Χρηματαγορά (1/2) Προϊόντα υποκατάστατα του χρήματος Οικονομική ζωή < 1 έτος Μικρό κίνδυνο Μεγάλη ρευστότητα Κίνητρο ασφάλειας και ρευστότητας, παρά απόδοσης Χρηματαγορά

Χρηματαγορά (2/2) Επιχειρήσεις και κυβερνήσεις χρησιμοποιούν τα προϊόντα της χρηματαγοράς για βραχυπρόθεσμο και φτηνότερο δανεισμό Τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια μεταβάλλονται γρηγορότερα από τα μακροπρόθεσμα Πηγή κινδύνου για τους μόνιμους χρήστες της χρηματαγοράς Χρηματαγορά

Έντοκα γραμμάτια 3,6 και 12 μήνες Εκδίδονται μία ή δύο φορές το μήνα Πωλούνται σε μικρότερη τιμή από την ονομαστική. Η ονομαστική αξία λαμβάνεται στη λήξη 10% φορολογικός συντελεστής Χρηματαγορά

Λαϊκά ομόλογα Ονομαστική αξία 100 ευρώ και πωλούνται ανά 1.000 ευρώ Ονομαστική αξία 100 ευρώ και πωλούνται ανά 1.000 ευρώ Αφορολόγητα εάν και εφόσον διακρατηθούν έως τη λήξη τους Αν πωληθούν 10% φόρος Φυσικά και νομικά πρόσωπα μπορούν να αγοράσουν λαϊκά ομόλογα Χρηματαγορά

Πιστοποιητικά καταθέσεων Κατάθεση έναντι της οποίας εκδίδονται διαπραγματεύσιμα πιστοποιητικά Τα πιστοποιητικά διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά Συγκεκριμένο επιτόκιο και πωλούνται στην ονομαστική τους αξία Εκδίδονται από τράπεζες για να αντλήσουν ρευστότητα Χρηματαγορά

Συμφωνίες επαναγοράς Πώληση και επαναγορά χρεογράφων Ο πωλητής συμφωνεί τα ξαναγοράσει τα χρεόγραφα σε ορισμένη τιμή και έπειτα από ορισμένο διάστημα 7.5% φορολογικός συντελεστής Χρηματαγορά

Εμπορικά ομόλογα Χρεόγραφα χωρίς ασφάλεια και εγγύηση Εκδίδονται από μεγάλες επιχειρήσεις και τράπεζες Διάρκεια 1 εβδομάδα έως 3 μήνες Πωλούνται προεξοφλημένα Μικρότερο κόστος από τραπεζικά δάνεια Χρηματαγορά

Επιταγές αποδοχής τράπεζας Χρησιμοποιούνται στις διεθνείς συναλλαγές Διευκόλυνση εξαγωγών – εισαγωγών Ο εισαγωγέας αποστέλλει στον εξαγωγέα μια τραπεζική εγγυητική επιστολή Ο εξαγωγέας μπορεί είτε να την εισπράξει στη λήξη της είτε να την προεξοφλήσει Χρηματαγορά

Ευρωδολάρια Δολάρια σε τράπεζες εκτός ΗΠΑ Η σημαντικότερη είναι αυτή του Λονδίνου Το επιτόκιο που διαμορφώνεται σε αυτή την αγορά είναι το LIBOR Είναι σημαντικό γιατί αποτελεί τη βάση προσδιορισμού άλλων επιτοκίων Χρηματαγορά

Προϊόντα εγγυημένου κεφαλαίου Προθεσμιακές καταθέσεις Επιπλέον απόδοση βάσει κάποιου προϊόντος, όπως π.χ. μια ισοτιμία ή κάποιο χρηματιστηριακό δείκτη Μπορεί να υπάρχει και μια ελάχιστη απόδοση Χρηματαγορά

Αποτίμηση των προϊόντων της Χρηματαγοράς P: αγοραία τιμή F: ονομαστική τιμή i: επιτόκιο n: χρονική διάρκεια Χρηματαγορά

Παραδείγματα (1/4) Ένα ΕΓΕΔ έχει ονομαστική αξία €1.000 και απόδοση 4%. Ποια είναι η αγοραία τιμή του; (961,54) Έστω ότι θέλει να το πουλήσει 7 μήνες μετά την αγορά του. Ποια είναι η αγοραία τιμή του; (982) Έστω ότι εκδίδονται τρίμηνα ΕΓΕΔ με ετήσιο επιτόκιο 3%. Ποια είναι η αγοραία τιμή του; (992) Χρηματαγορά

Παραδείγματα (2/4) Έστω ότι η Α επιχείρηση αγοράζει ΕΓΕΔ αξίας €1.000.000, χρονικής διάρκειας 91 ημερών για €980.000. Ποια θα είναι η απόδοση αυτής της επένδυσης r ; (8.15% ετησίως) Χρηματαγορά

Παραδείγματα (3/4) Μια επιχείρηση αγοράζει ΕΓΕΔ ονομαστικής αξίας €100.000.000, για ένα έτος με τρέχουσα ετήσια απόδοση 9,3%. Ποια είναι η αγοραία τιμή του; (91.491.308) Έστω ότι σε 4 μήνες από την αγορά των ΕΓΔ, η επιχείρηση χρειάζεται κεφάλαια και πρέπει να ρευστοποιήσει τα ΕΓΕΔ. Παρόλα αυτά, μετά την πάροδο των 4 μηνών οι αποδόσεις για χρεόγραφα 8 μηνών είναι 10.7 % ετησίως. Πόσο πρέπει να πληρωθούν τα χρεόγραφα που έχει η επιχείρηση; (93.444.451) Χρηματαγορά

Παραδείγματα (4/4) Ποια είναι η απόδοση της εταιρίας σε ετήσια βάση; Ποια είναι η απόδοση της εταιρίας σε ετήσια βάση; ΠΑ = 91.491.308 τιμή που αρχικά πλήρωσε ΜΑ = 93.444.451 ποσό που εισέπραξε κατά την ρευστοποίηση 4 μήνες αργότερα n = 4/12 r = ; (6.54%) Χρηματαγορά

Παράδειγμα με φορολογία Ένα ΕΓΕΔ έχει ονομαστική αξία €1.000 και απόδοση 4%. Εάν ο φορολογικός συντελεστής είναι 10%, ποια είναι η τιμή αγοράς και ποιο το καθαρό επιτόκιο. Αγορά προ φόρων: 961.54 Ποσό φόρου: (1.000-961.54)*0.10=3.85 Άρα τιμή αγοράς = 965.39 Καθαρό επιτόκιο = 3.585% Χρηματαγορά