εταιρίας 700-(0,30*700)-20 = 470 Καθαρό Κέρδος Ανταγωνιστή = 700 Δείκτης Αποδ. Ενεργ.= ∗(1−0,3) 3000 =27,3% Δείκτης Αποδ. Εν. Αντ/στή= ∗(1−0,3) 4000 =28 %

59 Δείκτης αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων
Δείκτης αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων: καθαρά κέρδη χρήσης / σύνολο ιδίων κεφαλαίων 1.849 / = 14,45% Απεικονίζει την κερδοφόρα δυναμικότητα μιας επιχείρησης Παρέχει ένδειξη του κατά πόσο επιτεύχθηκε ο στόχος πραγματοποίησης ενός ικανοποιητικού αποτελέσματος από τη χρήση των κεφαλαίων του μετόχου.

60 Δείκτης αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων
Μετρά την αποτελεσματικότητα με την οποία τα κεφάλαια των φορέων της επιχείρησης απασχολούνται σε αυτήν. Αποτελεί τον βασικό δείκτη τον οποίο η διοίκηση μιας εταιρείας τείνει να προβάλει με τον πιο επιφανή τρόπο στον ετήσιο απολογισμό χρήσης. σε περίπτωση θετικού αποτελέσματος

61

62 Αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων=καθαρά κέρδη/Ίδια κεφάλαια
= / = 12% Μέσος δείκτης κλάδου = 15 %.

63 Δείκτης αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων
Καθαρά κέρδη χρήσης Δκτης αποδ ιδίων κεφαλαίων = 100 X Μέσο ύψος ιδίων κεφαλαίων αρχής και τέλους χρήσης ο δείκτης δείχνει πόσες χρηματικές μονάδες κερδίζει η επιχείρηση για κάθε χρηματική μονάδα που οι ιδιοκτήτες της έχουν θέσει στη διάθεσή της.

64 ΑΙΚ=1610/3208= 50 % (19Χ7)

65 είτε εισφέρθηκαν στην επιχείρηση από τους φορείς της
Τα περιουσιακά στοιχεία συγκροτούν το ενεργητικό της επιχειρήσεως (assets) Τα κεφάλαια που απαιτήθηκαν για την απόκτηση των περιουσιακών στοιχείων είτε οφείλονται σε τρίτους και καλούνται υποχρεώσεις προς τρίτους. είτε εισφέρθηκαν στην επιχείρηση από τους φορείς της (μετόχους, εταίρους, επιχειρηματία) και καλούνται ίδια κεφάλαια

66 πραγματικό παθητικό θεωρούνται μόνο οι υποχρεώσεις προς τρίτους
Τα ίδια κεφάλαια και οι υποχρεώσεις προς τρίτους συνιστούν το καλούμενο παθητικό της επιχειρήσεως Τα ίδια κεφάλαια συνιστούν την Καθαρή Περιουσία ή Καθαρή Θέση της επιχειρήσεως πραγματικό παθητικό θεωρούνται μόνο οι υποχρεώσεις προς τρίτους υποχρεώσεις προς τρίτους ίδια κεφάλαια ενεργητικό = -

67 Επειδή τόσο το ενεργητικό όσο και οι υποχρεώσεις που εμφανίζονται στον ισολογισμό δεν περιλαμβάνουν ορισμένα στοιχεία, έχει προταθεί η χρήση της χρηματιστηριακής αξίας των ιδίων κεφαλαίων στο σχετικό δείκτη αποδοτικότητας.

68 Δεν εμφανίζονται στον ισολογισμό:
η φήμη και η πελατεία την οποία έχει αναπτύξει η ίδια η επιχείρηση, τα έξοδα διαφήμισης, τα έξοδα εκπαίδευσης του προσωπικού, πάγια τα οποία χρησιμοποιεί η επιχείρηση αλλά προέρχονται από χρηματοοικονομικές μισθώσεις, πιθανές υποχρεώσεις από δυσμενείς εξελίξεις δικών, υποχρεώσεις από την ενδεχόμενη συνταξιοδότηση προσωπικού υποχρεώσεις από χρηματοοικονομικές μισθώσεις. Πληροφορίες θα μπορούσαν να είχαν ενσωματωθεί στη τιμή της μετοχής σε μία αποτελεσματική αγορά, εάν αυτές είχαν εμφανιστεί στον Τύπο

69

70 Με βάση τα παραπάνω λογιστικά στοιχεία:
 Εταιρία ΒΒΒ Ευρώ  Ανταγωνίστρια Εταιρία Ίδια Κεφάλαια 1500 2000 Πωλήσεις 2700 Φόροι 300 Κόστος Πωληθέντων Κέρδη προ φόρων 1000 700 Αξία Πωλήσεων 4000 Χρηματοοικονομικές Δαπάνες (Τόκοι κλπ) 500 600 Ζημιές από καταστροφή ανασφάλιστων αποθεμάτων 20 Φορολογικός Συντελεστής 30% Συμμετοχές περασμένης χρ. 100 Με βάση τα παραπάνω λογιστικά στοιχεία: να υπολογίσετε τον Δείκτη Αποδοτικότητας Ιδίων Κεφαλαίων για την Εταιρία ΑΑΑ και για τον βασικό ανταγωνιστή της. να εξάγετε συμπεράσματα από τη σύγκριση

71 Καθαρό Κέρδος Εταιρίας 700-(0,30*700)-20 = 470
 Εταιρία ΒΒΒ Ευρώ  Ανταγωνίστρια Εταιρία Ίδια Κεφάλαια 1500 2000 Πωλήσεις 2700 Φόροι 300 Κόστος Πωληθέντων Κέρδη προ φόρων 1000 700 Αξία Πωλήσεων 4000 Χρηματοοικονομικές Δαπάνες (Τόκοι κλπ) 500 600 Ζημιές από καταστροφή ανασφάλιστων αποθεμάτων 20 Φορολογικός Συντελεστής 30% Συμμετοχές περασμένης χρ. 100 Καθαρό Κέρδος Εταιρίας 700-(0,30*700)-20 = 470 Καθαρό Κέρδος Ανταγωνιστή = 700 Δείκτης Αποδ. Ενεργ.= =31,3% Δείκτης Αποδ. Εν. Αντ/στή= =35 %