PLANIFIKIMI FINANCIAR

Παρουσίαση με θέμα: "PLANIFIKIMI FINANCIAR"— Μεταγράφημα παρουσίασης:

1 PLANIFIKIMI FINANCIAR

2 Plani financiar është proces:
I analizës së zgjidhjeve të mundshme për financim dhe investim të kompanisë I projektimit të pasojave të ardhshme nga vendimet e tanishme me qëllim që të mënjanohen befasitë dhe të kuptohet ndërlidhja ndërmjet vendimeve të tanishme dhe të ardhshme I marrjes së vendimeve për ndërmarrjen e alternativave të caktuara I matjes së performansave pasuese në raport me qëllimet e përcaktuara me planin financiar.

3 Plani financiar nuk është vetëm parashikim!
Nevojitet kujdes, si për ngjarjet e pakëndshme ashtu edhe ato të dëshirueshme; Plani financiar nuk duhet vetëm të aspiroj minimizimin e riskut. Ai është proces i vendosjes se cilin risk duhet ta marrim dhe cili është i panevojshëm; Kompanitë duhet të zhvillojnë disa rrugë përmes së cilave do të përgjigjen në pyetjen “çfarë nëse”.

4 Tre alternativat e planit të biznesit për 5 vitet e ardhshme
Plani i rritjes agresive, me investime të forta kapitale dhe produkte të reja, rritjen e aksioneve në tregun ekzistues ose hyrja në tregun e ri; Plani i rritjes normale, segmentimi i tregut; Plani i shkurtimeve dhe specializimit, i dizajnuar për zvogëlimin e kapitalit të kërkuar.

5 Kërkimi i planit optimal financiar
Aksioma e parë: Rrjeti i problemeve të pazgjidhura është i pakufi; Aksioma e dytë: numri i problemeve të pazgjidhura të cilat njerëzit i mendojnë duhet të limitohet në dhjetë; Aksioma e tretë: në çdo zonë mund të jenë 10 probleme të adresuara, për të cilat nuk mund të kemi zgjidhje formale

6 Cilat janë 10 probleme që kërkojnë zgjidhje?
Si merren vendimet kryesore financiare? Çfarë kushtëzon riskun e projektit dhe vlerën aktuale? Risku dhe kthimi-çfarë do të humbim? Sa janë të rëndësishme përjashtimet nga teoria e tregut efiçent? Cila është vlera e tregut e kompanisë?

7 Cilat janë 10 probleme që kërkojnë zgjidhje...2?
6. Si do ta shpjegojmë suksesin nga aksionet e reja dhe nga tregjet e reja? 7. Si do t’i zgjidhin kontroversat e dividendit? 8. Çfarë risku do të marr firma? 9. Çfarë është vlera e likuiditetit 10. Si t’i arsyetojmë valët e bashkimit të firmave?

8 Çfarë parashikohet? Shitjet
Nevojat për asete për të mbështetur shitjet Gjenerimet e brendshme të fondeve Fondet e jashtme të nevojshme Vendimet si të rriten fondet Efektet e planeve në raporte financiare

9 Procesi i planifikimit
Definimi i objektivave: Maksimizimi i vlerës së kompanisë Zhvillimi i strategjisë dhe planit strategjik: Definimi i përparësive komparative dhe konkurruese Zhvillimi i strategjisë investive: Identifikimi dhe vlerësimi i mundësive për investim Zhvillimi i buxhetit: Bashkërenditja e nevojave të planit investiv me planin financiar Zhvillimi i strategjisë financiare: Identifikimii nevojave për financim dhe të mjeteve të financimit Evaluimi i performancave: Pas auditimit, krahasohen rezultatet me planin

10 Planifikimi financiar Alokimi i resurseve të firmës për të arritur objektivat e investimeve
Përgatitja e planit financiar ndihmon menaxherin që të aplikojë strategjinë e caktuar për të përmirësuar pozitën financiare të firmës, rrjedhën e parasë, fitimin dhe të sqarojë nevojat për financim të jashtëm; Me planin financiar, menaxheri financiar është në pozitë më të mirë për të reaguar në cfardo ndryshimi të kushteve të tregut, siç është rënia e çmimeve apo zvogëlimii ofertës për lëndë të parë; Hartimi i planit financiar ndihmon menaxherin të kuptojë ndikimin e rrjedhave të tregut në investime dhe në vet planin financiar (siç është rasti i ndërlidhjes ndërmjet mbajtjes së stoqeve joefiçente për të kënaqur kërkesën konsumatore dhe nevojave për të financuar investimet në stoqe.

11 Hapat e planifikimit Projektimi i pasqyrave financiare
Përcaktimi i fondeve për mbështetjen e planit; Parashikimi i fondeve afatgjata Ndërtimi i sistemit të kontrollit Zhvillimi i procedurave për përshtatje dhe modifikim Ndërtimi i performansave

12 Buxheti Buxheti është plan financiar i firmës. Buxhetimi përfshin planifikimin e burimeve dhe përdorimin e tyre për financimin e vendimeve financiare të firmës në periudhën e ardhshme. Procesi buxhetor involvon ndërlidhjen e strategjisë financiare dhe të investimit dhe marrjen e vendimeve për investime nga menaxheri financiar si dhe përcaktimin e mënyrave se si do të financohen ato. Buxheti është mjet planifikimi dhe kontrolli. Buxheti, si plan financiar i firmës përcakton nevojat kohore për fonde dhe burimet nga ato vijnë.

13 Procesi buxhetor në firmë
Buxhetimi: Koordinimi i strategjisë së investimit me strategjinë financiare Strategjia financiare Strategjia e investimit Vendimet për buxhetim të kapitalit Vendimet për kapitalin punues: Investimet afatshkurta dhe financimi Vendimet për strukturë të kapitalit Zhvillimi i buxheteve të firmës dhe projeksioneve Buxhetet tjera: marketingu, hulumtimi, zhvillimi Buxheti i prodhimit Planifikimi i shitjeve Buxheti i parasë së gatshme Bilanci i gjendjes pro-forma Pasqyra pro-forma e të ardhurave Verifiko sa vendimet investive dhe financiare janë konsistente me objektivat e firmës dhe strategjinë investive dhe financiare të firmës

14 Cikli i buxhetimit Buxheti strategjik Buxheti taktik Búxheti i shitjes
Buxheti i prodhimit Buxheti i furnizimit material Buxheti i punësp Buxheti i kostove të përgjithshme Buxheti i kostove të prodhimit Buxheti perspektiv Buxhetimi i fitimit/humbjes Buxhetimi i bilancit të gjendjes Buxhetimi i parasë së gatshme Buxheti i shpenzimeve kapitale Buxheti i shp.të përgjithshme të shitjes Buxheti i shpenzimeve të përgjithshme adminstrative

15 Buxheti i veprimtarisë operative
Buxheti i shitjeve Buxheti i prodhimit Buxheti i materialeve të drejtpërdrejta Buxheti i punës së drejtpërdrejtë Buxheti i shpenzimeve të përgjithshme të prodhimit Buxheti i shpenzimeve të shitjes dhe adminisitrimit

16 PËRGATITJA E BUXHETIT Parashikimi i shitjeve
Përcaktimi i vëllimit të pritshëm të prodhimit Vlerësimi i kostove të prodhimit dhe shpenzimeve operative Përcaktimi i fluksit rrjedhës dhe i efekteve të tjera financiare Formulimi i pasqyrave të parashikuara financiare

17 Parashikimi i shitjeve
Parashikimi i bazuar në të dhënat historike: Metodat më të thjeshta Analiza e prirjeve Parashikimet e rastit: Regresioni i thjeshtë Regresioni i shumëfishtë Modelet ekonometrike

18 Metoda e përqindjes së shitjes
Supozimet: Të gjitha shpenzimet (përpos amortizimit) specifikohen si përqindje e shitjeve Të gjitha mjetet do të rriten proporcionalisht me shitjet (përjashtim kur punohet nën kapacitete) Detyrimet rriten ashtu siç rriten mjetet; Nuk lidhen drejtpërdrejtë me shitjet: Borxhet afatshkurtra, afatgjata, aksionet e preferuara dhe të zakonshme Diferenca ndërmjet mjeteve totale të projektuara dhe detyrimeve janë fondet e nevojshme shtesë (EFN)ose (AFN)

19 2007 Bilanci i gjendjes (në mijë €)
Llogari të pagueshme Dëftes të pag Totali. det. rrj D. Afat. gjate Aksionet e zak Aksione të pashpërndara Burimet totale ,000 Paratë 20 Kërkes. arkt 240 Stoqet 240 Totali mj.rrjedh 500 Asete fikse neto 500 Asete totale ,000

20 2007 Pasqyra e të ardhurave (në mijë €)
Shitjet 2,000.00 Minus: Kosto variab. (60%) 1,200.00 Kosto fikse EBIT Interesi EBT Tatimet (40%) Fitimi neto Dividendi (30%) 15.12 Shtesa e aksioneve të pashpërndara 35.28

21 Llogaritja e përqindjes në shitje
Paratë/shitjet =20/2000 =0.01 Kërkesat e ark./shitjet =240/2000=0.12 Stoqet/shitjet =240/2000=0.12 Llogaritë e pag./shitjet =100/2000=0.05

22 Llogaritja e përqindjes në shitje
Raporti bazë i fitmit BEP) EBIT/as totale (100/1000)= 10% Profiti margjinal neto Fitimi neto/shitjet (50.40/2000)=2.52% ROE (kthimi nga kap. aks) fitimi neto/aks.zak (50.40/700)= 7.20% Periudh.mes.e arkt. (ACP) kërk.arkt/(shitjet/360)240/(2000/360)= d Qark.i stoqeve Shitjet/stoqet (2000/240)= x Qark.i aset.fikse shitjet/as.fikse (2000/500)= x Qark.i aset.totale shitjet/as.totale (2000/1000)= x Borxhi/asetet Borxhi/as.totale (300/1000)= % TIE Koha e fitimit të interesit EBIT/pagesa e inter (100/16)= x Raporti rrjedhës Mj.rrj/det.rrj (500/200) = x Raporti i pagimit Dividenti/fitimi neto (15.2/50.4)= 30%

23 Raportet kyçe Firma Dega Vlerësimi BEP 10.00% 20.00% Keq
Profit margj.n 2.52% 4.00% ” ROE 7.20% 15.60% ” ACP ditë ditë ” Qark.stoqeve 8.33x 11.00x ” Qark.as.fikse 4.00x 5.00x ” Qark.as.totale 2.00x 2.50x ” Borxhi/asete 30.00% 36.00% Mirë TIE (koha e fitimit te int) 6.25x 9.40x Keq Likuiditeti rrj. 2.50x 3.00x ” Divid/fit.neto 30.00% 30.00% Në rreg.

24 Supozimet themelore Operimi me kapacitete te plota ne vitin 2008
Pritet që shitjet të rriten për €500 mijë (%ΔS = 25%) Çdo lloj i aseteve rritet proporcionalisht me shitjen. Detyrimet e pagueshme rriten proporcionalisht me shitjet. Në 2008 do të mbahen: dividenti/fitimi neto (30%) profiti margj. neto (2.52%) dhe

25 Simbolet S0 shitjet vijuese S1 shitja e planifikuar = S0(1*g)
A* Mjetet momentale të lidhura me shitjet L* Detyrimet momentale të lidhura me shitjet EFN = (A*/S0) ΔS – (L*/S0) ΔS – (PM1)(S1)(b) PM Profiti margjinal (të ardhurat neto)/(shitjet) b Norma e mbajtjes= (shtimi i fitimit të pashpërndarë)/(të ardhurat neto)

26 EFN (AFN) Rritja e fitimit të mbajtur Rritja spontane e detyrimeve
Nevojat shtesë (të jashtme) financiare Kerkesa per rritje te mjeteve

27 Niveli i planifikimit të shitjeve (pasqyrat pro forma)
S1=S0(1+g)=2000(1+0.25)=2500 Simbolet: S1 = niveli i planifikuar i shitjeve S0 = niveli vijues i shitjeve g = norma e planifikuar e shitjeve

28 Asetet Asetet = 0.5 shitjeve Shitjet = 1,250/2,500.
1,000 2,000 1,250 2,500 A*/S0 = 1,000/2,000 = 0.5 = 1,250/2,500. D Asetet= (A*/S0) D Shitjet = 0.5(500) =250. Asetet = 0.5 shitjeve

29 Asetet duhet të rriten për 250 mijë €
Asetet duhet të rriten për 250 mijë €. Sa janë fondet shtesë të nevojshme EFN? (A*/S0) ΔS Kërkesa për rritje të mjeteve (L*/S0) ΔS Rritja spontane e detyrimeve (PM1)(S1)(b) Rritja e fitimit të mbajtur EFN = (A*/S0) ΔS – (L*/S0) ΔS – (PM1)(S1)(b) = (€1,000/€2,000)(€500) – (€100/€2,000)(€500) – (€2,500)(0.7) = €180.9 milion.

30 Supozimet për rritjen e EFN
Norma e pagimit të dividentit mbahet në 30 përqind (d = 30%; b = 70%). Nuk emetohen aksione të reja të zakonshme. çdo fond i jashtëm i nevojshëm do të shtohet sikurse borxhi, 50% llogaritë e pagueshme dhe 50% borxhi afat-gjatë.

31 Pasqyra e planifikuar e të ardhurave 2008
Baza e planit Shitjet €2, €2,500 Minus:VC 1, ,500 FC EBIT € € 125 Interesi EBT € € 109 Tatimi (40%) Të ardh.neto € € Div. (30%) €15 €19 Shtimi i aks. RE €35 €46

32 2008 Bilanci i gjendjes (Asetet)
Baza e planit Para të gat. € € Kërk.ark Stoqet Mj.rrj.tot € € 625 As.fiks.neto Asete tot. €1,000 €1,250

33 2008 Bilanci i gjendjes (Burimet)
Baza e planit Llog.pag. € € 125 Deft.e pag Det.rrj.tot. € € 225 Det.af.gjat Aks.zakon Fitimi i mbajt * Burimet tot. €1,000 €1,071

34 Çfarë janë nevojat shtesë të financimit (EFN)?
Shtimi i nevojshëm në asete = € 250 Shtimi spontan në detyrime. = € Rritja në fitimin e mbajtur = € Totali EFN = € 179 Duhet të shtohen nga burimet e jashtme edhe €179.

35 Si do të financohet EFN ? Llogaritë shtesë paguese= 50%(€179)= 89.5
Borxhi af.gjat shtesë = 50%(€179)= 89.5

36 2008 BILANCI I GJENDJES (Asetet)
EFN Gjendja 1 Gjendja 2 Para e gat. € € Kerk.arkt Stoqet Mj.rrj.tot. € € 625 As.fikse net Asete totale €1,250 €1,250

37 2008 Bilanci i gjendjes (Detyrimet)
EFN Gjendja 1 Gjendja 2 Llog.pag € € 125 Deft.e pag Det.rrj.tot. € € 314.5 Borxhi.ag.gj Aks. Zak Fit.i pashper Burimet tot. €1,071 €1,250

38 Pse diferenca e EFN= €181 ndaj €179?
Metoda përmes ekuacionit supozon profitin margjinal konstant, pagesën konstante të dividendit dhe strukturën konstante të kapitalit. Metoda e Pasqyrës financiare është më fleksibile. Ajo lejon rritje të ndryshme dhe norma të ndryshme.

39 Supozojmë se në vitin 2007 kapacitetet fikse shfrytëzoheshin vetëm 75%
Shitja aktuale Kapaciteti i plotë i shtitjes SFC = % nga kapaciteti € 2 , 000 = = € 2 , 667 . . 75 Me kapacitetet ekzituese fikse shitjet mund të jenë €2,667. Meqenëse shitjet janë planifikuar të jenë €2,500, nuk nevojiten asete shtesë fikse.

40 Sa do të ndikojnë kapacitetet e tepërta në EFN në 2008?
Rritja e projektuar e aseteve fikse ishte 125 €, prandaj EFN do të zvogëlohen për 125 €. Meqenëse nuk nevojiten asete të reja, EFN do të bien nga 125 €, në €179 – €125 = €54.

41 Plani i rrjedhës së parasë
Tregon: Sa para i nevojiten firmës Kur i nevojiten paratë Si do të zgjidhen nevojat për para Nga cilat burime do të sigurohen paratë

42 Konstruktimi i rrjedhës së parasë
Parashikohet shitja dhe përcakohet: koha kur arrijnë paratë nevojat për materiale koha kur duhet të paguhen kreditorët kostot direkte për punëtorë kostot e tjera të përgjithshme koha kur do të bëhen investimet e ardhshshme mundësitë e sigurimit të fondeve sipas të gjitha burimeve kompletohet buxheti

43 Plani i rrjedhës së parasë në vitin e parë