Αξιολόγηση επενδύσεων

Παρουσίαση με θέμα: "Αξιολόγηση επενδύσεων"— Μεταγράφημα παρουσίασης:

1 Αξιολόγηση επενδύσεων
Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων Αξιολόγηση επενδύσεων Ενότητα 8: Μέθοδοι αξιολόγησης επενδύσεων Ι Το περιεχόμενο του μαθήματος διατίθεται με άδεια Creative Commons εκτός και αν αναφέρεται διαφορετικά Το έργο υλοποιείται στο πλαίσιο του Επιχειρησιακού Προγράμματος «Εκπαίδευση και Δια Βίου Μάθηση» και συγχρηματοδοτείται από την Ευρωπαϊκή Ένωση (Ευρωπαϊκό Κοινωνικό Ταμείο) και από εθνικούς πόρους.

2 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
Παράδειγμα ροής μετρητών επενδύσεων: Έστω ότι έχουμε πραγματοποιήσει μία επένδυση ύψους 8,000 έστω ότι η ωφέλιμη ζωή της είναι 5 χρόνια και η υπολειμματική της αξία 400, η μέθοδος αποσβέσεως είναι σταθερή και το ποσοστό φόρου 26%. Να αξιολογήσετε αυτή την πρόταση. Οι ετήσιες αποσβέσεις είναι: (8, )/5=7,600/5=1,520 Τα στοιχεία πριν και μετά την επένδυση παρουσιάζονται στον παρακάτω πίνακα:

3 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
Ροή μετρητών χωρίς την επένδυση Ροή μετρητών Μετά την επένδυση Επιπλέον ροή μετρητών από την επένδυση Έσοδα 7,500 10,600 3,100 Έξοδα πλην αποσβέσεων 2,000 2,800 800 Αποτέλεσμα 5,500 7,800 2,300 Αποσβέσεις(-) 400 1,920 1,520 Φορολογητέο εισόδημα 5,100 5,880 780 Φόρος εισοδήματος (26%) 1,326 1,528.80 202.80 Καθαρή ροή μετρητών 4,174 6,271.20 2,097.20

4 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
Χρόνια Καθαρή ροή μετρητών 0 (έτος επένδυσης) - 8,000 1-4(Κάθε χρόνο) 2,097.20 5(ροή +υπολειμματική αξία=2, =2,497.20) 2,497.20

5 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
Παράδειγμα μεθόδου επανεισπράξεως : Έστω ότι η επένδυση Ε απαιτεί σήμερα 90,000 και αποφέρει 12,000 κάθε χρόνο για τα επόμενα 12 χρόνια καθαρά μετρητά μετά τους φόρους . Η περίοδος επανείσπραξης (Ν) είναι : Ν= Ε Α = 90,000 12,000 =7.5 δηλαδή 7 χρόνια και 6 μήνες περίπου

6 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
Παράδειγμα μέσου ποσοστού Αποδόσεως Αν η εταιρεία Ε έχει να επιλέξει ανάμεσα σε 2 διαφορετικές επενδύσεις 1 και 2 και η κάθε μία απαιτεί 4,000 και έχει ωφέλιμη διάρκεια 5 χρόνια, η μέθοδος απόσβεσης είναι σταθερή και τα κέρδη προ αποσβέσεων είναι τα εξής:

7 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
Υπολογίζουμε την απόσβεση : α= Α 𝑛 = 4,000 5 =800 Αντίστοιχα δημιουργούμε πίνακα ετησίων αποδόσεων: Χρόνος 1 2 1,000 2,000 3 3,000 4 5 1,500

8 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
Υπολογίζουμε το αποτέλεσμα κάθε επένδυσης : Κέρδη-αποσβέσεις όπως παρουσιάζεται στον πίνακα Χρόνος Αποσβέσεις επένδυσης 1 Κέρδη 1 Αποτέλεσμα 1 Αποσβέσεις επένδυσης 2 Κέρδη 2 1 800 1,000 200 2,000 1,200 2 3 3,000 2,200 4 5 1,500 700

9 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
Επένδυση 1= (200+1,200+2,200+1, )/5 4,000/5 = 1, =1.375 Επένδυση 2= ( )/5 4,000/5 = = 0.625 Η αντίστοιχη επανείσπραξη για τις δύο επενδύσεις είναι:

10 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
Επένδυση 1 = 4,000 (200+1,200+2,200+1, ) =0.727 Επένδυση 2 = 4,000 ( ) =1.6 Και με τα δύο κριτήρια επιλέγουμε την πρώτη επένδυση Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων

11 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
μέθοδος της καθαρής παρούσας αξίας Παράδειγμα Καθαρής Παρούσης αξίας Έστω ότι η εταιρεία Ε που φορολογείται με 26% και με κόστος κεφαλαίων μετά φόρων να είναι 8% εξετάζει την περίπτωση επένδυσης 60,000 σε ένα νέο μηχάνημα με ωφέλιμη ζωή 7 ετών με σταθερή μέθοδο απόσβεσης. Η επένδυση αυτή θα αυξήσει τα έσοδα της κατά 15,000 ετησίως. Οι ετήσιες αποσβέσεις είναι : α= 𝐴 𝑛 =60,000/7=8,571 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων

12 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
μέθοδος της καθαρής παρούσας αξίας Οι αναμενόμενες καθαρές ετήσιες ροές είναι: Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων Λογιστική Βάση Ταμειακή βάση Έσοδα 15,000 -έξοδα λειτουργίας -αποσβέσεις 8,571 -φόρος εισοδήματος 1,671.54 Καθαρά κέρδη 4,757.46 13,328.46 +αποσβέσεις Καθαρή Εισροή μετρητών

13 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
μέθοδος της καθαρής παρούσας αξίας Βρίσκουμε την καθαρή παρούσα αξία των εισπράξεων μετά φόρων Π.Α.=Α (1+𝑖) 𝑛 −1 𝑖 (1+𝑖) 𝑛 = 13, (1+0.08) 7 − (1+0.08) 7 =13, − (1.08) 7 = 13, −1 0.08∗1.713 =13, =13,328.46∗5.2=69,315.77 -Αντίστοιχα η Καθαρή παρούσα αξία είναι ίση με την παρούσα αξία των εισπράξεων μείον την παρούσα αξία των εκροών μετρητών. 69, ,000=9,315.77 -Επειδή η ΚΠΑ είναι θετική δεχόμαστε την επένδυση Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων

14 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
Παράδειγμα ΚΠΑ με υπολειμματική αξία και κεφάλαιο κίνησης Η επιχείρηση Ε ΑΕΒΕ έχει σαν πρόταση την αγορά μηχανήματος 80,000 συν 12,000 κεφάλαιο κινήσεως με ωφέλιμη ζωή 4 χρόνια και υπολειμματική αξία 15,000 και έχει σαν αποτέλεσμα την αύξηση των εσόδων κατά 100,000 και τα έξοδα λειτουργίας κατά 15,000, η φορολογία είναι 26% και το κόστος κεφαλαίου 3%. Πως σας φαίνεται αυτή η επένδυση; Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων

15 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
1. Κόστος επένδυσης =80, ,000=92,000 2. Κόστος κεφαλαίου 3% 3. Υπολογίζουμε τις αποσβέσεις : Α-Υ =80, ,000=65,000 Ωφέλιμη ζωή 5 χρόνια άρα και a= 𝐴 𝑛 = 65,000 4 =16,250 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων

16 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
Λογιστική Βάση Ταμειακή βάση Έσοδα 100,000 -έξοδα λειτουργίας 15,000 -αποσβέσεις 16,250 Κέρδη προ φόρων 68,750 -φόρος εισοδήματος 17,875 Καθαρά κέρδη 50,875 67,125 +αποσβέσεις Καθαρή Εισροή μετρητών

17 Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων
4. Α) Για την καθαρή εισροή μετρητών Π.Α.=Α (1+𝑖) 𝑛 −1 𝑖 (1+𝑖) 𝑛 = 67,125 (1+0.03) 4 − (1+0.03) 4 =67, − (1.03) 4 =67, −1 0.03∗ = 67, =67,125∗3.391=227,680.07 Β) Για την υπολειμματική αξία :15,000* 1 (1+0.03) 4 =15,000∗ = 13,327.41 Δηλαδή η παρούσα αξία είναι 227, ,327.41=241,007.48 5. ΚΠΑ=241, ,000=149,007.48 6. Επειδή η ΚΠΑ είναι θετική συγκρίνουμε την επένδυση αυτή με άλλες και επιλέγουμε αυτή με την υψηλότερη ΚΠΑ Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων

18 Σημείωμα Αδειοδότησης
Το παρόν υλικό διατίθεται με τους όρους της άδειας χρήσης Creative Commons Αναφορά, Μη Εμπορική Χρήση Παρόμοια Διανομή 4.0 [1] ή μεταγενέστερη, Διεθνής Έκδοση. Εξαιρούνται τα αυτοτελή έργα τρίτων π.χ. φωτογραφίες, διαγράμματα κ.λ.π., τα οποία εμπεριέχονται σε αυτό. Οι όροι χρήσης των έργων τρίτων επεξηγούνται στη διαφάνεια «Επεξήγηση όρων χρήσης έργων τρίτων». Τα έργα για τα οποία έχει ζητηθεί άδεια αναφέρονται στο «Σημείωμα Χρήσης Έργων Τρίτων». [1] Ως Μη Εμπορική ορίζεται η χρήση: που δεν περιλαμβάνει άμεσο ή έμμεσο οικονομικό όφελος από την χρήση του έργου, για το διανομέα του έργου και αδειοδόχο που δεν περιλαμβάνει οικονομική συναλλαγή ως προϋπόθεση για τη χρήση ή πρόσβαση στο έργο που δεν προσπορίζει στο διανομέα του έργου και αδειοδόχο έμμεσο οικονομικό όφελος (π.χ. διαφημίσεις) από την προβολή του έργου σε διαδικτυακό τόπο Ο δικαιούχος μπορεί να παρέχει στον αδειοδόχο ξεχωριστή άδεια να χρησιμοποιεί το έργο για εμπορική χρήση, εφόσον αυτό του ζητηθεί.

19 Επεξήγηση όρων χρήσης έργων τρίτων
Δεν επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου, παρά μόνο εάν ζητηθεί εκ νέου άδεια από το δημιουργό. διαθέσιμο με άδεια CC-BY Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου και η δημιουργία παραγώγων αυτού με απλή αναφορά του δημιουργού. διαθέσιμο με άδεια CC-BY-SA Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού, και διάθεση του έργου ή του παράγωγου αυτού με την ίδια άδεια. διαθέσιμο με άδεια CC-BY-ND Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού. Δεν επιτρέπεται η δημιουργία παραγώγων του έργου. διαθέσιμο με άδεια CC-BY-NC Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού. Δεν επιτρέπεται η εμπορική χρήση του έργου. Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού και διάθεση του έργου ή του παράγωγου αυτού με την ίδια άδεια. Δεν επιτρέπεται η εμπορική χρήση του έργου. διαθέσιμο με άδεια CC-BY-NC-SA διαθέσιμο με άδεια CC-BY-NC-ND Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού. Δεν επιτρέπεται η εμπορική χρήση του έργου και η δημιουργία παραγώγων του. διαθέσιμο με άδεια CC0 Public Domain Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου, η δημιουργία παραγώγων αυτού και η εμπορική του χρήση, χωρίς αναφορά του δημιουργού. Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου, η δημιουργία παραγώγων αυτού και η εμπορική του χρήση, χωρίς αναφορά του δημιουργού. διαθέσιμο ως κοινό κτήμα χωρίς σήμανση Συνήθως δεν επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου.

20 Διατήρηση Σημειωμάτων
Οποιαδήποτε αναπαραγωγή ή διασκευή του υλικού θα πρέπει να συμπεριλαμβάνει: το Σημείωμα Αναφοράς το Σημείωμα Αδειοδότησης τη δήλωση Διατήρησης Σημειωμάτων το Σημείωμα Χρήσης Έργων Τρίτων (εφόσον υπάρχει) μαζί με τους συνοδευόμενους υπερσυνδέσμους.

21 Χρηματοδότηση Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό έχει αναπτυχθεί στα πλαίσια του εκπαιδευτικού έργου του διδάσκοντα. Το έργο «Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων» έχει χρηματοδοτήσει μόνο την αναδιαμόρφωση του εκπαιδευτικού υλικού. Το έργο υλοποιείται στο πλαίσιο του Επιχειρησιακού Προγράμματος «Εκπαίδευση και Δια Βίου Μάθηση» και συγχρηματοδοτείται από την Ευρωπαϊκή Ένωση (Ευρωπαϊκό Κοινωνικό Ταμείο) και από εθνικούς πόρους.