Χρηματοοικονομικές Δημόσιες Σχέσεις Ενότητα 7: Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων Το περιεχόμενο του μαθήματος διατίθεται με άδεια Creative Commons εκτός και αν αναφέρεται διαφορετικά Το έργο υλοποιείται στο πλαίσιο του Επιχειρησιακού Προγράμματος «Εκπαίδευση και Δια Βίου Μάθηση» και συγχρηματοδοτείται από την Ευρωπαϊκή Ένωση (Ευρωπαϊκό Κοινωνικό Ταμείο) και από εθνικούς πόρους.

Βrealey R., Myers S., Franklin A.(2015). Aρχές Χρηματοοικονομική Επιχειρήσεων, Utopia Ηendrix J. (2008).Δημόσιες Σχέσεις- Μελέτη Περιπτώσεων Μαλινδρέτου Β. (2002). Σύγχρονα Χρηματοοικονομικά Προϊόντα, Παπαζήσης Ξύγγη Μ. (2012). Δημόσιες Σχέσεις, Κριτική. Παπαλεξανδρή Ν., Λυμπερόπουλος Δ. (2014) Δημόσιες Σχέσεις, Ε. Μπένου

Στην σημερινή εισήγηση θα δούμε τι είναι και πως λειτουργούν οι κεφαλαιογορές

Κφαλαιαγορά Κεφαλαιαγορά, σε γενικές γραμμές, είναι το σύστημα μέσω του οποίου διοχετεύονται κεφάλαια (αποταμιεύσεις) διαφόρων προσώπων (φυσικών ή νομικών) προς άλλα πρόσωπα (φυσικά ή νομικά) με σκοπό τα τελευταία αυτά πρόσωπα να επενδύσουν τα κεφάλαια εντός της πραγματικής οικονομίας υπό μορφή πάγιων επενδύσεων (π.χ. ακίνητα, εξοπλισμό, μηχανήματα ή αποθέματα). Ως εκ του σκοπού, ο ορίζοντας των ροών αυτών είναι μεσοπρόθεσμος και μακροπρόθεσμος.

Στο πλαίσιο του συστήματος αυτού έχουν αναπτυχθεί αγορές οι οποίες διευκολύνουν την διοχέτευση των κεφαλαίων η οποία μπορεί να είναι είτε υπό μορφή δανείου είτε υπό μορφή συμμετοχής στο μετοχικό κεφάλαιο του αντλούντος τα ποσά. Ως εκ τούτου έχουν αναπτυχθεί, στα ευρύτερα πλαίσια της κεφαλαιαγοράς, δύο βασικοί τύποι αγορών, οι Αγορές Χρεογράφων και οι Αγορές Μετοχών.

Διευκολύνοντας τη ροή των κεφαλαίων, οι κεφαλαιαγορές διαδραματίζουν σημαντικότατο ρόλο στη λειτουργία και την ανάπτυξη των σύγχρονων οικονομιών. Γύρω από τα βασικά σχήματα και με σκοπό την διευκόλυνση της ροής των κεφαλαίων, έχουν οργανωθεί διάφοροι μηχανισμοί /οχήματα ως ακολούθως:

α) Χρηματιστήρια Αξιών /Οργανωμένες Αγορές όπου μπορούν να αντληθούν κεφάλαια μέσω έκδοσης μετοχών ή χρεογράφων από επιχειρήσεις, κυβερνήσεις και άλλους οργανισμούς (εκδότες)

β) Επενδυτικά Tαμεία τα οποία διαθέτοντας την απαραίτητη τεχνογνωσία και εξειδικευμένες γνώσεις αντλούν κεφάλαια (αποταμιεύσεις) από το κοινό (το οποίο ενδεχομένως να μη διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις για να προβεί το ίδιο απευθείας σε τοποθετήσεις σε χρηματιστήρια) και τα διοχετεύουν προς τις επιχειρήσεις και άλλους οργανισμούς. Τα επενδυτικά ταμεία διακρίνονται σε: ι) Οργανισμούς Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες οι οποίοι επενδύουν σε κινητές αξίες (μετοχές ή χρεόγραφα) μέσω ενός χρηματιστηρίου/οργανωμένης αγοράς ιι) Οργανισμούς Συλλογικών Επενδύσεων σε Μη Κινητές Αξίες οι οποίοι επενδύουν σε ακίνητα ιιι) Ταμεία Ιδιωτικής Συμμετοχής (Private Equity) τα οποία επενδύουν απευθείας στο μετοχικό κεφάλαιο επιχειρήσεων

Τα πιο πάνω αποτελούν τον πυρήνα της πρωτογενούς αγοράς κεφαλαίων. Στο πλαίσιο των πιο πάνω μηχανισμών και με σκοπό τη διευκόλυνση των συναλλαγών των εμπλεκόμενων μερών, έχουν αναπτυχθεί διάφορα μέσα και διευθετήσεις τα οποία παρέχουν τη δυνατότητα άμεσης ρευστοποίησης των μετοχών και των χρεογράφων που αποκτούνται στην πρωτογενή αγορά και ως εκ τούτου σμίκρυνσης του χρονικού ορίζοντα τοποθέτησης. Αυτά, συλλογικά, ονομάζονται δευτερογενείς αγορές κεφαλαίων, που κατά κανόνα λειτουργούν στα πλαίσια ενός χρηματιστηρίου ή ενός πολυμερούς μηχανισμού διαπραγμάτευσης (ο οποίος αποτελεί πρόσφατη εξέλιξη).

Ενώ στην πρωτογενή αγορά ο κύριος ρόλος των χρηματιστηρίων και των επενδυτικών ταμείων είναι η διευκόλυνση της ροής των αποταμιεύσεων προς επιχειρήσεις και άλλους οργανισμούς, στη δευτερογενή αγορά, ο κύριος ρόλος των χρηματιστηρίων είναι η παροχή μέσου άμεσης ρευστοποίησης των αποταμιεύσεων που επενδύθηκαν σε χρεόγραφα ή μετοχές. Με βάση την πιο πάνω περιγραφή, οι αγοραστές μετοχών και χρεογράφων (στην πρωτογενή αγορά) αντιπροσωπεύουν κατά κανόνα εκείνους που αποταμιεύουν ενώ οι εκδότες των μετοχών και χρεογράφων αντιπροσωπεύουν εκείνους που πραγματοποιούν επενδύσεις στην πραγματική οικονομία. Εντούτοις, στην καθιερωμένη ορολογία των κεφαλαιαγορών οι αγοραστές μετοχών και χρεογράφων αποκαλούνται «επενδυτές» (σε κινητές αξίες) ενώ οι αντλούντες κεφάλαια είναι γνωστοί ως «εκδότες» (κινητών αξιών.)

Για να υπάρχει εύρυθμη, αποτελεσματική και αποδοτική λειτουργία της κεφαλαιαγοράς και να διασφαλίζεται, μεταξύ άλλων, η επαρκής προστασία των επενδυτών, είναι αναγκαία η ύπαρξη κανόνων λειτουργίας και γενικά νομοθετικού πλαισίου το οποίο να διέπει την λειτουργία τόσο της κεφαλαιαγοράς ως αγοράς και των διαφόρων συντελεστών ούτως ώστε να διασφαλίζεται το «δίκαιο παιχνίδι». Η εφόρευση της τήρησης των κανόνων αυτών και εν γένει του θεσμικού πλαισίου ανατίθεται στην κατά τόπο αρμόδια Eποπτική Aρχή (π.χ. Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς) η οποία είναι επιφορτισμένη με την παρακολούθηση της αγοράς και τη λήψη τόσο προληπτικών όσο και κατασταλτικών μέτρων προς επίτευξη των κατά νόμο σκοπών της. Πέραν των κεφαλαιαγορών ως περιγράφονται πιο πάνω, στις οποίες εμπορεύονται ως επί τo πλείστον μετοχικοί τίτλοι και χρεόγραφα, υπάρχουν και οι αγορές παραγώγων (derivatives) οι οποίες έχουν ως βάση τις μετοχές ή τα χρεόγραφα, οι αγορές προϊόντων (commodities), οι αγορές ξένου συναλλάγματος και παραγώγων αυτού κλπ.

Σημείωμα Αδειοδότησης Το παρόν υλικό διατίθεται με τους όρους της άδειας χρήσης Creative Commons Αναφορά, Μη Εμπορική Χρήση Παρόμοια Διανομή 4.0 [1] ή μεταγενέστερη, Διεθνής Έκδοση. Εξαιρούνται τα αυτοτελή έργα τρίτων π.χ. φωτογραφίες, διαγράμματα κ.λ.π., τα οποία εμπεριέχονται σε αυτό. Οι όροι χρήσης των έργων τρίτων επεξηγούνται στη διαφάνεια «Επεξήγηση όρων χρήσης έργων τρίτων». Τα έργα για τα οποία έχει ζητηθεί άδεια αναφέρονται στο «Σημείωμα Χρήσης Έργων Τρίτων». [1] Ως Μη Εμπορική ορίζεται η χρήση: που δεν περιλαμβάνει άμεσο ή έμμεσο οικονομικό όφελος από την χρήση του έργου, για το διανομέα του έργου και αδειοδόχο που δεν περιλαμβάνει οικονομική συναλλαγή ως προϋπόθεση για τη χρήση ή πρόσβαση στο έργο που δεν προσπορίζει στο διανομέα του έργου και αδειοδόχο έμμεσο οικονομικό όφελος (π.χ. διαφημίσεις) από την προβολή του έργου σε διαδικτυακό τόπο Ο δικαιούχος μπορεί να παρέχει στον αδειοδόχο ξεχωριστή άδεια να χρησιμοποιεί το έργο για εμπορική χρήση, εφόσον αυτό του ζητηθεί.

Επεξήγηση όρων χρήσης έργων τρίτων Δεν επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου, παρά μόνο εάν ζητηθεί εκ νέου άδεια από το δημιουργό. © διαθέσιμο με άδεια CC-BY διαθέσιμο με άδεια CC-BY-SA διαθέσιμο με άδεια CC-BY-NC-SA διαθέσιμο με άδεια CC-BY-NC Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου και η δημιουργία παραγώγων αυτού με απλή αναφορά του δημιουργού. Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού, και διάθεση του έργου ή του παράγωγου αυτού με την ίδια άδεια. Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού. Δεν επιτρέπεται η εμπορική χρήση του έργου. Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού και διάθεση του έργου ή του παράγωγου αυτού με την ίδια άδεια. Δεν επιτρέπεται η εμπορική χρήση του έργου. διαθέσιμο με άδεια CC-BY-ND Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού. Δεν επιτρέπεται η δημιουργία παραγώγων του έργου. διαθέσιμο με άδεια CC-BY-NC- ND Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου με αναφορά του δημιουργού. Δεν επιτρέπεται η εμπορική χρήση του έργου και η δημιουργία παραγώγων του. διαθέσιμο με άδεια CC0 Public Domain διαθέσιμο ως κοινό κτήμα Επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου, η δημιουργία παραγώγων αυτού και η εμπορική του χρήση, χωρίς αναφορά του δημιουργού. χωρίς σήμανσηΣυνήθως δεν επιτρέπεται η επαναχρησιμοποίηση του έργου.

Διατήρηση Σημειωμάτων Οποιαδήποτε αναπαραγωγή ή διασκευή του υλικού θα πρέπει να συμπεριλαμβάνει:  το Σημείωμα Αναφοράς  το Σημείωμα Αδειοδότησης  τη δήλωση Διατήρησης Σημειωμάτων  το Σημείωμα Χρήσης Έργων Τρίτων (εφόσον υπάρχει) μαζί με τους συνοδευόμενους υπερσυνδέσμους.

Χρηματοδότηση Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό έχει αναπτυχθεί στα πλαίσια του εκπαιδευτικού έργου του διδάσκοντα. Το έργο «Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων» έχει χρηματοδοτήσει μόνο την αναδιαμόρφωση του εκπαιδευτικού υλικού. Το έργο υλοποιείται στο πλαίσιο του Επιχειρησιακού Προγράμματος «Εκπαίδευση και Δια Βίου Μάθηση» και συγχρηματοδοτείται από την Ευρωπαϊκή Ένωση (Ευρωπαϊκό Κοινωνικό Ταμείο) και από εθνικούς πόρους.