Η παγκόσμια κρίση και η επόμενη μέρα για τις οικονομίες Εισηγητής: Μάνος Χατζηδάκης Οικονομικός Αναλυτής Αθήνα, Μάρτιος 2009.

Παρουσίαση με θέμα: "Η παγκόσμια κρίση και η επόμενη μέρα για τις οικονομίες Εισηγητής: Μάνος Χατζηδάκης Οικονομικός Αναλυτής Αθήνα, Μάρτιος 2009."— Μεταγράφημα παρουσίασης:

1 Η παγκόσμια κρίση και η επόμενη μέρα για τις οικονομίες Εισηγητής: Μάνος Χατζηδάκης Οικονομικός Αναλυτής Αθήνα, Μάρτιος 2009

2 “Δύο παρορμήσεις λειτουργούν στο χρηματιστήριο: Ο φόβος και η απληστία.” Martin, W. McChesney

3 Η μείωση του ΑΕΠ έχει επιπτώσεις στην κατανάλωση και τις επενδύσεις… Υφέσεις Η.Π.Α.ΑΕΠΚατανάλωσηΕπένδυση Q4 1973Q2 1975-2,40%-1,80%-18,50% Q1 1980Q3 1980-2,20%-2,40%-10,00% Q3 1981Q4 1982-2,60%-0,80%-9,50% Q2 1990Q1 1991-1,30%-1,10%-9,50% Q1 2001Q3 20010,00%0,70%9,10% Μέσες Τιμές-1,70%-1,10%-11,30% Τι σημαίνει η μείωση του ΑΕΠ στις οικονομίες

4 …που με την σειρά της σημαίνει:  Μείωση της ζήτησης σε μια σειρά από διαρκή καταναλωτικά αγαθά.  Μείωση του διαθέσιμου εισοδήματος για επενδύσεις.  Αύξηση της Ανεργίας.  Αναγκαστικές αναδιαρθρώσεις και συγκεντρώσεις σε κλάδους.  Εσωστρεφείς οικονομίες, μείωση της κυκλοφορίας του χρήματος.  Αύξηση του κόστους δανεισμού Τι σημαίνει η μείωση του ΑΕΠ στις οικονομίες Κλάδοι που δέχονται πρώτοι τις επιπτώσεις:  Χρηματοοικονομικός χώρος  Ναυτιλία  Αυτοκινητοβιομηχανία  Οικοδομική δραστηριότητα  Μεταλλουργία  Ηλεκτρικές συσκευές  Διαφήμιση  Ένδυση – Υπόδηση

5 Φαινόμενο  Απεργίες – Κοινωνική αναταραχή  Αύξηση τιμής πρώτων υλών  Χρηματοοικονομικό κόστος  Μείωση ρευστότητας  Μείωση της ζήτησης  Ταυτόχρονη κατάρρευση αξιών Ισολογισμός  Μείωση τζίρου  Αύξηση επισφαλειών  Απαξίωση αποθεμάτων και συμμετοχών  Μείωση περιθωρίων  Μείωση δανεισμού  Μείωση αποθεμάτων  Χρεοκοπίες Τι επηρέασε την κερδοφορία το 2008

6 Financials vs Industrials Τα κέρδη των επιχειρήσεων στο ΧΑ (Τρίμηνα)

7 Διαχρονική εξέλιξη περιθωρίου κερδοφορίας

8 «Μόνο στην διάρκεια ενός κραχ γίνονται φανερές οι αρετές του να παίζεις με καινούργιους κανόνες.» Nury Vitachi.

9 Νομοθεσία  Συντηρητικές πρακτικές.  Αλλαγή στο θεσμικό πλαίσιο λειτουργίας των χρηματοοικονομικών εταιριών.  Αυξημένη εποπτεία.  Μεγαλύτερη δικαιοδοσία των εποπτικών μηχανισμών  Κοινός κώδικας διασυνοριακών συγχωνεύσεων και εξαγορών  Χαλάρωση ή μετάθεση των όρων της Βασιλείας ΙΙ Κρίση: Η επόμενη μέρα Αγορά (οικονομία)  Παρουσία του κράτους σε κάθε οικονομική συναλλαγή.  Γραφειοκρατία, καθυστέρηση στην λήψη αποφάσεων.  Προστατευτισμός.  Στρεβλώσεις στον ανταγωνισμό.

10 Κρίση: Η επόμενη μέρα Περιβάλλον  Μείωση των επιδοτήσεων για φιλικές τεχνολογίες  Υιοθέτηση χαλαρότερων όρων διαχείρισης Χρηματοοικονομικός Χώρος  Πιθανές μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ και την FED  Αύξηση ρευστότητας του συστήματος  Μεγαλύτερη παρεμβατικότητα  Αλλαγές στα λογιστικά πρότυπα  Μείωση υποχρεωτικών εγγυήσεων στις τράπεζες

11 Τα χειρότερα έρχονται… Αν παρόλα αυτά οι οικονομίες δεν συνέλθουν τα χειρότερα που μπορούν να συμβούν κρύβουν εφιαλτικές συνέπιες…  Κοινωνική αναταραχή. Αύξηση εγκληματικότητας  Γεωπολιτικές εντάσεις.  Αποστροφή από το επιχειρηματικό ρίσκο  Κατάργηση των διασυνοριακών συμφωνιών  Χρεοκοπίες κρατών  Κατάρρευση ασφαλιστικού συστήματος  Ανεργία, εξαθλίωση.

12 Καταλύτες για ένα καλύτερο αύριο: Το καλό σενάριο Το σήμα της ανάκαμψης θα έρθει όταν:  Οι επισφάλειες των χρηματοοικονομικών ομίλων χτυπήσουν επίπεδα ρεκόρ.  Ολοκληρωθεί η έξοδος των αδύνατων από την αγορά.  Βελτιωθεί το περιθώριο κέρδους των εταιριών στα επίπεδα προ της κρίσης: Μείωση κόστους παραγωγής Αύξηση ζήτησης Λιγότερο ανταγωνιστικό περιβάλλον Καινοτομίες  Το κόστος δανεισμού θα υπολείπεται της απόδοσης μιας επένδυσης.

13 Το τέλος της κρίσης Το σήμα της ανάκαμψης θα προέλθει όταν:  Οι επισφάλειες των χρηματοοικονομικών ομίλων χτυπήσουν επίπεδα ρεκόρ.  Ολοκληρωθεί η έξοδος των αδύνατων από την αγορά.  Βελτιωθεί το περιθώριο κέρδους των εταιριών στα επίπεδα προ της κρίσης.  Το κόστος δανεισμού θα υπολείπεται της απόδοσης μιας επένδυσης. Δεν έχει τόσο σημασία αν η ανάκαμψη θα έχει σχήμα “L”, “U”, “V”, “W”. Σημασία έχει να επανέλθει η εμπιστοσύνη.

14 Σημασία δεν έχει τι σου συμβαίνει αλλά πως αντιδράς σε αυτό…