Finančný manažment cv 7 Ing. Zuzana Čierna, PhD. Katedra financií

Παρουσίαση με θέμα: "Finančný manažment cv 7 Ing. Zuzana Čierna, PhD. Katedra financií"— Μεταγράφημα παρουσίασης:

1 Finančný manažment cv 7 Ing. Zuzana Čierna, PhD. Katedra financií
037/

2 Finančné plánovanie v podniku
Plánovanie je základnou funkciou riadenia Rozhodovanie o budúcnosti – cieľom je dosiahnuť stanovené ciele Výsledkom plánovacieho procesu je plán

3 Štruktúra a obsah plánu závisí
od veľkosti podniku vyrábanej produkcie, výrobného odboru, produkčného typu, príslušnosti k odvetviu, organizačnej štruktúry a pod.

4 Finančný plán – dokument, v ktorom proti sebe stojí
Komplexný podnikový plán obsahuje čiastkové plány. Jedným z nich je aj finančný plán. Finančný plán – dokument, v ktorom proti sebe stojí - súčasná a budúca potreba finančných prostriedkov - momentálne existujúce a budúce očakávané zdroje krytia majetku - vopred rozpočítané príjmy a výdavky - na isté obdobie (časový horizont plánu) Časové hľadisko: dlhodobý finančný plán krátkodobý finančný plán

5 Plánovací horizont Dve základné koncepcie časového plánovania (horizontu plánovania): Periodické plánovanie – (napr.: „časové tabuľky“, plány zisku, správy o činnosti,...) Do periodických plánov patria dva subsystémy dlhodobý a ročný finančný plán. Projektové plánovanie – (napr.: zavedenie nového stroja, rekonštrukcia alebo výstavba nového závodu, rozvoj a skúšanie novej výrobnej linky, obstaranie nového obchodu, a pod.) Špecifické a identifikovateľné projekty s vlastným časovým rozmerom.

6 Plánovací horizont Krátkodobý finančný plán - obsahuje finančné rozhodnutia o krátkodobých aktívach a pasívach. Súvisia s uskutočnením výrobných, obchodných a ostatných činností podniku. Sú jednoduchšie ako dlhodobé rozhodnutia. Dlhodobý finančný plán - obsahuje finančné rozhodnutia o dlhodobých aktívach alebo pasívach, ktoré nie vždy možno ľahko zrušiť a môžu zaväzovať podnik k určitému smeru činnosti na niekoľko rokov. Sú to rozhodnutia o potrebe kapitálu, spôsoboch financovania (vlastné a cudzie zdroje) a rozhodnutia o štruktúre zdrojov. Dlhodobé finančné rozhodnutia sú zložitejšie ako krátkodobé.

7 Východiskom tvorby finančného plánu je podrobná analýza podniku.
Pri tvorbe finančného plánu manažér využíva viaceré metódy, techniky a modely: - špecifické metódy tvorby FP - ostatné metódy finančného riadenia

8 Špecifické metódy tvorby FP
Globálna metóda Metóda postupného zostavovania rozpočtov Metóda analýzy nulového bodu Metóda pomerových finančných ukazovateľov Metóda percentuálneho podielu na tržbách Regresná metóda Finančné modely

9 Ostatné metódy finančného riadenia
Modely optimalizácie finančnej štruktúry podniku Modely dividendovej politiky Metódy a modely prevádzkového kapitálu Metódy hodnotenia ekonomickej efektívnosti projektov Metódy a modely finančného investovania

10 FINANČNÉ PLÁNOVANIE PODNIKU Metóda percentuálneho podielu na tržbách
10

11 Metóda percentuálneho podielu na tržbách 2/4
11

12 Metóda percentuálneho podielu na tržbách 3/4
12

13 Metóda percentuálneho podielu na tržbách 4/4
13

14 Metóda pomerových finančných ukazovateľov
. 14

15 Súvaha očakávanej skutočnosti k 31.12.2012 (v tis. EUR)
Príklad – zadanie 1/7 Súvaha očakávanej skutočnosti k (v tis. EUR) AKTÍVA PASÍVA Neobežný majetok 12,45 Základné imanie 15,77 Zásoby 9,96 Nerozdelený zisk 1,73 Pohľadávky 7,14 Záväzky voči dodávateľom 4,32 Finančné účty 0,83 Krátkodobé úvery 1,16 Obežný majetok 17,92 Mzdové, daňové a iné záväzky 3,49 Krátkodobé záväzky 8,96 Dlhodobé úvery 3,92 Aktíva spolu 30,37 Pasíva spolu 15

16 Príklad – zadanie 2/7 Vstupné informácie:
Tržby za rok 2012 sa očakávajú vo výške 53,11 tis. EUR, čistý zisk 2,66 tis. EUR a výplata dividend vo výške 0,66 tis. EUR. Z plánu predaja na rok 2013 vyplýva rast tržieb oproti roku 2012 o 25 %. Po vykonaní finančnej analýzy (1. krok) boli formulované pri tvorbe finančného plánu na rok 2013 tieto ciele (2. krok): Zabezpečiť 5 % ziskovosť z tržieb. Výplata dividend 50 % z čistého zisku. Dlhy z celkových aktív – maximálne 40 %. (3. krok – Posúdenie splnenia základných podmienok, aby sme mohli aplikovať danú metódu): Štruktúra aktív (očakávaná skutočnosť k  ) nezodpovedá dosahovanej úrovni tržieb. Porovnateľný úspešný podnik vykazuje rozdielne najmä tieto ukazovatele: (Náš podnik bol porovnaný s úspešným podnikom) Obrat zásob = 6 Obdobie inkasa pohľadávok = 40 dní 16

17 Príklad – úloha /7 17

18 K riešeniu /7 1. krok až 3. krok Metódy percentuálneho podielu na tržbách je obsahom zadania príkladu 4. krok – Korekcia súvahy Korekciu súvahy urobíme v položkách zásoby, pohľadávky a peňažné prostriedky. (Vzorovými hodnotami sú vybrané finančné pomerové ukazovatele porovnateľného úspešného podniku) 18

19 Súvaha očakávanej skutočnosti (po korekcii) k 31.12.2012 (v tis. EUR)
K riešeniu – 4. krok /7 Súvaha očakávanej skutočnosti (po korekcii) k (v tis. EUR) AKTÍVA PASÍVA Neobežný majetok Základné imanie 15,77 Zásoby Nerozdelený zisk 1,73 Pohľadávky Záväzky voči dodávateľom 4,32 Finančné účty Krátkodobé úvery 1,16 Obežný majetok Mzdové, daňové a iné záväzky 3,49 Krátkodobé záväzky 8,96 Dlhodobé úvery 3,92 Aktíva spolu 30,37 Pasíva spolu ? 19

20 K riešeniu /7 5. krok (menia sa položky: peňažné prostriedky, pohľadávky, zásoby, stále aktíva, záväzky voči dodávateľom, mzdové a daňové záväzky) 6. krok Výpočet nerozdeleného zisku: Zmena nerozdeleného zisku = čistý zisk - dividendy = = 3,32 – 1,66 = 1,66 tis. EUR Nerozd. Z plánovaného obd. = nerozd. Z východisk. roka + zmena nerozd. Z = = 1,73 + 1,66 = 3,39 tis. EUR * 20

21 K riešeniu – 6. krok /7 Podiel na tržbách (očakávaná skutočnosť) v % z 53,11 tis. EUR (1) Plánovaná finančná bilancia Tržby plánované * stĺpec 1 (2) Finančné účty Pohľadávky Zásoby Obežný majetok Neobežný majetok Aktíva spolu Záväzky voči dodávateľom Krátkodobé úvery preberáme zo súvahy 1,16 Mzdové, daňové a iné záväzky Krátkodobé záväzky x Dlhodobé úvery 3,92 Základné imanie 15,77 Nerozdelený zisk Pasíva spolu * Položky, pri ktorých nepredpokladáme, že porastú úmerne s tržbami, preberáme z pôvodnej súvahy. 21 21

22 7. krok Výpočet potreby nových finančných zdrojov (VNFZ)
a) PNFZ = Aktíva – Pasíva = 37,96 – 34,00 = 3,96 tis. Eur b) PNFZ = (aktíva b.r./tržby b.r.)*Δtržieb - – (pasíva b.r./tržby b.r.) * Δtržieb - - (p * tržby pl.)*(1-d) tržby b.r. – tržby bežného (východiskového) roka pasíva b.r. – krátkodobé pasíva (záväzky) bežného r. Δtržieb - prírastok (rozdiel) tržieb (tržby plánované – tržby b.r.) tržby pl. - plánované tržby p - ziskovosť tržieb d - podiel vyplácaných dividend na zisku PNFZ = [(30,37/53,11)*13,28] – [(7,81/53,11)*13,28]-(0,05*66,39)*(1-0,5) = 3,96 tis. Eur bez krátkod. úverov (4,32 + 3,49 = 7,81)

23 8. krok Rozhodnutie o štruktúre nových fin. zdrojov
Cieľ 3.: Dlhy z celkových aktív maximálne 40% !!!! Reštrikcia na dodatočné úvery: Max dlh = (0,4*aktíva spolu) = 0,4 * 37,96 = Krátkodobé záväzky plánované 10,92 Dlhodobé úvery plánované 3,92 SPOLU 14, ,84 Maximálny dodatočný úver v plánovanom obd. = Štruktúra nových finančných zdrojov (v tis. Eur): Dlhodobý úver + Emisia účastín (resp. vklad spoločníkov) + SPOLU =3,96 ? ? ? ?

24 Plánová finančná bilancia k 31.12.2013 (v tis. EUR)
9. krok Vypracovanie novej plánovej súvahy a plánu CF Plánová finančná bilancia k (v tis. EUR) AKTÍVA PASÍVA Neobežný majetok Základné imanie Zásoby Nerozdelený zisk Pohľadávky Záväzky voči dodávateľom Finančné účty Krátkodobé úvery Obežný majetok Mzdové, daňové a iné záväzky Krátkodobé záväzky Dlhodobé úvery Aktíva spolu Pasíva spolu ? ? ? ? 24 24

25 ? Plán Cash flow 1. Prevádzkové aktivity Čistý zisk
Prírastok záväzkov voči dodávateľom Prírastok pohľadávok Prírastok daňových, mzdových a iných záväzkov Prírastok zásob Zdroje získané z prevádzkových aktivít Použitie zdrojov Prevádzkové aktivity spolu 2. Investičné aktivity Prírastok neobežného majetku 3. Finančné aktivity Prírastok dlhodobých úverov Emisia akcií Výplata dividend Zdroje získané z finančných aktivít Finančné aktivity spolu ?

26 Celkový rast (pokles) peňažných prostriedkov:
1. Rast peňažných prostriedkov z prevádzkových aktivít 2. Pokles peňažných prostriedkov z investičných aktivít 3. Rast peňažných prostriedkov z finančných aktivít CASH FLOW

27 Hodnotenie úrovne a kvality FP
Na hodnotenie používame nasledovné metódy: pomerové finančné ukazovatele Altmanov model hodnotenie podľa cieľov ekonomické normály Ekonomická pridaná hodnota - EVA

28 Ďakujem za pozornosť! 28